赵伟：“加息”不改美元“见顶”趋势美联储主席鲍威尔近期体现商讨春天就要先导加息，这将对美元走势有何影响？咱们从汗青数据与身手目标加以领会。
遵照咱们梳理，从过去50年汗青回溯来看，美联储加息与美元升值之间并没有显著的相干性。1970年从此，美联储共有8轮较为显著的加息周期，加息历程中，美元指数4次上涨、4次下跌，升贬值概率各占一半。美元贬值的加息周期：1971-1973年、1977-1980年、1994-1995年、2004-2006年；美元升值的加息周期；1984-1985年、1988-1989年、1999-2000年、2015-2018年。
加息周期中，美元指数升值依然贬值，与美邦和非美经济体之间相对强弱水准转化周密相干，越发美欧之间的不同。汇率走势重要是对经济体之间相对强弱水准转化的描摹；美元指数的组成中欧元占比最大，美元走势与美欧经济根本面的相对强弱转化，以及美欧之间泉币活动性境况的转化相合亲密。
从美邦经济占环球比重和美元指数走势来看，正在1971-1973年、1977-1980年、1994-1995年和2004-2006年美联储加息美元贬值时，对应美邦经济占环球比重下行；而正在1984-1985年、1988-1989年、1999-2000年、2015-2018年美联储加息美元升值时，对应美邦经济占环球比重上行，进一步声明美邦和其他邦度的相对经济增速、经济节拍不同定夺了美元指数的走势。
从墟市对美联储加息节拍的订价来看，美联储点阵图对墟市预期的指挥仍然抵达2022年和2023年各加息3次，正在此后台下，联邦基金利率期货蕴藏的2022年的美联储加息次数仍然安定正在3次以上，墟市对美联储加息的时光节点也仍然前移到3月份，并对“缩外”先导举办订价。近期，美联储对泉币策略立场总体偏“鹰”，但归纳商讨来看，墟市对美联储的加息订价或者仍然较为充斥。
疫后“场景修复”更有利于欧元区经济弹性复原，进一步确认美元的下行趋向。正在疫情扰动加剧、能源品价钱上涨、供应链断绝后台下，欧元区的通胀大幅上升，但需求复原受到统制。而疫苗和殊效药的急迅繁荣加快“场景修复”的过程，欧元区经济苏醒的弹性希望取得增强，这将导致欧美央行泉币策略从分解转向收敛，确认美元的下行趋向。
从短期看，疫情频频与防控是影响经济最要紧的变量，也是影响汇率最要紧的变量。欧元区经济苏醒弹性空间翻开，欧元升值压力渐显。疫情频频下避险心境的慢慢消退，也正在削弱美元上行力气。
从中期看，美元走势的影响变量中，应眷注经济体之间疫后策略落潮的节拍，越发欧美之间，中心眷注欧美泉币策略退出节拍。近期，欧洲央行统治委员会委员体现，欧洲央行2022年应先导退出负利率和至极规泉币策略，或意味着欧洲泉币策略寻常化的步调他日将有所加疾。
身手目标显示，眼前美元汇率已靠近超买的临界点，“睹顶”期近。汗青体验显示，美元兑欧元14天相对强弱目标RSI抵达均值+1倍准绳差时，意味着离岸美元兑欧元已抵达或靠近超买的极值，后续寻常会策动美元指数回调。从2021年年头从此，受益于疫情把握较好，疫苗需要上行，需求复原超预期等，美元兑欧元吸引力一连上行，然而目前该目标仍然靠近临界点。美元非贸易净持仓数目领先美元指数3个月足下，该目标显示，美元或将正在2022年2月睹顶。
