精炼镍产量延续增长上海贵金属交易所墟市重回弱消费逻辑，上周五外盘铝价延续弱势，LME三月期铝价收跌0.77%至2184美元/吨。邦内夜盘现货墟市集体成交未有显着放量，持货商逢突出货踊跃性高，然而下逛众压价采购，交易两边有肯定拉锯态势，导致总体成交量有限。华东墟市主流成交价钱正在18840元/吨，较期货贴水30旁边。广东主流成交价钱正在18940元/吨上下。邦内消费有待进一步复原，下逛开工率尚未回升至节出息度。产量宁静的景况下，短期累库将持续，对目前价钱依旧肯定压力。铝价暂以偏弱惊动为主。思虑到显性库存仍处于往年同期低位，价钱也难有大幅下跌空间。短线提倡反弹做空思道。
周五隔夜铜价惊动运转，主力2404合约收于69240元/吨，跌幅0.19%。上周上期所铜库存较节前8号大幅扩展9.5万吨至18.1万吨，和往年同期累库幅度平分秋色。节后下逛将延续开工，体贴后续库存以及下逛接货景况。目前铜精矿现货加工费TC一经大幅低沉至20美元/吨低位，或对一季度末邦内精铜供应酿成影响。正在新能源范围提振下，铜消费韧性较强，集体基础面临铜价有撑持。邦内经济偏弱，央行调降5年期LPR 25BP，大超墟市预期，显示政府稳增加志愿较强，墟市对一季度两会策略存乐观预期，一季度估计铜价仍有走高或者，可思虑逢低设立修设众单。
周五隔夜镍价惊动运转，主力2403合约收于135160元/吨，跌幅0.34%。上周不锈钢库存低沉1万余吨，个中300系低沉6546吨，春节时期不锈钢虽大幅累库，但集体库存压力不大。节后库存低沉，提振墟市信仰，不锈钢价钱偏强运转。2024年新一批印尼镍矿RKAB审核进度徐徐，对镍价生计扰动，本周中品尝镍矿价钱回升。别的节后三元质料下逛墟市订单出手预期回暖，片面企业出手举办原料备库，硫酸镍价钱亦回升。估计短期正在需求预期偏好，以及印尼镍矿供应作对激动下，镍价延续反弹，库存低沉提振下不锈钢价钱亦延续强势。但环球简练镍供应过剩趋向褂讪，2024邦内仍有肯定体量的新增电积镍项目投产，简练镍产量延续增加，环球纯镍库存也将延续累库。中期镍价庇护逢高空思道。目前钢厂利润较好，体贴3月钢厂排产数据。
上周五隔夜锌价偏弱运转尾盘拉升，沪锌主力2404合约收于20350元/吨，跌幅0.07%。上周五邦内现货墟市，生意商出货为主，升水持续下行，上海区域0#锌平时品牌报平水邻近。截至上周四SMM七地锌锭库存总量为16.23万吨，较周一扩展0.33万吨，创近年来春节后第一周累库量最低量，一方面有北方大雪影响堆栈到库，另一方面咱们以为更众是低价下下逛节前点价节后提货增众。但上周下逛节后第一周开工率景况差好汉意。而矿端中期收紧逻辑继续，2月12日葡萄牙Neves-Corvo 矿场因不测事情暂停锌矿山运营，俄罗斯OZ矿投产起码推迟至三季度，邦表里TC庇护低位，冶炼瓶颈或闪现。上周二邦内央行调降5年期LPR 25BP，创19年往后最大降幅，展现了政府托底楼市的坚强锐意。集体上来看，目前库存走势基础适应咱们预期，锌价底部撑持巩固，暂庇护逢低做众主张，体贴本周下逛复产景况。
上周五隔夜铅价庇护窄幅惊动，沪铅主力2404合约收于15885元/吨，较前一日收盘持平。上周五邦内现货墟市，各地供应区别较大，报价各一，下逛集体活动度寻常，江浙沪墟市品牌持续报03+20-40邻近；再生铅持稳，含税持续报平水至升水25；废电瓶价钱企稳，河南到货好转，安徽到货偏少。供应方面，原生铅与再生铅中大型企业基础正在春节时期照常坐蓐，降幅紧要正在再生铅片面；而下逛铅蓄电池上周众半已开端复工，周度开工率49.7%。下逛节后提库，上周内原生铅厂库有显着低沉。库存方面，截至上周四SMM邦内铅锭社会库存4.90万吨，庇护徐徐累库，集体仍正在近6个月低位；LME库存也浮现拐点。集体上，铅市阐扬内强外弱，海外累库压造较强，但基础面并无过分转差，本钱撑持仍存，本周下逛全部复工，所以估计本周或惊动偏强运转。
上周五氧化铝期货夜盘惊动调度，主力合约微幅收低于3304元/吨。早间现货墟市无大单成交，以细碎成交为主，近期北方雨雪降温气候对运输酿成影响，然而下逛电解铝厂仍以消化长单货为主，鲜有接现货。现货报价总体平定。氧化铝产量近期略有扩展态势，但受邦产矿供应扩展极有限影响。下逛电解铝运转景况短期也难有显着改观，供需仍庇护紧平均状况。氧化铝现货价钱窄幅震撼为主，期货价钱则受音尘面激发的资金流向影响，下方有较强撑持。短线提倡回调做众。
墟市对半导体墟市的乐观预期予以锡价撑持，上周五LME三月期锡价收涨0.46%至26365美元/吨。邦内夜盘高开惊动，主力行业小幅收高于216910元/吨。早间现货墟市活动度有所擢升，价钱下跌刺激下逛踊跃询盘，主动补库。持货商平常出货，冶炼厂报价坚挺。现货升水回升。目前冶炼产量改观不大，消费则处于节后渐渐回暖阶段，累库尚未停止。短期高库存压力下锡价上方受限，然而正在消费回暖及矿端供应低沉预期的撑持下，锡价底部坚实。短期锡价几次惊动为主，短线提倡区间操作。
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