Alpha的回撤：从时间维度上刻画投资者面临的投资时机的不确定性-超级指数官网殷瑞飞正在开源证券2023年秋季战术会的演讲中，分享了闭于指数加强的投资逻辑和上风特色。他提到，指数加强产物正在收益和危害方面发挥较为不变，适合跟踪满堂商场；而古板的主动投资战术具有较高的收益程度，但也伴跟着较高的危害。正在投资结果上，指数加强产物的目标相对较小，危害相对较低。比拟之下，古板主动基金的收益和危害发挥离散度较大，采取难度较大。古板主动基金容易显示热门基金景象，投资者应该防卫危害。
指数加强投资是一种量化投资战术，旨正在通过对指数基金实行优化和安排，杀青超越指数的投资收益。与其他常睹投资形式比拟，它的特质要紧体当前以下几个方面：
投资逻辑：指数加强投资采用量化手法，通过开采商场中的股票选择和调仓机缘等讯息来杀青逾额收益。比拟古板的基金司理主动采取和安排股票仓位的手法，指数加强加倍依赖于数据分解和算法模子。
区别：指数加强投资与被动投资和古板主动投资的区别正在于对跟踪差的操纵水准。被动投资齐全依赖于指数的发挥，不主动采取投资标的和安排仓位；古板主动投资则加倍珍视基金司理的主观决断和操作，寻找不妨的逾额收益机缘；而指数加强投资介于两者之间，既采用量化手法实行股票的优化和安排，又对跟踪偏差实行操纵，力求正在超越指数的同时下降危害。
上风特质：指数加强投资相对古板主动投资具有以下上风特质：（1）体系性决议：通过量化模子和算法，正在较短的时刻内实行大宗数据的分解，裁汰人工主观身分的作梗，抬高决议的体系性和客观性；（2）危害操纵：指数加强投资夸大对跟踪偏差的操纵，通过有用的危害统造本领来下降投资危害；（3）低本钱：比拟古板主动投资，指数加强投资一般采用较低的统造用度，更具有本钱上风。 总之，指数加强投资是一种基于量化手法的投资战术，正在超越指数的同时珍视危害操纵，具有体系性决议、危害操纵和低本钱等上风特质。
2. 从净值弧线特色上来看，有哪些目标可能用来形容分歧投资形式的发挥分别？
Alpha的回撤：从时刻维度上形容投资者面对的投资机缘的不确定性，即正在最倒霉工夫，净值弧线的最大蚀本或相对待商场发挥的最大掉队水准。
Alpha的轨范差：权衡采取基金的难易水准，即正在采取的投资限度内，如采取了一只发挥较差的基金，不妨面对的最大危害或失掉水准。
以上目标可能用来评估分歧投资形式的投资结果，正在危害和回报之间实行衡量和比力。正在这个例子中，被动指数型基金正在收益和危害方面发挥相对较低，对待追踪满堂商场的投资者来说不妨是一个较为稳妥的采取；而日常股票型基金则具有相对较高的收益程度，但伴跟着较高的危害。实在来说，日常股票型基金的均匀跟踪偏差较高，最大回撤也较大，而且Alpha的轨范差显示出这些基金的发挥分别至极大。因而，采取日常股票型基金不妨面对较高的挑选难度。
正在这三个阶段中，排名前1%的基金正在短期内的功绩发挥较好。正在第一个阶段（2019年到2020年），以消费和医药行业为代外的板块发挥卓越，均匀收益领先200%，领域增进了16倍。然而，从2021年起首，这些基金的发挥起首下滑，到目前为止均匀收益为-32%。正在第二个阶段（2021年），以新能源为代外的行业发挥较好，均匀收益为76.5%，领域扩展了大约10倍。然而，从2022年头到目前为止，功绩发挥并不抱负。正在第三个阶段（本年上半年），受到AI观点驱动的商场行情影响，排名前1%的基金均匀收益抵达了40%，领域也明显增进。然而，七月之后的满堂功绩发挥并不尽如人意。
【已知实质】:这种景象爆发的缘由是什么？ 咱们以为：这类基金的功绩震荡大、离散度高，很容易显示阶段性亮眼的投资功绩，但随后的功绩无法连接。
