中国外汇研究院院长在现行制度框架下、邦度外汇执掌局连结颁发《境外机构投资者投资中邦债券墟市资金执掌规则》(以下简称《规则》)，圆满并显然境外机构投资者投资中邦债券墟市资金执掌恳求。《规则》自2023年1月1日起执行。
从《规则》的首要实质来看，一是联合榜样境外机构投资者投资中邦债券墟市所涉及的资金账户、资金收付和汇兑、统计监测等执掌法规；二是圆满即期结售汇执掌，愿意境外机构投资者通过结算代劳人以外的第三方金融机构执掌；三是优化外汇危急执掌战略，进一步扩展境外机构投资者外汇套保渠道，并撤销柜台贸易的敌手方数目限定；四是优化汇进出币种般配执掌，擢升境外机构投资者投资资金汇出容易性，慰勉永远投资中邦债券墟市；五是显然主权类机构外汇执掌恳求，通过托管人或结算代劳人(贸易)投资的主权类机构投资者，应正在执掌立案。
墟市人士纷纷暗示，正在近年来我邦债券墟市对外绽放连续促进的靠山下，本次《规则》的出台将有利于进一步容易境外机构投资者投资我邦债券墟市，加强我邦债券墟市对境外机构投资者的吸引力。
据期货日报记者明白，2017年，香港与内地债券墟市互联互通团结(下称“债券通”)的“北向通”正式上线年起邦际三大债券指数也连续纳入我邦债券，到2021年，债券通“南向通”启动引入众元化境外主体，为我邦债市带来了大方新增外资，也鼓舞了我邦债券墟市进一步绽放。数据显示，2022年8月末，我邦债券墟市百般债券余额142.3万亿元，年均增速15%，界限位居环球第二。
简直从引入境外投资者和发行情面形来看，2017年往后，我邦债券墟市境外机构投资者规模从境外央行类机构、百姓币境外整理行和插足行，稳步扩展至贸易银行、资管机构、养老基金等，进入银行间墟市的境外机构数目从407家扩展至1057家，涵盖囊括首要昌隆邦度正在内的60众个邦度和区域。正在银行间墟市发行债券的境外机构数目从24家扩展至67家。截至2022年8月末，境外投资者持有境内债券3.5万亿元，较2017岁晚增进2.3倍。
但现正在来看，外资正在我邦债券墟市的占比仍较低。央行10月31日颁发的2022年9月份金融墟市运转情形显示，截至2022年9月末，境外机构正在中邦债券墟市的托管余额为3.5万亿元，占中邦债券墟市托管余额的比重为2.4%。此中，境外机构正在银行间债券墟市的托管余额为3.4万亿元；分券种看，境外机构持有邦债2.3万亿元、占比67.2%，战略性金融债0.8万亿元、占比23.2%。
“目前，外资正在我邦债券墟市摆设的首要券种是邦债，其次是战略性金融债，总体持仓占对比低，约占中邦债券墟市托管余额的不敷3%。”正直中期期货邦债期货阐发师牛秋乐正在回收期货日报记者采访时暗示，加倍本年往后受邦表里利差的收窄，以及百姓币相对付美元贬值，导致邦内债券正在邦际墟市上的相对吸引力低沉。
邦度外汇执掌局副局长、讯息语言人王春英正在本年7月份举办的上半年外汇进出数据讯息颁发会上也曾说及“我邦债券墟市汲取外资是有擢升空间的。”
据明白，本年5月，为加紧我邦债券墟市对外绽放的编造性、整个性、协同性，百姓银行、证监会、外汇局颁发连结布告《闭于进一步容易境外机构投资者投资中邦债券墟市相闭事宜》)(下称《布告》)，正在现行轨造框架下，进一步容易境外机构投资者投资中邦债券墟市，联合资金跨境执掌。
受访人士纷纷暗示，正在5月《布告》的颁发根底上，本次《规则》进一步圆满并显然境外机构投资者投资中邦债券墟市资金执掌，对鼓舞我邦债市绽放有主动道理。
正在南华期货宏观外汇阐发师王映看来，《规则》将使得境外机构投资者投资我邦债券墟市越发容易，对外绽放水准加大，有帮于擢升中邦债券墟市的吸引力。
简直来看，一德期货外汇阐发师车美超告诉记者，本次《规则》对此外机构投资者插手我邦债券墟市做了延展，不但囊括境内银行间债券墟市，还扩充了贸易所债券墟市，规模上供应了更众遴选，同时也能激动我邦债券墟市的平衡生长。同时，《规则》还指出统一境外机构投资者的QFII/RQFII境内专用账户内资金与债券墟市资金专户内资金可正在境内直接双向划转并用于境内证券投资，后续贸易及资金应用、汇兑等听从划转后渠道的干系执掌恳求，进一步容易和优化了境外投资者的资金汇兑、危急对冲等资金执掌，有帮于擢升我邦债券墟市对外资的吸引力。
