贵金属贵金属“期货+期权”丰富交易策略徽商期货研究所刘娇对记者表示3月30日，液化石油气(LPG)期货正在大连商品来往所上线来往，LPG期权合约也将正在期货合约上市的下一个来往日挂牌来往。
记者清晰到，LPG期货合约及法则策画足够探求到现货墟市运转特征，同时又顺应期货墟市顺序，具有较强适用性和可操作性。LPG期货、期权同步上市，将为墟市供给更丰厚众元的避险东西和来往政策，让闭系企业正在对冲危机方面有了更众拣选。合约及法则策画合理举动我邦首个气体能源衍生品，大商所正在对LPG闭系资产足够调研本原上完结合约及法则策画，靠近资产需乞降商业民俗，同时又顺应期货墟市顺序，具有较强适用性和可操作性。LPG期货与焦煤、动力煤等能源种类合约周围邻近，来往单元为20吨/手，按4000元/吨打算，合约价钱8万元；交割单元为20吨/手，交割单元与来往单元一样，最小改变价位1元/吨。“LPG期货合约及法则与现货墟市的契合度较高。”中海油起色出卖效劳公司总司理谭家翔先容，“20吨／手和实际中的装车量相完婚；对LPG气质组分的界定和品格升贴水的拟订是基于现货墟市的商品畅通情景和坐蓐情景，同时还足够探求到邦产气和进口吻的双重特征。”LPG模范品格料哀求显示，C3烃类组分含量区间应正在20%至60%，C3+C4烃类组分含量应大于或等于95%。此中，C3烃类组分是燃料用LPG的主流产物。正在东证期货大宗商品探讨主管金晓看来，交割品明白精准地定位正在民用燃料气，另日期货价值希望与现货价值有用联动，有助于变成吻合中邦墟市实践的价值创造机制。交割区域上拣选邦内LPG消费量最大、炼厂和进口企业较为凑集、墟市化和绽放水准最高的广东地域举动基准交割地。“期货+期权”丰厚来往政策徽商期货探讨所刘娇对记者流露，“近年来，液化石油气价值经验大幅震荡，以基准交割地广东为例，其价值震荡最为热烈，最大波幅到达107.47%。别的，江苏地域因为大宗PDH项目振起，不确定要素增加，最大波幅到达96.34%。LPG举动油气工业的产品，其价值与邦际油价具有较强的闭系性。同时，对邦内LPG价值而言，较高的对外依存度决意了邦际LPG价值对邦内价值有强大影响。”正在此布景下，此次LPG期货与期权同步上市，不光为企业供给了避险东西，还丰厚了企业来往政策。某LPG出卖公司负担人流露，中邦采购液化气的闭键价值指数CP是中东供应商一家说了算，没有中邦期货墟市时，只可正在邦际上找其他的措施对冲危机，有了中邦的期货、期权墟市，就可能借助这些东西，将正在途和入库的货品价值变动危机提前对冲，减小波幅，仍旧平静坐蓐。正在海通期货能源化工探讨组长杨安看来，期权的一大特征利害线型收益，“买入期权的吃亏有限，外面受益无尽”。杨安流露，以库存保值为例，2月底受环球金融墟市大跌影响，液化石油气后期价值存大幅下跌危机，正在这种情景下，库存汽油可能拣选以买入看跌期权为主，支拨80元/吨权柄金购置平值期权。假如后期价值大幅下跌400元，权柄金就会相应大幅推广，此时权柄金仍旧涨至520元/吨，这时企业可能拣选平仓或者行权赚取期权收益，从而填充现货价值的吃亏；假如后期价值上涨，那么现货库存将会升值，同时买入看跌期权保值局部，仅仅吃亏权柄金云尔。首日来往“稳”字当首领前，大商所已宣布LPG期货、期权合约上市来往相闭事项。期货方面，首批上市来往合约为PG2011、PG2012、PG2101、PG2102、PG2103，各合约挂牌基准价为2600元/吨。闭系专家以为，团结暂时原油及LPG现货价值走势看，该基准价吻合墟市预期。“暂时LPG现货价值邦产气华南地域主流价为2950-2970元/吨，邦内均匀价值为2917元/吨。基准价贴水现货价，与众人已上市的能化期货种类基差布局相同，基础吻合墟市对后期走势的预判，处于合理价值区间。”刘娇以为，估计上市后LPG期货价值走势将跟从邦际油价震荡。关于LPG期货上市后的来往政策，她指出，正在种类套利上，资产企业可能探求将LPG期货与能源类发挥相对较强的燃料油等种类举办摆设。“正在暂时墟市震荡连续的布景下，LPG资产链企业面对墟市供需调节、产销两头价值等危机，此时可欺骗LPG期货对冲现货上的危机。”刘娇同时指挥，初度插手衍生品的企业和闭系投资者正在首日来往中要理性，应闭心价值震荡，做好危机打点。
