但与风格持续性的相关性较微弱—基金指数投资指南指数巩固基金，正在跟踪指数的本原上，通过量化选股操作，获取逾额收益，杀青超越指数的目标。近年来，指数巩固基金发扬火速，海通证券数据统计，截至2018年12月28日，全商场制造的巩固指数股票型基金共计81只（包蕴A/C份额）。
值得一提的是，指数巩固基金固然都是以巩固收益为任务，巩固的结果却千差万别，咱们就花3分钟，来看看指数巩固基金的巩固技艺来自何方，何如占定技艺的高下？
东吴证券金融工程讨论团队的讨论察觉，指数巩固逾额收益与股票商场趋同度、摇动率、格调连续性皆呈正闭联，但与格调连续性的闭联性较单薄。对指数巩固基金的绩效归因讲明，其逾额收益根基出处于选股，而择时、行业、格调收益群众担心静。
至此，咱们也能够断定，指数巩固基金获取逾额收益的独门秘籍是选股。但详细又是何如操作的呢？
咱们都知晓，指数巩固型基金的合同显然原则了基金的股票资产中投资于标的指数因素股资产的比例。平常地，基金股票资产中投资于标的因素股和备选因素股的资产不低于非现金基金资产的80%。正在此原则下，为了获取逾额收益率，基金司理能够采取正在指数因素股内选股，并调配因素股的权重以期得回因素内选股逾额收益；也能够采取诈欺剩下的非现金资产仓位，正在指数因素股外挑选看好的个股。
量化基金的选股逻辑为“挑芝麻”式，持股数目较众，极力于寻找一篮子相对优质的股票。但无论是正在指数内选股依然正在指数外选股，都通过量化模子完结。时下公募最时髦的指数巩固模子苛重为众因子选股模子。常用的因子网罗：节余、滋长、活动性、营运才力、现金流、估值、贸易量、界限、摇动性、盈余、同等预期等。
分别的量化模子会予以这些因子分别的权重，并以此动作打分凭借对股票举行打分，得分高的股票会被买入持仓组合，得分低的会被卖出。固然并非每一次的买入卖出都是圆满贸易，但一个有用的量化模子可能率会促成准确的贸易，而因为量化基金持股数目较众，正在众次生意之间，恒久下来也就酿成了一个积小胜为大胜的投资经过。
对付一个有用的量化模子，跟着期间的拉长，买入的这些得分高的股票会跑赢那些卖出的得分低的股票，这便是众因子选股指数巩固基金日积月累的逾额收益出处。
为懂得释这个题目，咱们以两市最具代外性的沪深300指数为例，窥测沪深300指数巩固基金的功绩因何而异。
Wind数据显示，目前全商场制造赶过5年、跟踪沪深300的指数巩固基金，2013年10月29日今后的均匀回报为64.44%，但产物之间的各项目标呈现区别格外光鲜。
看完数据，咱们先上结论：形成这种区别的基本源由正在于基金司理构修的量化选股模子种别分别，或者即使正在统一种别的选股模子之下，对选股因子千差万其余选择。
依据刚才披露的基金四时报，沪深300指数巩固基金A的基金司理外现：“咱们的投资组合仍旧会保卫价格和滋长之间的平均，同时眷注现金流优秀和内天生长稳妥的公司，正在股市摇动中以自下而上选股为主。”
而另一只沪深300指数巩固基金B的基金司理则以为：“咱们的计谋必定是组合摆设倾向于行业头部公司。从过去的一年来看，这种计谋享福到了估值和活动性的双重溢价。”
分别基金司理正在量化模子中对因子举行了采取，使得每个模子运转的轨迹分别。选股偏好分别，选出的股票也会存正在区别。长此以往，尽管是对标统一指数的指数巩固基金，累积的逾额收益也会乱七八糟。
综上，指数巩固基金的回报区别，归根结底是巩固模子的区别，也是模子背后投资团队投资理念的区别。
但招认区别之后咱们又察觉，指数巩固基金貌似不是时时刻刻巩固，貌似恒久投资比短期投资好，这又是为何？敬请等待下期的“三分钟读懂指数巩固基金”系列。
2009年12月16日制造的谁人基金该当排第一名，当时沪深300指数还正在3400点相近，而排名第一的基金制造时沪深300指数正在2400点相近，逾额收益光鲜掉队呀。对比收益率的开始该当放正在统一个期间点上才平正。
第二只沪深300LOF是兴全沪深300，这只基金是赶过功绩对比基准最众的，并且他的基金司理自制造今后继续到现正在依然这位基金司理正在统制。统制期间赶过八年，能贯串统制这只基金到现正在仍然诠释才力了，起码这只基金之前的优异呈现都出自这位基金司理。
好文！盈亏同源，过去好的因子不必然此后好，过去差的计谋不必然此后也差，往常心吧，巩固不是时时刻刻都有，时时刻刻都全力就好。