“《规则》还提到境外机构投资者可自决遴选汇入币种投资中邦债券墟市。外白钱银兑换不再成为资金活动的首要限造，通过优化汇进出币种般配执掌，也有利于债券订价的墟市化。”车美超说。
其余，物产中大期货副总司理景川暗示，《规则》愿意境外机构投资者通过结算代劳人以外的第三方金融机构执掌，便于境外投资机构实行境内债券墟市投资，境内代劳境外投资者实行贸易结算越发墟市化，由特许造改为普惠造，便于更好地为境外投资者供应办事，吸引更众境外投资者。同时，主权类投资资金通过托管人或结算代劳人(贸易银行)投资中邦债券墟市也实用《规则》，有帮于充分我邦债券墟市投资者类型。
“总的来看，《规则》放宽了境外投资者以及主权机构投资者限定，对付我邦债券墟市的墟市订价以及墟市活动性都将起到主动的效力。加倍是正在环球债务高企、欧美央行收紧活动性环球债务危急蕴蓄堆积的情形下，百姓币吸引力的擢升也有利于规避或缓解将来环球金融动荡可以给邦内墟市带来的冲锋。”景川说。
值得留意的是，正在本年来汇率双向颠簸明显、邦表里企业规避汇率危急需求扩充的靠山下，本次《规则》优化了外汇危急执掌战略，进一步扩展境外机构投资者外汇套保渠道，并撤销柜台贸易的敌手方数目限定。
《规则》显然指出，境外机构投资者可按套期保值规定展开境内百姓币对外汇衍出产品贸易，执掌投资中邦债券墟市所发生的外汇危急敞口。
按照《规则》，境外机构投资者展开外汇衍出产品贸易应坚守以下四点规则：一是外汇衍出产品敞口与外汇危急敞口具有合理的干系度。外汇危急敞口囊括债券投资的本金、利钱以及市值蜕变等。二是当债券投资产生蜕变而导致外汇危急敞口蜕变时，正在5个使命日内或下月初5个使命日内对相应持有的外汇衍出产品敞话柄行调治。三是按照外汇危急执掌的实践必要，可矫健遴选展期、反向平仓、全额或差额结算等贸易机造，并以百姓币或外币结算损益。四是初度展开外汇衍出产品贸易前，境外机构投资者应向境内金融机构或外汇贸易核心提交固守套期保值规定的书面答允。
邦度外汇执掌局相闭部分承担人暗示，2017年动手，境外投资者可能正在结算代劳行展开外汇衍生品贸易对冲债券投资项下外汇危急敞口，本次《规则》正在整个沿用和汲取了现有战略的根底上，撤销柜台贸易的敌手方数目限定，进一步付与墟市主体更众遴选权，也彰显对外绽放的立场。
“本次《规则》首要聚焦于外资持有百姓币债券所面对的外汇颠簸危急，这也是海外永远资金摆设的主旨考量成分。近年往后，跟着海外钱银战略经常调治，跨境本钱活动导致外汇墟市颠簸加大，局限韶华段外汇危急以至越过持有债券的票息收入。外资经常流入和流出也会对百姓币汇率和利率造成冲锋。”牛秋乐暗示，因而，为外资供应越发便捷的外汇危急对冲渠道有利于加强外资摆设的决心。从中永远来看，跟着邦内债券墟市绽放水准的擢升以及百姓币邦际身分的加强，邦内债券将陆续吸引海外主动和被动资金加大摆设力度。
正在王映看来，将来跟着更众的境外投资者插手我邦债市实行套保，且贸易量上限较前期有所扩展，将有利于吸引外资流入，即扩充百姓币资产的吸引力，这一方面可能缓解目前邦内美元活动性相对仓促的场合，另一方面也有利于缓解百姓币短期贬值压力，帮力百姓币企稳。
“其余，伴跟着境外资金投向百姓币资产界限的扩展，外汇危急执掌的需求将相应放大，为后续外汇期货上市供应墟市根底。”王映说。
景川也告诉记者，举动环球最大的生意邦，我邦进出口生意受外汇颠簸影响至极明显，进出口企业对付汇率的危急执掌特殊火急，而现行器材大凡是通过银行产物以及离岸墟市实行危急对冲，其容易性以及活动性昭着受到限定，这对付进出口企业而言操作上难度加大。境外投资者以及主权机构实行我邦债券投资的同时，对付汇率敞口的危急执掌自然也生活着宏壮的需求。因而，境表里汇贸易的容易性以及圭臬化的需求也将随之而增大。而正在渐渐摊开境外投资者实行境内债券墟市贸易的同时，与之配套的外汇衍生品贸易的呼声也会逐步增大。
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