指数增强基金平均收益率为742％ 首尾业绩差达73％本年墟市风致众变，跟踪的标的指数涌现分歧较大，指数加强基金年内收益也出现出冰火两重天。例如跟踪中证1000、中证500、创业板综指、有色金属指数等指数加强基金年内收益广博靠前，而跟踪沪深300指数、中证100、消费100指数、中证消费龙头指数、中证医药指数的指数加强基金局部功绩涌现欠佳。其它，尽管跟踪统一指数的指数加强基金，收益率分歧也较为明显。
众位指数加强基金司理以为，量化模子的选股才能和安定性有分歧，正在基金行业、风致大白度的管制上也会有分歧，这都变成了本年指数加强基金的功绩瓦解。
正在量化加强政策加持下，对应指数的加强型基金涌现优异，“加强”成果鲜明。据Wind数据显示，截至12月2日，指数加强基金均匀收益率为7.42%，此中30只（区别份额合计）年内收益率逾越20%，7只收益逾越30%。例如东财中证有色金属指数加强A年内回报高达55.97%，景顺长城创业板综指、修信中证1000指数加强A 、博道中证500指数加强A 、万家中证1000指数加强A、东财中证高端装置成立指数加强A、上银中证500指数加强A本年从此回报也均逾越30%。
逾额收益方面，逾越10%的指数加强基金有25只，此中东财中证有色金属指数加强A逾额收益最高，逾越22%。值得一提的是，固然招商中证消费龙头指数加强年内收益为-1.18%，但逾额收益逾越了16%。
因为跟踪的标的指数涌现分歧较大，指数加强基金年内收益冰火两重天。同为指数加强型基金，但首尾功绩收益差高达72.80%。其它，记者留神到，尽管跟踪统一指数的被动指数基金，收益率也出现较大分歧。比宛若样是跟踪中证500指数的两只指数加强基金，博道中证500指数加强A年内收益率到达33.13%；与此同时，本年从此涌现最差的一只中证500指数加强基金收益率仅有-0.16%，相差33个百分点。
而同样是跟踪沪深300指数的指数加强基金，本年从此的收益率从-13%到11%不等。正在大局部沪深300指增产物收益率告负的情景下，泰平深证300指数加强、富荣沪深300加强A、天弘沪深300指数加强A三只基金收益率逾越5%，又有8只产物逾越3%。这意味着，尽管采办简单复制指数的产物，区别的拣选也可以带来众达24个百分点的收益率分歧。不只是跟踪宽基指数的基金功绩分歧鲜明，行业类的窄基指数基金也存正在相同情景。
对付本年指数加强基金功绩差异较大的来因，西部利得基金量化投资部总司理、基金司理盛丰衍以为，来因之一是量化政策举动主动投资格式的一种，功绩也深受基金司理影响。尽管正在运作中是有模子给出投资发起，但模子的构修中显露了大宗基金司理的主动认知。来因之二是量化基金的基准也天渊之别，稀奇是基准指数为单行业的，其基金功绩和该行业涌现精细合联。
创金合信首席量化投资官、创金合信沪深300指数加强基金司理董梁以为，变成指数加强基金功绩差异大的来因厉重有两个，一是量化模子的选股才能和安定性有分歧。目前区别量化团队用来设备模子的底层数据是大同小异的，大凡都有一个罕睹百个因子组成的因子库，重叠度较高。对比有手艺含量的任务正在于怎样用一种编制化和科学的本领给底层因子赋权重，最终获得一个选股才能强且涌现安定的模子。加权格式的区别会带来模子涌现的庞大分歧，从而影响基金功绩。二是正在基金行业、风致大白度的管制上有分歧。比来两年A股墟市都是构造性行情，同涨同跌的情景不众，常常是少数行业涌现大幅优于厉重股指。有少许指数加强基金的基金司理正在操纵墟市风致上的才能对比强，正在风口行业、风致上的大白度对比大，基金功绩也会对比出彩。配错行业或者风致的基金则涌现幽暗。平衡摆设的基金会显得弹性亏损。以上两个来因变成了本年指数加强基金的功绩瓦解。
浙商中证500指数加强基金司理胡羿则示意，固然都是指数加强基金，然而各家考试获取加强收益的格式是区别的，或者说各家的投资政策之间的分歧依旧对比大的。公共半指数加强基金采用量化投资政策，然而依旧有局部指数加强基金采用的是主观加强的格式举办投资拘束，那么这类基金或许率就会跟量化基金正在收益涌现有所误差。即使是都采用量化投资政策的基金，区别机构正在全体投资政策的细节上，比方数据、模子、风控、业务等方面也会有所区别。全体来说，选股时的备选股票池是什么、用到了哪些选股因子、模子构修的经济学逻辑是什么、是否操纵了数据驱动的机械研习算法、怎么设定主动危险的管制等等，这些投资流程中的轻细区别就可以带来最终基金功绩涌现的分歧。此中，区别机构构修投资政策的全体逻辑是基金功绩分歧最厉重的起原，这也确定了区别基金逾额收益的厉重起原宗旨。
站正在年尾，叙到对来岁“加强”这局部投资政策时，创金合信首席量化投资官、创金合信沪深300指数加强基金司理董梁示意，来岁中邦经济延长相对付本年可以会略有放缓，GDP延长率或许正在5%阁下，不会太热然而也不会失速。邦际上因为美联储的缩减购债周围作为和来岁下半年可以爆发的升息，活动性边际上会有所收紧，从而变成邦内的利率秤谌和活动性境况也不会过于宽松。估值上，A股墟市的厉重股指，如沪深300指数和中证500指数相较于邦际墟市都很合理，有必然的安闲垫。所以判决来岁A股墟市有可以走出温和上涨的行情。正在构造上相对付本年可以会对比平衡，大中小盘指数的涌现较为迫近；行业瓦解相对付本年也会有所收敛。其余，来岁一季度可以依旧会有一波春季躁动行情，目前能够组织参加。正在加强方面，本人依旧会依托量化模子，把厉重元气心灵放正在个股alpha的发现上，而不是熟行业或者风致上做大的大白，争取得到安定赓续的逾额收益。
浙商中证500指数加强基金司理胡羿示意，相对过去几年来说，本年A股墟市区别行业、区别风致之间的涌现尤其瓦解。估计来岁如此的情状或将赓续，这也对本人熟行业及风致方面的判决才能提出了更高的条件。行业方面，局部周期板块今朝景心胸较高，然而来岁存正在必然的下滑压力。消费及医药板块，目前处于合理估值的秤谌，需求体贴来日功绩的变革情景。大金融板块以及局部TMT行业存正在必然的估值修复投资时机。本人会依据浙商基础面量化模子，亲密跟踪每个细分子版块的景心胸及拥堵度情景。正在细分行业上做动态调剂，低落体贴阶段性过热的行业，更众体贴景心胸存正在上行预期同时估值相宜的细分行业。
“风致方面，本年滋长及小市值风致涌现较好，低估值及高赢余风致相对较差。从历久来看，区别风致的涌现是存正在必然的回答效应的，于是本人不会押注简单的风致，合座上会采用尤其平衡的摆设格式。同时，本人会基于公司内部开辟的AI风致轮动模子，动态调剂区别风致上摆设比例，规避短期高拥堵风致，继续举办风致大白上的再均衡。”胡羿提到。
西部利得基金量化投资部总司理、基金司理盛丰衍示意，量化政策不太擅长择时。滋长是权力投资永远的要旨，不会方便改革，来岁对加强依旧对比有决心的。
