三种投资策略的套保效果分析组合β套保下需求股指期货合约数目为8手：中小板（0.9330×10000000/(3548.08×300)）=8手；上证50ETF（0.9544×10000000/(3548.08×300)）=8手。外7显示上证50ETF和中小板的简易套保和β套保结果显着好于未套保的结果，即套保抬高了组合的收益（中小板）或低落了组合亏折（上证50ETF），也低落了组合的方差。
本文分手以上证50ETF、中小板和紧闭式基金为例，商酌领会了被动式价钱投资、被动式生长投资和主动式投资三类差异的投资战略欺骗股指期货举行套期保值的效益，还比力领会了上述三种投资组合分手欺骗简易套保和β套保的保值效益。实证结果证据：
正在现货商场走势不确定的情形下，套保组合要比未套保组合具有更高的收益与更低的危机。
与沪深300指数干系度较高的上证50ETF的套保效益最好。通过股指期货套保，上证50ETF有用地将震荡危机低落了87%，中小板和紧闭式基金的套保效益也都不错，规避了70%操纵的危机。
正在简易套保与β套保的对照商酌中，咱们发掘：对付上证50ETF和中小板而言，简易套保较β套保既可能更好地为投资组合规避危机，还可能获取更高的收益（或低落亏折）；对付紧闭式基金而言，β套保较简易套保更能对冲体例性危机，低落组合的收益震荡率，但简易套保可能获取相对更高的收益。
以沪深300指数为标的的股指期货即将推出，一朝股指期货面世，很众资产治理的形式将爆发蜕化。套期保值，即对冲战略，行为指数期货套保、套利、投契三大投资战略之一，是指数期货的重要效用之一。
要是期货和现货的更正全部同对象同幅度，即套保比例为1，那么简易地搭配1单元的期货，便能全部抵消掉现货投资的危机。然而这种直接套保正在实际中由于差异组合与指数的干系性有较大的不同，使得投资者仅仅举行简易的1：1避险难以得回预期的效益。是以针对期货商场和现货商场的差异震荡特质涌现了良众避险的手腕，比力闻名的模子如OLS 模子、OLS－CI 模子、ECM 模子、广义GARCH 模子等。
假设现货价值与期货价值之间显现同对象同幅度的更正，要是投资者买入一单元现货，就必需同时卖出一单元期货，反之亦建设。此时，避险比率固定为1。若期货商场与现货商场高度干系时，操纵此避险形式可能成效，但要是期货与现货并非同对象、同幅度更正时，可以会过高或过低测度避险比率，导致过分避险或是避险缺乏，使得避险效益不佳。
这种模子按危机最小化领会其收益与危机，计较投资组合的β值，以求解最优套保比率。其采用最为平常的即是OLS模子，并由此针对收益率数据的统计性子，衍生出偏差校正模子、广义异方差模子等。很众商酌证据，固然OLS模子存正在有诸如异方差等性子，统计上并不完善，但采用其它形式计较出来的套保比率并不优于OLS模子，乃至不如简易的OLS模子，再加之实质操纵当中，需求不停追踪β值的蜕化，是以基于轻省琢磨，OLS模子全部能知足需求。
咱们开始采用两个具有代外性的股票组合来测算。因为沪深300指数实质是代外全商场的均匀水准，是以咱们一个组合代替外价钱投资型的蓝筹股组合，另一个采代替外生长型理念的投资组合，这两个组合分手是上证50ETF和中小板指数。为了从更广度的视角侦查股指期货套保事理，咱们还计较了守旧的股票型紧闭式基金的套保参数及效益，完全睹本文第三部门。
以上回归领会结果显示，两个方程的拟合效益明显，上证50ETF模子的拟合优度到达93.43%，中小板模子的拟合优度到达85.39%，可睹上证50ETF回归方程的诠释本领高于中小板回归方程，即上证50ETF套保比率的牢靠性高于中小板套保比率。
遵照上述结果计较出的套保比率分手为：中小板为0.9330；上证50ETF为0.9544。
咱们分手以1000万元的上证50ETF和中小板市值来计较所需求的期货合约数目，套保起首当日现货指数收盘为3548.08点，设定确保金为15%，不琢磨买卖用度，则套保需求股指期货合约数目（简易套保）为9手（10000000/(3548.08×300)）。对付简易套保而言，无论这1000万的现货是投资50ETF，如故投资中小板股，所需求的合约都是9手，假定确保金率是15%，即确保金需求：9×3548.08×300×15%=1436972元。
结果证据因上证50ETF和中小板的β绝顶亲密，对付β套保，1000万中小板股票和上证50ETF都需求8手期指合约，确保金为8×3548.08×300×15%=1277309元。
咱们以2009年11月24日做空套保所需的期货合约手数，造成套保组合，同时持有现货头寸和期货头寸到2010年2月10日。下面领会套保效益：
通过将简易套保、β套保和未套保情形下的市值举行比力，不难发掘套保后市值的震荡性显着小于未套保组合，并且市值也显着高于未套保的水准。正在套保时期，大盘平昔振荡，套保不光抬高了投资者持仓市值的安靖性，并且收益率也要显着高于未套保的水准。更加对付中小板组合而言，现货活动性较差，变现本钱很高，套保起到了很好的保卫效力。
