进一步拓展了指数基金的应用场景、交易机制和投资者群体指数基金定投会亏吗上世纪80年代末，美交所新产物研发部分的担任人内森.莫斯塔，基于其正在商品期货商场从事推敲和贸易的事业靠山，对股票商场提出了一种新思想：“咱们为什么不行正在证券行业里成立出一种栈房收条，这种收条以组成指数的根柢股票为依托，却能像一只股票那样去贸易。”
股市里的“栈房收条”，一项合于ETF的创意正在商品期货商场的泥土里寂静萌发。90年代初，第一只真正道理上的ETF正在美邦商场降生，30年后，美邦商场上ETF合计资产界限超7万亿美元，为环球10万亿美元的ETF商场功劳近70%的界限。
据Wind数据，截至2022年12月31日，我邦上市ETF的商场界限达2.28万亿元，产物合计756只。此中，股票型ETF的商场界限抵达0.96万亿元，占总界限的42.13%，产物合计598只，占总产物数的81.22%。明显，股票型ETF是我邦ETF商场的“主力军”。
我邦各式型上市ETF的商场界限与产物数目占比，数据起原：Wind；统计截止2022/12/31，服从A股商场上市ETF的投资领域分类。
ETF（Exchange-Trade Fund），全称为“贸易型怒放式指数基金”，此中有两个要害寄义：一是“指数基金”，二是“可贸易”。
ETF是指数基金中的一类，跟踪一个标的指数，凭据组成指数的证券品种和比例，接纳一律复制或抽样复制实行被动投资。但相对待平淡指数基金，ETF正在贸易上具有更高的灵巧性，这是ETF最厉重的特质之一。ETF的基金份额能够正在证券贸易所实行贸易，平淡投资者能够正在盘中像生意股票相同正在二级商场贸易基金份额（每手100份），轻易、便捷、低门槛地实行对一篮子证券的投资。这一点对平淡投资者而言很是友爱，于是ETF也被热心地称作“大股票”。
除了二级商场可贸易生意外，“实物申赎”也是ETF颇具特点的“独家秘笈”。平淡指数基金采用现金申赎的办法，即申购赎回“全现金进、全现金出”。ETF采用特有的实物申购、赎回机制，以A股商场股票型ETF为例，ETF的基金执掌人逐日开市前会凭据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股境况，颁发“申购赎回清单”（也叫作“PCF清单”）。若暂不研商现金取代，投资者需求服从PCF清单，买入一篮子股票动作对价来向基金执掌人申购ETF份额，赎回时也是获得PCF清单中对应的一篮子股票。
插手ETF申购赎回的门槛较高，投资者需按ETF的最小申赎单元或者其整数倍实行申报，每只ETF的最小申赎单元不尽沟通，常睹的最小申赎单元有50万份、100万份、200万份等，动辄需求数十万、乃至上百万元资金，适宜资金量大的专业投资者插手。
综上所述，动作一种上世纪90年代降生并缓慢风行环球的指数基金，ETF更始策画的“可贸易性”和“实物申赎”机制“性格一概”，进一步拓展了指数基金的操纵场景、贸易机制和投资者群体。
相较于平淡指数基金，ETF的特质可总结为五点：跟得更紧、贸易用度更低、新闻更透后、资金欺骗效力更高、政策更众样。
因为平淡指数基金是凭据基金净值实行现金申赎，基金资产中需求保有必然比例的现金以应对赎回。与之比拟，ETF特有的实物申赎形式使基金不需预留必然比例（不低于5%）的高活动性资产（如现金等）以满意活动性执掌恳求，正在实行中ETF根基亲热满仓运作。一样来说，仓位是影响指数基金跟踪成果的要害要素之一。于是，比拟于平淡指数基金和ETF联接基金， ETF对标的指数的跟踪偏离度一样会更小，跟踪成果更好，是精准度更高的指数投资用具。
下外为目前A股商场股票型ETF、平淡怒放式股票型指数基金和股票型ETF联接基金力图完成的跟踪成果主意，以及近三年来上述几品种型指数基金的偏离度和跟踪偏差均值。数据可响应出，ETF的日均跟踪偏离度和年化跟踪偏差昭着小于平淡指数基金和ETF联接基金。
数据起原：wind，数据截至2022年11月30日。跟踪偏离度和跟踪偏差策画挑选截至2020年1月1日建立已满六个月的股票型指数基金，不含加强型指数基金。 注1：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪偏差主意，为大局部此类基金合同中所设定的力求主意。目前此类基金所设力求不高出的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪偏差操纵主意不同漫衍于0.1-0.35%和2%-4%。注2：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪偏差主意，为大局部此类基金合同中所设定的力求主意。目前此类基金所设力求不高出的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪偏差操纵主意不同漫衍于0.2-0.5%和2%-6%。注3：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪偏差主意，为大局部此类基金合同中所设定的力求主意。目前此类基金所设力求不高出的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪偏差操纵主意不同漫衍于0.2-0.35%和2%-4%。
