华鑫期货：5月贵金属期货月报1. 正在“六稳”、财务和货泉等策略归纳发力下，中邦一季度宏观经济完毕超预期延长6.4%，经济加快下行的压力取得部门缓释。一年光，前期策略是否要调动，成为市集闭切主旨。4月22日，中间财经委员会第四次聚会指出，要加强宏观策略逆周期医治，财务策略要加力提效，减税降费要尽速落实到位，货泉策略要松紧适度，依据经济延长和代价局势转化实时预调微调，加大对实体经济的金融援帮。三天前，中间政事局聚会也指出，宏观策略要容身于促使高质料兴盛，愈加重视质的擢升，愈加重视激励市集生气，踊跃的财务策略要加力提效，稳重的货泉策略要松紧适度。
2. 本年一季度各地财务收入特别是税收收入增幅普通回落，此中搜罗经济活泼的北京、上海、广州、深圳和少许财力雄厚的东部省份，而贵州省日常大家预算收入同比下滑5.2%。这一情景正在近十年中少睹。尽量工业组织、经济兴盛情形分别，各地财务收入增速速慢纷歧，但增速回落的合伙理由之一是经济下行大配景下受到减税降费的影响。跟着2万亿元减税降费要紧策略从本年第二季度起头正式执行，财税专家估计，地方财务收入将受到更大抨击，地方财务进出抵触将愈加特别。为了缓解财务进出抵触，地方将众渠道减少收入，压减不须要的开支，过紧日子。
3. 4月25日，黎民银行副行长刘邦强与黎民银行货泉策略司司长孙邦峰对货泉策略走向等题目，回应了市集热情。刘邦强展现，央行将执行好稳重的货泉策略，坚决不搞“洪水漫灌”，营造有利于低落小微企业融资本钱的货泉金融境遇。孙邦峰展现，稳重货泉策略总体上力度妥善、松紧适度，“从来并没有减弱，目前也讲不上收紧”，提议参考银行间的回购利率目标，比如DR007。
4. 4月30日，邦度统计局颁发了4月份造造业PMI数据，数值为50.1%，毗连两个月位于临界点之上，虽比上月回落0.4个百分点，但仍为2018年11月往后的次高点。此外，4月份非造造业商务行动指数为54.3%，比上月回落0.5个百分点，仍位于54.0%以上的较高扩张区间。完全来看，4月份归纳PMI产出指数为53.4%，外白我邦企业临蓐谋划行动总体坚持扩张。
4月受美邦经济展现超预期影响，贵金属代价承压下跌。截止4月29日，沪金主力合约1906收于281.30元/克，月跌幅0.25%，持仓量为191132手。沪银主力合约1906收于3541元/千克，月涨幅0.43%，持仓量为491454手。
截止4月29日，COMEX黄金主力合约1906报1281.7美元/盎司，月跌幅1.18%;COMEX白银主力合约1905报14.95美元/盎司，月跌幅1.03%。现货方面，本月伦敦金价跌幅显然大于白银，月初金价小幅上涨后回落，并于上周触底反弹。
美联储4月17日颁发的褐皮书显示美邦经济络续扩张，完全坚持温和延长步调。18日美邦商务部颁发的数据显示，3月美邦零售发售额为5141亿美元，同比延长3.6%，环比延长1.6%，为2017年9月份往后最大涨幅，消费者开支坚持强劲，希望不断促使经济延长。截至4月13日，美邦初次申领赋闲营救人数经时令调动后降至19.2万，为近50年最低。同时，2月份美邦商品和办事商业逆差降至494亿美元，环比消沉3.4%，出口涨幅赶过完全进口量反弹。27日，美邦颁发1季度GDP数据，1季度GDP季调环比折年延长3.2%，大幅凌驾市集预期。
另一方面，本年往后欧洲经济总体趋弱，欧元区4月造造业PMI初值低于预期，德邦造造业有所改观但仍低于预期，法邦造造业PMI则不断下滑。受造造业境遇恶化、商业偏护主义和英邦脱欧等要素拖累，德邦4月贸易景气指数为99.2,较上月下跌0.5，进一步下调市集对欧洲经济苏醒的预期。
受美邦经济完全展现优良影响，美联储年内再次加息的预期络续重燃，美元指数振撼走强，打破98闭口，鼎新2017年5月往后高点。截止4月29日，美元指数收报97.84点，月累计涨幅0.61%。其它，加拿大央行利率维稳但放弃加息预期、欧元区经济数据疲弱和英邦财务大臣将揭晓启动委任新的英邦央行行长的信息都进一步维持了美元指数的攀升。欧元兑美元络续下挫，跌破1.1200闭口。欧美两大经济体的经济背离进一步推广。
正在一季度财报功绩超预期和经济数据向好的刺激下，本月美股市集展现优良，特别正在一季度GDP数据亮眼的刺激下，标普500指数和纳斯达克指数创下汗青新高，区分收涨1.2%和 1.85%。截止4月29日，道琼斯指数收报26554.39点，上涨0.04%；纳斯达克指数收报8161.85点，上涨0.19%；标普500收报2943.03点，上涨0.11%。
截止4月29日，SPDR黄金ETF持有量为746.69吨，较上周省略4.99吨；截止4月23日，COMEX黄金非贸易众头净持仓为37395张，较上周省略18878张。SLV白银ETF持有量为9703.64吨，COMEX白银非贸易空头净持仓为110张。
4月22日，美邦白宫发外声明称自5月2日起对伊朗原油进口的“宽免权”到期后将主动终止，此举意正在彻底间隔伊朗原油的对外出口，阻难其要紧收入起源。邦际油价当天大涨近3%，鼎新半年新高。对此，伊朗方面强势回应，提出将闭上霍尔木兹海峡以及酌量退出《不扩散核火器公约》的恐怕性。其它，4月21日斯里兰卡爆发连环爆炸案，形成吃紧伤亡。后续事宜恐怕激励局限突发政事危险，擢升市集避险激情，拉动金价上涨。
截止4月29日，沪金Au1906合约与上金所Au（T+D）合约收盘价价差为0.8元/克；沪银Ag1906合约与上金所Ag（T+D）合约收盘价差为16元/千克，均已回归至较低位。
本月往后，美邦经济数据展现好于预期，此中一季度3月零售发售环比1.6%，创近一年半新高；GDP年化季环比初值3.2%，高于预期值2.3%。欧元区经济相对疲软，造造业PMI值低于枯荣线，CPI同比增速再度下滑。以上要素对美元和美股市集酿成维持，美元指数一度打破98大闭，标普500指数和纳斯达克指数也创下汗青新高。美元走高对金价形成肯定压力，但同时环球经济普通走弱，叠加地缘政事危险，对金价亦组成维持。估计短期内金价保护振撼走势，提议选取高扔低吸计谋。
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