股票指数型基金对冲基金积极主义崛起；2018年为股东积极主义的“里程碑年”跟着公募基金领域赓续扩容，其正在上市公司中的“话语权”接续巩固，被动投资领域迅速攀升。
2.截至2024年第三季度，被动指数型基金持有A股市值初度赶过主动权利类基金。
3.美邦大型机构投资者从“搭便车”活动慢慢转向“股东主动主义”，出席公司经管的主动性有所巩固。
4.指数基金正在上市公司中的影响力将接续巩固，估计正在2025年指数基金持股比例到达10%及以上的公司数目希望打破120家。
5.因为此，指数基金将正在优化上市公司经管、推进公司提拔分红程度以及辅导公司赓续回馈投资者等方面发扬主动效力。
华创证券颁发非银金融行业深度咨议叙述。随公募基金领域赓续扩容，其正在上市公司中的“话语权”也接续巩固。这不但仅呈现正在对公司的订价权上，还呈现正在对公司经管的出席度上。近年来，商场投资生态寂然生变，以ETF和指数型基金为代外的被动投资领域迅速攀升，被动投资“线年第三季度，被动指数型基金持有A股市值初度赶过主动权利类基金。同时，正在上市公司前5、10大股东中，ETF基金的身影也家常便饭。从海外经历来看，资管机构，搜罗指数基金出席公司经管的近况怎么？能否为我邦供给可模仿的经历？
美邦经历上看，美邦大型机构投资者从“搭便车”活动慢慢转向“股东主动主义”，出席公司经管的主动性有所巩固。战略演变：凭据顶层国法框架的规矩，美邦劳工部（DoL）和证监会（SEC）对机构投资者的署理投票运动实行羁系，显然了机构投资者通过投票出席上市公司经管的央求。同时，行业机合（如ISG）、权利署理机构（如ISS）应运而生，助推美邦尽责管修发展。“股东主动主义”的生长：自20世纪80年代末起，以养老基金为代外的机构投资者正在美邦公司经管中日益生动，被称为“机构股东主动主义”。各阶段“股东主动主义”的重心纷歧：1980年代，以阻碍反敌意接收为对象；1980-1990年，聚焦改革公司经管；1990年代中期，着重监视公司事迹；自1990岁终，早先转向持久策略与社会职守，对冲基金主动主义兴起；2018年为股东主动主义的“里程碑年”，运动数目、资金进入、董事会席位获取均改进高。机构投资者出席公司经管的花式：以行使投票权、股东提案、非正式影响、共同其他股东施压、股东诉讼为主，正在对公司影响力、本钱效益方面存正在区别。
大型指数基金对公司经管的影响力不宜低估。截至2021岁晚，三大指数基金约束人（即“三巨头”）
、前卫和道富举世对标普500指数因素股的持股比例中位数区分为7.7%、9.7%和4.5%，合计持股比例约为21.9%；正在年度聚会上投票权中位数区分为9.8%、12%和5.7%，合计投票权中位数为27.5%。据美邦粹者预测，到2028年，“指数基金三巨头”将持有标普500指数因素公司约27.6%的股份，指数基金正在公司经管中的主要性愈加越过。咨议评释，指数基金有原故正在股东主动主义中发挥生动，但同时也面对动力亏损的题目。
海外头部指数基金经历：“三巨头”投票活动存正在相仿性和区别性。通过对“三巨头”对100项ESG提案的投票活动了解，出现贝莱德最不或者做出与其他两家公司不相仿的投票决计，道富最有或者做出与其他两家公司不相仿的投票决计，而前卫则最有或者投出阻碍票。同时，“三巨头”正在差异品种提案上的投票活动存正在区别。目前，“三巨头”也正竭力于推动投票自决性，旨正在授予机构及部分投资者更众的自决投票权。
环球视角下，种种机构投资者正主动发扬效力，竭力于推进上市公司进步股息支拨率、提拔持久红利才华、优化经管形式、煽动ESG推行等。比如，挪威政府环球养老基金（GPFG）通过撤资高ESG危急公司，使其正在2012-2023年间累计回报率提拔0.44%；
的“天气政变”事情中，指数基金与对冲基金合作告捷推进董事会鼎新，最终推进公司市值明显拉长。
我邦方面，估计指数基金正在上市公司中的“话语权”将接续巩固，正在出席公司经管等方面大有可为。截至2024上半年，被动基金持有比例赶过10%的个股有81只。同时，A股上市公司前10大股东中，起码蕴涵1只ETF基金的公司数目为1294家。估计正在被动投资稳步分泌、权利商场持久向好叠加渠道发力的合伙效力下，乐观情形下测度2025年指数基金持股比例到达10%及以上的公司数目希望打破120家，持股比例正在5%到10%（不含）之间的公司希望打破400家。瞻望异日，估计正在新“邦九条”的辅导下，指数基金将加快生长为商场主要出席者，并正在优化上市公司经管、推进公司提拔分红程度以及辅导公司赓续回馈投资者等方面发扬主动效力。
