指数与创新产品研究系列之十：基金指数：指数化投资的新方向指数或是指数化投资的新偏向。最先，跟着行业要旨产物的大宗构造，能够接续构造的行业也越来越少。其次，跟着统治人对指数“锐度”的寻求，指数的属性越来越亲切个股，指数本名望散化的意思鄙人降。基金指数反而能够更好的应用指数分别化的特色，咱们引荐固收+基金指数、高夏普基金指数、公募REITs指数举行产物构造。
固收+基金指数敷裕应用指数的分别化特性，是基金指数的要紧偏向。苛重得益于底层资产的分别化，使得固收+基金指数的动摇和最大回撤比拟单个产物进一步消重，声明了固收+基金适合指数化。固收+基金指数从2011 年2 月到2021 年12 月31 日，累计收益抵达111.97%，自2012 年此后年化收益率抵达11.76%，指数的积年动摇率均匀为4.51%。
固收+基金指数的最大回撤消15 年外都节制正在较小程度。除了平凡的宽基固收+基金指数，还能够依照须要编制战略指数，或补充收益，或下降动摇。
高夏普基金指数统筹大略明确逻辑和优秀的发挥，是权柄基金指数的代外。过去一年夏普比率行动主动权柄基金事迹预测发挥最好的单因子，也有着大略明确的逻辑：过去一年危机调度后发挥最佳的基金正在来日方向于发挥更好。夏普比率既有必然的墟市气魄动量，又通过动摇滤掉了一局限动摇过高后续发挥无法赓续的产物，咱们以为统筹大略透后逻辑和优秀发挥的高夏普指数基金能够是修建主动权柄基金指数的优秀入手点。高夏普基金指数自2010 年此后累计收益356.25%，年化11.17%。如指数偏向进一步向收益属性倾斜，还可补充其他选基因子。
公募REITs 指数对简单项目危机举行分别，使得投资者能够享用REITs 行动一类资产的具体收益，下降了平凡基金投资者咨议项主意难度。行动底子措施维护项主意公募基筑REITs，固然年度分红的比例较高，但每一个产物都有项目特殊的运营危机，且收入的平静性也会依照宏观经济、行业处境而有所动摇。对付基金投资者来说，对项主意咨议难度高出了守旧的基金咨议，指数化的装备需求就万分须要。通过2021 年上市此后的公募REITs数据拟合，指数的发挥优异。同时琢磨到特许筹办权和产权类产物的差别，来日也可孑立编制两类区别的指数。短期公募REITs 指数举行产物化仍受制于上市种类数目和活动性的限制。
危机提示及声明：本讲述对付基金产物、指数的咨议领悟均基于史籍公然新闻，恐怕受指数样本股的改观而爆发必然的领悟误差；其它，基金统治人的史籍事迹与发挥不代外来日；指数来日发挥受宏观处境、墟市动摇、气魄转换等众重成分影响，存正在必然动摇危机；本讲述不涉及证券投资基金评判生意，不涉及对基金产物的引荐，亦不涉及对任何指数样本股的引荐，请周到阅读讲述危机提示及声明局限。
