依靠卫星基金的高弹性获得超额收益2023年1月26日本文梳理了基金投资中常用的四种战略：买入并持有战略、逆向投资战略、重点+卫星战略和股债再均衡战略，以期大众能正在分析战略理念和优误差的根底上，找到适合己方的投资战略，最终劳绩合意的投资回报。
买入并持有战略是指，正在相宜的工夫买入基金或基金组合，恒久（3-5年）持有这只基金或基金组合，无论商场怎么震撼，毫不轻言卖出。
正在该战略下，投资组合一律透露于商场危急之中，跟班商场上下震撼。投资者放弃了短期择时赚钱的或者，而着眼于恒久投资。该战略的赚钱来历是突出上市公司的功绩滋长，即跟着工夫的推移，突出上市公司的功绩会接续增加，股价也随之上涨，基金净值也会接续改进高。
（1）选基。基金品种浩繁，并不是全部基金都适合买入并持有战略。平常来讲，宽基指数、全商场型基金或者是基金组合（同时筑设滋长、价钱、大盘、小盘等基金）对比适合，由于这类基金具有长生不死的特色，而行业指数、周期类或焦点类基金则不太适合。
（2）正在商场全体处于低估或合理阶段买入。买入并持有战略入场时不必要买正在最底部，但必然要避免买正在最顶部，由于商场估值对基金投资的恒久收益和投资者心态影响浩瀚。投资者入场时能够参考中证全指的估值，正在其低估或合理估值秤谌时都能够买入。
（3）心态处理。买入容易持有难，持有之难显示正在两方面，一是商场全体下跌，譬喻2018年便是从岁首跌到年尾，二是组织性行情，己方持有的基金不涨，其他基金涨得诱人。低估买入能够正在必然水平上处理第一个困难，而应对第二个困难则必要投资者己方调度心态，笃信盈亏同源，笃信基金司理的投资本领。
买入并持有战略是最粗略的基金投资战略，无需过众操作，只须买入的代价不是过于兴奋，工夫总会是咱们的伴侣。恒久投资于宽基指数能够得到商场均匀回报，恒久投资突出的主动处理型基金，则能够得到高于商场的逾额回报。不过该战略属于榜样的高震撼战略，投资者必要调度好己方的心态，回收基金净值短期大幅回撤的时势。
逆向投资逆人性而动，粗略来说便是巴菲特那句耳熟能详的经典详细：“别人惊怖时贪心，别人贪心时惊怖”。
正在该战略下，逆向投资者会使用商场尽头感情酿成的舛错订价，以较低代价买入好资产，耐心恭候相干资产从新受到商场合怀或者被商场精确订价。该战略的赚钱来历有两部门，一是估值晋升的回报，二是上市公司的功绩增加。
逆向投资战略能够看作是买入并持有战略的升级版，正在恒久持有的根底上，特别注意买入时的安适边际和收益弹性。买入并持有战略能够回收正在合理估值时买入，只赚公司功绩增加的钱；而逆向投资战略则是正在低估或尽头低估时买入，不单获利公司功绩的钱，更赚估值回升的钱。
（1）找到舛错订价的资产。正在差别的商场周期中，资金有着差别的审美，这就导致了差别作风（如大/小盘、价钱/滋长）之间的周期性轮动。比如2006-2008年超大市值公司受到商场青睐，2008-2016年小市值公司连接发作，2017-2021岁首超大市值公司再度站上C位，2021年春节后抱团资金离散，小盘股再度得到逾额收益。
当商场上的热钱去追捧高高正在上的资产而一律疏忽根基面稳当的低估值资产时，低估值资产也就正在将来具备了逾额收益的条款。恰是这种周期性的资产估值转移，为逆向投资者供应了时机。
（2）果敢买入，耐心恭候估值修复。正在金融商场中，均值回归就像永世的万有引力，无论单只基金的回报，照旧差别投资作风的回报，跟着工夫的推移，城市矫正舛错订价向商场均值回归。投资者果敢的逆向买入，耐心恭候估值修复的那天即可。
（3）连接跟踪标的根基面。低价差别于低估，低估必要同时餍足两个条款：低价+好资产，而少许斜阳行业的估值无论怎么也回不到当初的高点。投资者必要连接跟踪根基面，避免陷入价钱陷坑，又亏工夫又亏钱。
