日央行最新决议仍然偏鸽国际黄金交易平台正在美元指数与美债收益率高位停留的后台下走出反弹行情，伦敦金从月初1827美元／盎司上行至月末1983美元／盎司，并曾短暂冲破2000美元／盎司的合口，上行幅度抵达8.5%；伦敦银伴随伦敦金一起上行，涨幅也达到8.5%。10月价值一改此前被宏观因子压制的颓势，中东场合的不确定性带来了热烈的避险需求。往后看，短期内避险情感的回落会是贵金属价值回调最合键的风陡峭素。从中期角度来看，美债的慢慢触顶会成为支柱贵金属价值的合键驱动力，贵金属价值中期仍然位于振荡偏众的轨道内。
从海外宏观的角度来看，美债收益率统统10月涌现偏强合键与美邦10月经济数据、三季度GDP数据均涌现出美邦经济的韧性相合。而美元指数的偏强走势除了与美邦强劲基础面相合外，还与欧元区经济数据的迅疾消浸以及日央行保持泉币宽松战略相合。而到了11月初，上周五晚间非农数据的超预期走弱造成了一个数据拐点，墟市对此反响热烈，美元指数当天跌幅超1.02%，10年期美债收益率跌幅超1.62%，美邦隔夜利率弧线年整年降息幅度大幅上行至98BP。从10月非农数据的机合来看，单月供职业新增就业大幅退缩至16.1万人次，个中旅舍新增就业大幅下滑至1.9万人次。当下处于美邦住民逾额储存率开释阶段的尾声，住民部分消费动能退缩的影响慢慢传导到劳动力墟市。
预计另日美邦经济，一方面咱们看到了逾额储存的接续打发。金融信贷条目的接续收紧正在住民逾额储存打发完毕后会慢慢影响到住民消费动能上，从而进一步对非农就业数据、赋闲率酿成影响。而另一方面，咱们以为加息的尾声并不虞味着降息周期的开启。当下美邦商品房库存位于史书低位、住民资产欠债外运转优秀，美邦经济数据的趋向性转弱的进程或仍会始末弯曲。UWA罢工事变伴跟着加薪媾和的告捷而告一段落，该罢工会对短期内的住民薪资增速带来正面影响，薪资—通胀螺旋效应依旧存正在。
别的，从美元指数的角度来看，欧元区经济的迅疾走弱以及日央行的偏鸽决议会是支柱美元指数的有力要素。日央行最新决议依旧偏鸽，固然对YCC战略举办了微调，但吞吐的后相使得墟市对日央行的决议实际性转移这一点抱有疑惑立场，以为日本泉币战略不会很疾转向，于是美元兑日元正在日央行集会声明通告后短期内突破150合口。从日央行的外述来看，日央行以为当下日本的通胀合键是由输入性通胀影响，而非工资接续回升带来的可接续性通胀，于是咱们预期短期内日元依旧偏弱运转。别的，欧元区数据也正在迅疾走弱。10月欧元区成立业PMI回落到43，供职业PMI回落到47.8。相较于美邦而言，欧元区政府欠债压力更大，无力通过财务战略刺激经济，于是正在财务、泉币双紧的金融情况中，欧元区经济数据映现迅疾消浸的景色。欧日泉币的偏弱走势使得美元指数预期依旧有较强支柱。
总结来看，美元指数与美债收益率正在11月初有触顶回落的迹象，可是支柱美元指数与美债收益率高位运转的动能并未齐全磨灭。于是，短期内避险情感回落，贵金属或会映现短暂的回调；而从中期角度而言，咱们仍然看好贵金属正在加息尾部的设备价格，推举研究回调后买入。
