“每股收益”这种表达方式的误导性实质择要：策画股票价格比率——将这种检修使用于优先股的扫数准绳都和将息金保证比率检修使用于优先股的准绳相通。债券——假设存正在的话——该当和优先股加总起来和大凡股的价格举办比照。当策画一种债券受到的维护水平时，优先股被看成股东权利的一局限；然则当策画优先股受到的维护水平时，独一的较初级证券只可是大凡股。正在既存正在第一优先股，又存正在第二优先股时，第二优先股将和大凡股相加，动作策画维护第一优先股的股东权利的按照。
“每股收益”这种外达式样的误导性——当一支优先股不存正在正在先债券的时分，收益可能用众少美元每股，或股息哀求的众少倍这两种本事来展现。因为两个来由，第二种展现本事更应受到爱戴。个中较厉重的一个来由是，正在没有正在先债券的环境下利用“每股收益”的展现本事，将促使这种本事使用于存正在正在先债券的优先股。债券分解家和机警的投资者应努力避免并挑剔这种优先股股息保证比率的展现本事的利用，当然管理这个题目的最好步骤是彻底取缔每股收益这种时势的策画。第二个来由是，该当注意到，每股收益数字的事理依赖于优先股的股息率。看待现今股息率5美元、售价80美元的优先股来说，每股收益20美元的事理，要比每股收益相像、股息率8美元、售价125美元的优先股大得众。正在前一种环境下，收益对股息的笼盖率到达4倍，尔后一种仅有2.5倍。正在股票评判低于100美元的环境下，或者当存正在着低股息率的无平价股票时，每股收益数字将落空统共的对照价格。1931年，S.H.克雷斯公司每股收益18.60美元、股息率6%（平价10美元）的优先股，无疑要比每股收益20美元、股息率7%、平价100美元的另一支优先股更具有投资价格。
策画股票价格比率——将这种检修使用于优先股的扫数准绳都和将息金保证比率检修使用于优先股的准绳相通。债券——假设存正在的话——该当和优先股加总起来和大凡股的价格举办比照。当策画一种债券受到的维护水平时，优先股被看成股东权利的一局限；然则当策画优先股受到的维护水平时，独一的较初级证券只可是大凡股。正在既存正在第一优先股，又存正在第二优先股时，第二优先股将和大凡股相加，动作策画维护第一优先股的股东权利的按照。
和大凡股墟市价格作比照的该当是优先股的平价价格仍旧墟市价格呢？正在大局限环境下，无论选用哪个数字都区别不大。然而，现正在墟市上呈现了越来越众的无平价优先股（同时还呈现了少少可靠平价和公告平价区别伟大的优先股，如岛港煤炭公司优先股和美邦铅锌熔炼公司优先股等）。正在这些环境下咱们可能从股息中折合出可被看成平价举办策画的相应数值。因为这些格外的股票以及那些墟市代价幽静价背离甚远（如1932年诺福克和西部铁道公司股息率为4%的优先股，和普罗克特和甘布尔公司股息率8%优先股的环境）的形势的存正在，看来正在策画股票价格比率时选用墟市价格更适宜少少。然则正在债券价格方面，咱们保举选用账面价格、而不是墟市价格动作策画的本原，由于如此做更为容易，况且不会呈现适才正在对优先股的会商中所提到的诸众题目。