低估买入的逆向投资战略，具有必然的估值守卫，只须基金司理不犯大错，基金接续大幅下跌是对比难的。而一朝外明标的抉择精确，就会具备很好的向上弹性。
但逆向投资对投资者的请求很高，一方面必要投资者也许经受较大的心情压力，由于估值修复的工夫很或者胜过预期，高估资产连接上涨，低估资产滞涨乃至下跌，对心态酿成浩瀚检验。另一方面，投资者必要对根基面判定具备必然的本领，越发是行业指数基金的投资者（指数基金属于被动型基金，没有基金司理主动处理），避免陷入价钱陷坑。
重点+卫星战略指的是以危急适中、收益稳当的基金行为重点（占比50%以上），以行业焦点基金或其他袭击性强的基金行为卫星的组合投资战略。
和之前两种战略差别，重点+卫星战略涉及资产筑设和行业轮动，这也为重点+卫星战略供应了特殊的收益来历。正在恒久持有的根底上，通过研判商场风向，实行妥贴的焦点轮动操作，仰赖卫星基金的高弹性得到逾额收益。
（1）挑选重点基金并恒久持有。投资者能够遵照己方的危急偏好实行抉择：稳当型投资者能够抉择固收类基金行为重点基金；向上型投资者能够抉择宽基指数如沪深300、中证500行为重点基金，也能够抉择投资作风稳当、恒久功绩突出且可连接的主动处理型基金行为重点基金。
（2）挑选卫星基金。正在卫星基金的运用上，必要研判商场偏向，分派必然仓位实行主动操作，驾御巨细盘轮动和行业轮动的时机。
重点+卫星战略，是一种“防御+袭击”的投资理念。该战略能够神速跟上商场节律，不惧作风切换，筑设适当的重点+卫星战略平常闪现出牛市不弱、熊市少跌的特性。不过，这对投资者的投资本领请求较高，不但要对行业趋向、财富计谋具有研判本领，能手业轮动时，对生意本领的请求也很高。
股债再均衡战略指的是确定股票与债券的初始配比比例，正在经过一段工夫后，将两类资产的比例调仓还原到初始比例。譬喻初始比例是债4股6，原委一段工夫的股市上涨，资产组合造成了债3股7，那么投资者必要卖出一部门股票换成债券，相当于锁定股市赢余，将组合比例从新调度至债4股6。反之则必要卖出债券买入股票，相当于熊市抄底。
和上面三种战略比拟，股债再均衡特别注意危急对冲，节减全体组合的震撼率。其赚钱来历有两点：一是大都时刻股市和债市呈负相干，一涨一跌能够对冲危急；二是回答初始比例的流程，实在便是高掷低吸的流程。这种战略的资产回撤比例较小，投资者正在投资流程核心理压力较小，更容易争持并穿越牛熊。
（1）确定初始的股债投资比例。投资者能够按自己危急偏好确定，也能够依照最通用的春秋法确定，即债券资产的比例等于投资者的春秋。譬喻投资者30岁，则比例为债3股7，若投资者60岁，则比例为债6股4。
（2）成立再均衡的开拔条款。两种格式，一种是每年调度一次；一种是到达偏离值就实行调度，譬喻股票资产比例偏离初始比例10%时就实行再均衡。
（3）苛守投资次序。面临连气儿上涨，此时卖股买债或者会下降投资收益；反之面临连接下跌，卖债买股或者会接续经受下跌牺牲。股债再均衡是有逆人性的成份正在的，倘使缺失了投资次序，再均衡战略将沦为一纸空讲。
股债均衡战略的动态再均衡，是通过“正在股票上涨时卖出部门股票，正在股票下跌时买入部门股票”云云的格式来杀青的。牛市锁赢，熊市补仓，是一种科学的高掷低吸，对比适合震撼较大的A股商场。
不过，股债再均衡有逆人性的因素存正在，万分依赖投资次序的实行。短期看，该战略逝世了商场尽头高估或低估时的择时收益，若股票超预期上涨，投资者却接续卖股买债，其收益率会打扣头。不过恒久看，该战略会明显下降组合震撼，助助投资者穿越牛熊周期。
总的来看，这四个基金投资战略难易有别，对投资者的本领请求也有分歧。此中，逆向投资对投资者的耐心与根基面理会有较高请求，重点+卫星战略对投资者的宏观经济和行业理会本领请求较高。最粗略的是买入并持有战略和股债再均衡战略，这两个战略固然粗略，但收益并不低，足以处理投资中绝大大都的题目。战略不难，难正在争持。
