【神奇公式】神奇公式指数分析自2006年头至2018年8月14日，奇妙公式指数回报率高达1187.84%，进步同期中证500（477.07%）、沪深300（261.69%）和上证综指（136.71%）指数收益率，也进步同期中证股票基金指数收益率（445.04%），中证股票基金指数是指60%以上的基金资产投资于股票的基金均匀加权后的总体展现。
过去12年，奇妙公式指数取得了靠拢12倍的收益，好于大一面的指数，也好于大一面的基金。这申明从美邦引进的奇妙公式选股格式正在邦内A股行之有用。
然则，请公共务必留意的是仅凭史书不行预测改日，也不行把奇妙公式指数的过往功绩视为对改日收益率的答应和确保。做出买入的投资决定更不行单凭过去的涨幅，而该当基于本身对价格投资理念的承认，对奇妙公式选股格式是否适应价格投资理念的领会，以及本身的资产装备情形、资金的应用限日和预期收益率、危机接受才力等众方面的要素归纳衡量。
如图4-2所示，正在过去12年的期间里，奇妙公式指数和中证500指数的联系系数更高（除2017年除外奇妙公式指数和中证500指数的联系系数都正在0.94以上），是以能够以为这两个指数具有高度可比性。
2017年，中证500指数中医药和盘算推算机这两个行业占比高达15%，但因为医药和盘算推算机这两个行业的估值较高，是以奇妙公式指数成份股中这2个行业的个股相对较少，导致奇妙公式指数这两个行业占比亏欠3%，如上分别导致2017年奇妙公式指数和中证500指数的联系系数降到了0.87。
沪深300指数中金融行业（搜罗银行和非银金融两个一级行业）权重占比高达30%，而奇妙公式指数中是不含金融行业的，是以奇妙公式指数与沪深300指数联系系数低很容易阐明。
如图4-3所示，正在过去12年众的期间里，此中9年奇妙公式指数相对中证500指数有正的逾额回报，胜率75%，且正向年逾额回报率均值（16.96%）高于负向年逾额回报率均值（-3.67%）。是以自2006年1月1日至2018年8月14日，奇妙公式指数相对待同期中证500指数的累计逾额回报高达710.77%。
要是不斟酌股指期货升贴水和来往用度的影响，投资者要是同时装备奇妙公式指数，且用中证500指数期货实行全部危机对冲治理的话，外面上能够获取奇妙公式指数相对待中证500指数的逾额收益。然则如此的操作对投资者的专业性请求对比高，期望投资者留心操作。
图4-4是自中证500股指期货上市往后（2015年5月至2018年8月）的月度逾额收益率以及累计逾额收益率统计。但请公共务必留意这只是外面值，实质收益还与确保金治理秤谌、移仓机缘采选、期货升贴水率改动、来往用度等众个要素相闭。
图4-5的横坐标轴用时期收益规范差代外指数的危机秤谌，纵坐标轴用时期均匀收益率代外指数的收益秤谌，采用周数据实行盘算推算，图中的每个点代外每个指数的危机收益比。从图中可睹，奇妙公式指数的危机低于中证500指数，但高于图中其他指数，收益高于其他指数。
如图4-6所示，奇妙公式指数的年化收益率为28.23%，光鲜高于其他指数，然则年化震撼率并未明显革新。这申明奇妙公式是一个革新收益的政策，而不是革新危机的政策，也适应指数策画的初志。
以上的结论是基于对过去长达12年的数据实行阐述后的结果。永恒来看，奇妙公式指数正在危机收益比上具备上风。然则，务必提示列位投资者留意的是，短期来看，奇妙公式指数并不必然占优。奇妙公式指数不必然能不时打败商场，况且打败商场和赢利是两码事，即使打败了商场，但还是有或者是亏空的。要是信任价格投资理念，永恒持有分外苛重。影响投资收益最苛重的要素即是持有期间，对待价格投资者来说，选对投资标的，耐心恭候最苛重。