ETF大凡不设申购费、赎回费、发售供职费，正在贸易所生意只需缴纳贸易佣金。以我邦股票型ETF镇静淡股票型指数基金的费率比照为例，从下外能够看出，股票型ETF正在场内的贸易用度一样低于平淡股票型指数基金的场社交易用度。
1、数据起原：Wind；统计截至2022/12/31；平淡股票型指数基金统计挑选被动指数型基金和加强指数型基金；2、本外格仅研商收取申购费的A类份额以及收取发售供职费的C类份额；3、申购费率、赎回费率服从基金功令文献设定的数值统计，赎回费率统计不研商因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的赎回费境况；4、发售供职费取基金对应费率的均匀值。
除了像平淡怒放式基金相同按期颁发季报、半年报、年报外，ETF每个贸易日都颁发申购赎回清单（“PCF清单”），盘中披露及时参考净值（IOPV）。对待投资者来说，有了申购赎回清单就相当于每天都可查阅到基金的持仓境况，而IOPV则可大致响应ETF份额盘中的及时净值，这都进一步抬高了ETF的透后度。
正在场外商场赎回平淡指数基金，赎回款大凡3-4个贸易日才智到账（QDII指数基金资金到账年光可以更长）。而正在二级商场卖出ETF，卖出资金当天即可用来买入股票或ETF，或者一样T+1日即可将卖出资金从证券账户提现至银行卡，资金的欺骗效力更高。
ETF能够衍生出丰盛的贸易政策，满意区别类型投资者的贸易或设备需求。除了平淡投资者常用的长久持有、中心-卫星政策、行业轮动、大类资产设备等政策外，专业投资者也会运用ETF奉行一二级商场变相T+0贸易、套利政策等。别的，跨境ETF、债券ETF、货泉ETF、黄金ETF、商品期货ETF也可直接实行T+0贸易，为局部高频贸易者奉行投资政策供应了便捷用具。别的，近年来ETF期权标的渐次落地后，搭配相应的ETF现货和股指期货造成的投资政策也愈加丰盛。
投资ETF需求开态度内证券账户或场内基金账户，那场外投资者是否有法子插手ETF投资呢？能够运用ETF联接基金间接插手投资。
ETF联接基金是指将其绝大局部基金资产投资于跟踪统一执掌人执掌的统一标的指数的ETF，并采用怒放式运作的场外基金。大凡来说，ETF联接基金投资于主意ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还需预留不少于5%的高活动性资产（现金、到期日正在一年以内的政府债券）以应对赎回。咱们能够将ETF联接基金看动作将场外投资者接入场内，衔接经典指数化投资用具（ETF）的“桥梁”。
据Wind数据，截至2022年9月30日，ETF联接基金总数已高出300只（统一基金的区别份额团结策画），全商场ETF联接基金总界限已冲破3000亿元。
ETF通过投资指数成份券力图精细跟踪标的指数，ETF联接基金则是通过要紧投资主意ETF跟踪统一标的指数，主意一概，后者持仓包蕴前者，走势目标、危机-收益特点都很是近似，就像是一对“双胞胎”。但就像双胞胎之间也会存正在分歧大凡，这对“兄弟”也存正在着不少区别。
1、数据起原：Wind；统计截至2022/12/31；2、申购费率、赎回费率服从基金功令文献设定的数值统计，赎回费率统计不研商因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的赎回费境况。
ETF联接基金是为满意场外投资者需求特意策画的基金产物，大凡而言，对比适合下列需求场景：
投资者须场内开户才智插手ETF贸易，而投资者通过场外基金账户就能够正在券商、银行等基金发售渠道投资ETF联接基金，与投资平淡怒放式基金无异，联接基金对局部没有场内账户的投资者而言更为便当。
目前，商场上少许ETF活动性欠佳，据Wind数据显示，从数目上看，2022年终年，仅有13.1%的ETF日均成交额高出1亿元，有46.0%的ETF日均成交额缺乏1000万元（注：数据来自wind，样本挑选截至2022/1/1建立已满3个月的股票型ETF）。
活动性欠佳的ETF虽可借助做市商活泼贸易，但对资金量稍大的投资者而言，盘中生意仍未便当，贸易效力偏低且可以会担当较高的打击本钱，ETF联接基金为投资者间接插手这类ETF供应了按净值现金申赎计划，于是，ETF联接基金也受到了少许资金量较大的机构投资者的青睐。
插手ETF定投，目前只可“上好闹钟”手动操作，而ETF联接基金能够通过编制配置，主动实行定投。
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