在2020年能实现12.22亿利润-什么叫指数投资指数估值的预备，是咱们指数基金投资者最常遭受的一个题目。此日61用一个“买方视角”，小心注明一下指数估值(PE)的预备方法。
正在证券墟市，PE是常睹的主题估值目标，能应付大片面指数与个股的估值判决，正在领悟指数PE之前，先回头一下这个目标的涵义。
延迟到指数PE的预备，咱们每每会模糊于：指数召集了一系列成份股，各成份股市值差别、权重差别、利润差别，若何用上述的公式预备？
咱们最常睹的指数估值预备方法，指数 PE = 成份股市值和 / 成份股利润和，正在不推敲权重上限的境况下，能够达成“市值加权”的结果。
伙伴们会察觉，用第一个公式，原来无法预备战略加权类的指数估值，譬喻“股息率加权”、“振动率倒数加权”、“根本面众因子加权”等。此外正在指数编造条例中，常睹的单成份股“10%权重上限”这类的权重局限，也会影响预备结果。
若是咱们明晰某指数各个成份股的市值、利润和各成份股权重因子，咱们就能无误的预备其PE，但片面指数的权重因子很难预备：
上图为盈余指数编造条例，权重因子达成的效力可谓充足：达成股息率加权且单样本不突出10%，且100亿市值以下不突出1%。因而，权重因子是经历一系列纷乱预备后的数据，普及投资者蛮难操作。
这里要夸大一点，权重因子不等于权重。各成份股的权重，是基于权重因子预备而来，但不行直接用权重代替权重因子插手预备。因为条例纷乱，数据众样，私人思无误预备权重因子，平常必要编程达成，且还受数据源的影响，难度颇大。
由于很难取得各指数显着的权重因子，以是咱们很难精准预备指数估值。回到开首，从PE = 市值 / 净利润启程，若是咱们只须能精准预备出，买入资产的市值与其能形成的净利润，也能无误的预备出PE。
某指数有两个成份股为：A，100亿市值，5亿利润，权重占比60%；B，10亿市值，2亿利润，权重占比40%；
相当于你花10亿，依据权重被动买入的一揽子企业的片面权力，这些占比权力每年能形成 1.1 亿的利润，那么两者相除，得出该指数目下的市盈率 PE = 10/1.1 =9.09。
当然，这个预备方法必需先取得指数个股的实践权重，中证指数官方网站每月月底会更新每一个指数的实践权重，正在该指数页面就能下载到。
上图便是应用“买方视角”方法，预备盈余指数本次年报更新后（5月1日），以便验证中证官方盈余指数PE2展示大幅安排的境况。
4）买入市值 / 个股总市值，算出“买入市值占比”，或者也能够叫做“全数者权力占比”。
每年的5月1日，是中证指数官方更新财报的日期。因而，咱们眷注的指数估值往往正在这个岁月，会展示较大的估值振动。
盈余指数2021年全数成份股总利润17181.90亿元，比拟2020年的14615.32亿元，同比上升17.56%，这是指数估值大幅降低的主题情由。
弥补权重推敲之后，100亿买入指数，正在2020年能达成12.22亿利润，正在2021年能达成13.98亿利润，同比增幅 14.40%。因而指数PE2估值，从 8.18 着陆至 7.15。
上图右一列为“增额孝敬”，也便是统一个因素股，2021年比拟2020年所形成的增额片面，大片面孝敬为“能源类”成份股。若是留意起睹，也能够剔除煤炭、钢铁等强周期股的影响。剔除煤炭、钢铁增幅后，PE2根本维系稳定，也便是说盈余指数，除去能源股利润的增幅，其余成份股差不众打平的花样。
这个预备方法的好处是能明确的通晓，我买入的每一份份额正在利润上的无误孝敬来历。
良众伙伴会问，是否必要安排低估阈值，实践上每一年的财报更新，都邑大幅影响阶段的估值境况。咱们所设定的估值准则，是以永久数据为标尺的，阶段的振动不必太重要。
只是，61期望通过此文，能让群众对指数估值的预备、指数编造条例的差别、权重与权重因子的纷歧概有一个理性的认知。
然后，依据预备，咱们也能更通晓差别行业成份股的利润，对指数估值的影响，做到心中有底。
这个预备方法，我盘查过良众作品，目前刹那只看到@有劲的天马 天马教师提到过，我也请问了@明大教主 @老豆说 @微积分量化价投 几位老铁，也看了@辉猿走壁 合于指数估值预备的帖子，一并称谢。
我不明确，有没有更好的步骤获取“权重因子”，正在上述预备进程中察觉，“买入权力占比”成绩上就类同权重因子。我也不明确，这个预备方法是否保存什么马虎，以是写此文，更众的是请问和考虑。
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