最大回撤不等于实质投资发作的耗费，能够浅易阐明成买正在最高点，卖正在最低点的“最不幸”的择时操作下的或者耗费。如图4-7所示，以2015年为例，固然这一年奇妙公式指数涨了41%，但2015年6月12日到2015年9月15日发作了-47%的回撤。
预测商场的短期走势很难，咱们所能做的无非即是采选适合本身的投资理念，忍耐短期震撼，并对峙下去。对待一个爱好每天查看本身投资收益的投资者而言，要是没有固执的决心，面临浮亏时原本很难做到淡定，那么再有一个好方法即是适度远离商场，不要时常查看投资收益率。要是屡次的实行投资操作，很或者外面上的最大回撤会成为投资者的实质亏空，然则要是把投资限日拉长，那么就能够获取指数的年度收益。
如图4-8所示，奇妙公式指数的年度最大回撤并不比沪深300指数和中证500指数小。再以2017年为例，奇妙公式指数的最大回撤是-9.84%，但整年奇妙公式指数完成了7.50%的投资收益。
如图4-10所示，截至2018年8月23日，奇妙公式指数的比来1年股息率高达3.52%，固然低于中证盈余指数，但高于苛重的商场指数，乃至高于余额宝最新的七日年化收益率3.24%。估值低位叠加高股息回报率，为目今装备奇妙公式指数供给了必然的安静边际。投资者能够买入并永恒持有，静待估值修复带来的潜正在高收益或者。
危机提示：固然奇妙公式指数目前位于估值低位，但估值仍存正在连续下行的或者；无危机利率的无意抬升也会消浸股息率的吸引力。请投资者留意，股息率并不是一个答应的固定收益，改日成份股的分红战略是否能陆续维系安闲是影响指数股息率的一个苛重要素。
如图4-12所示，奇妙公式指数史书各期净资产收益率都撑持正在对比安闲的较高秤谌，最新一期ROE抬升至18.35%。
每期成份股调剂后到下一期成份股调剂前这段期间内，要是奇妙公式指数的涨幅高于从成份股中剔除的股票涨幅，就申明选股格式有用。奇妙公式指数每半年调剂一次成份股。每次成份股调剂后半年的期间里，要是奇妙公式指数比剔除的股票走势好，就以为此次调剂有用。如图4-14所示，自2006年至今，奇妙公式共调仓25次，仅有6次失效，胜率高达76%，能够以为奇妙公式的选股格式有用。
奇妙公式指数和中证500指数的联系性高，与中证500指数比拟具有明显的逾额收益。
从危机收益比的角度来看，奇妙公式指数正在负责无别的危机下获取的收益更高，但年度最大回撤并不比其他指数小，是以适合永恒投资、不宜屡次择时操作。
从估值的角度来看，奇妙公式指数的市净率PB和市盈率PE都处于史书低位，目今股息率高达3.52%。估值低位叠加高股息回报率，为目今装备奇妙公式指数供给必然的安静边际。能够买入并永恒持有，静待估值修复带来的潜正在高收益或者，但短期估值仍存正在连续下行的或者。
从结余才力来看，奇妙公式指数的净资产收益率ROE高于其他苛重指数。奇妙公式指数史书各期ROE也都撑持正在对比高的秤谌，申明指数成份股的结余才力好。
从发展才力来看，近1年来奇妙公式指数的净利润增速正在25%-35%的区间内，具有较高的发展性。
归纳来看，奇妙公式指数的永恒投资收益具有吸引力，和中证500指数比拟具有明显逾额回报。然则奇妙公式指数的年度最大回撤并不比苛重指数小，不适当屡次的择时操作。指数目前估值低、股息率高、结余才力好、发展性好，具有投资价格。但仍有短期连续下跌的危机，期望投资者留心操作，永恒持有。
本文对奇妙公式指数的总体展现实行了阐述和测算。下一篇咱们将从奇妙公式指数成份股的角度为公共连续先容奇妙公式。
