仅有不到4%的指数基金近5年收益为负值Friday, May 31, 2024指数资本官网看待酷爱买基的同窗而言，指数基金从来是个奇特的生计，每到牛市“买指数即买邦运”的说法往往大行其道，加倍针对诸众理财小白，各大平台的散布指南都示意，投资指数基金的安然性高于其他的投资品类，且是不需求挑选可肆意买入的。
但现实情景是，指数基金最初是股票基金的一种，其危急收益和股票商场强合系。咱们统计了市道高出770只指数基金觉察，创修岁月高出1年以上的整个指数基金，净值损失的占比48.99%。也即是说，你马虎选一只指数基金，就有快要一半的概率是损失的。
当然，这内部有发行10年期的指数基金，也有创修刚满1年的；有界限高出400亿元的大基金，也有仅万万界限的小基金；有跟踪大蓝筹的上证50，也有跟踪中小盘的中证500……但摊开整体数据来看，也许结果并没有基金官宣的那么乐观。
宇宙上第一只指数基金出生于1971年的美邦，是威弗银行向机构投资者推出的基金产物，但它并没有如预料中的立地鼓舞指数商场的兴盛。随后，一位正在普林斯顿大学就读的平淡学生，看到了热销全美的《安步华尔街》一书里的一段话深受策动：“一只蒙上眼睛的大猩猩朝《华尔街日报》扔飞镖，也能选出和专家相同的投资组合。”
几年之后，他创立了宇宙上第一只面向片面的指数基金——前锋500，让他自己都没念到的是，标普正在随后的40年岁月里伸长高出20倍，他自己是以“一战封神”。他即是“指数基金之父”约翰·博格。以来，指数基金也正式进入美邦商场主流队伍。
中邦的史乘要相对晚极少，跟着1990年上海证券贸易所、深圳证券贸易所先后创修，中邦本钱商场才正式登上史乘舞台；又过了12年，中邦第一只指数基金“华安180”由背靠邦资委、大型银行、券商的华安基金于2002年11月顺手发行，中邦也结果迎来了属于本身的指数基金兴盛史。而这时，隔绝威弗银行发行指数基金产物，依然由去了30年。
中邦股市资历了几轮牛熊变换，指数也资历了几波过山车似的涨跌晃动，当前的指数基金商场早已不再是20年前的现象，单是开垦出来的针对邦内商场的股票指数就高出100种。而每到牛市，更是公募基金的团体狂欢，而指数又众以安然性高来标榜特性，更是成为诸众基民的首选。
加倍是2019年，从1月2日到2月25日，上证指数从2465点上涨到2961点，34个贸易日累计上涨高出20%；3月4日，上证指数告成站上3000点，“牛市来了”的呼声越来越高；3月21日，睿远首只义冢半小时内召募破百亿，商场的激情被再次点燃。
但面临如许的商场情况，仓猝入场究竟可弗成取？指数基金正在诸众平台主推帮攻的条件下，究竟能不行给基民赚到钱？正在不预设态度的条件下，禁不住念扒开数据，一探指数基金的毕竟。
咱们统计了市道上高出700只基金（基于本文的决意，正在统计时没有剔除ETF联合基金）觉察，创修1年以上的指数基金损失率高达48.99%。咱们以10年+、5-10年、3-5年、1-3年为统计区间举办分类对比，看看差别岁月维度的情景，是不是都像整个情景那么糟。
2009年正值开邦60周年，上证指数仅仅半年就从2200点飙升至3478点，随后动摇向下，最长的一段岁月是正在3000点以下继续走了3年半。
然后，低迷了数年的A股于2014年下半年起初浮现略微上涨的趋向。之后，伴跟着“5000点不是梦的”的狂热，2014年11月股市起初飙升，11个贸易日从2500点到站稳3000点，大宗资金山呼海啸般地涌入商场，指数一飞冲天。
2015年6月12日，上证冲上5178点。随后的事自信专家都不会遗忘，一落千丈后的千股跌停、千股停盘，仅半年便打回原形，上证指数跌破3000点。
指数基金资历过如上十分行情后最终如能得回巩固回报的，确实值得断定和恭敬。
当然，回报务必有个相对参考值，咱们修树了两个参数来举办对比：一个是指数基金跟对应的跟踪指数比，看能否跑赢指数，如许算的即是相对收益，也是公募基金说事迹常用的形式；另一个是把指数基金的收益跟平淡的银行理财比拟，咱们取年化4%这个概数，来举办大致的对比，如许算的是绝对收益，由于看待大众半购置基金的平淡基民来说，更合切的是能不行真的赚到钱。
咱们统计觉察，10年期以上的指数基金数目并不众，仅占统计总数（创修高出1年的指数基金）的3.5%，正在商场上也算穿越牛熊的“老家伙”了。界限最大者近458亿元（截止2018年12月31日年报数据），系指数基金界当之无愧的“巨无霸”——中国上证50ETF（510050.OF）；界限最小的仅3亿元，是长盛中证100（519100.OF），固然界限相差强盛，但两者均跑赢跟踪指数高出25%，10年的绝对收益也均高出100%。
而整个数据同样亮眼，全部21只10年以上基金，高出80%的跑赢大盘，个中近67%跑赢大盘高出10%。而近10年绝对收益均为正，且年化正在6.45~19.59%之间。年均收益高出10%的为7只。
注：10年跟踪指数涨幅统计周期为2009年3月1日至2019年3月1日，标黄为现实截至3月5日数据，数据起源wind
但也有一只对比出格，若是从它净值为1的时期就买入并持有到方今，那么11年过去，目前基金净值仍旧损失状况。这只基金即是创修于2007年11月11日当时沪深300居于4900点以上高位的邦泰沪深300A。谁说指数基金的买入机会不紧急？
高出10年的指数基金收益确实充满吸引力，但站正在客观角度来看，持有一只基金高出10年不动的投资者又有众少？
创修岁月正在5~10年的指数基金（后文简称为“5~10年指数基金”）也资历了2015年的十分行情，它们又会有怎么的事迹？
咱们统计觉察，5~10年指数基金占统计总数高出三成，仅有不到4%的指数基金近5年收益为负值，也即是说有96%是获利的。
比拟后咱们觉察，180众只5~10年指数基金里，37.7%跑输大盘，高出三成，这个结果看起来好似很不抱负，而绝对收益呢？也许你会大吃一惊：竟然有高出84.7%的基金高出4%的年化收益。
咱们睁开明白一下，以相对收益为统计维度，5~10年指数基金里高出62.3%跑赢指数，个中36.07%跑赢指数高出10%。个中，排名前三的皆为跟踪沪深300的巩固型指数基金，差异为兴全沪深300指数巩固（163407.OF）、富邦沪深300巩固（100038.OF）、景顺长城沪深300巩固（000311.OF）。跑赢跟踪指数沪深300众少呢？69%-72%！5~10年指数基金里功效最好的一只是：嘉实基础面50指数(LOF)A（160716.OF），近5年投资回报高出171.88%，年化收益34.38%，秒杀市道诸众投资理财富品。
以绝对收益为统计维度，仅有不到4%的指数基金近5年收益为负值，也即是高出96%是获利的；个中84.7%的年化收益高出4%这一平淡银行理财收益概数，高出61.2%的基金年化收益高出10%，数据可能说是相当美丽了。
注：5年跟踪指数涨幅统计周期为2014年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
注：5年跟踪指数涨幅统计周期为2014年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
由于5~10年指数基金是10年以上指数基金数目的近9倍，样本扩充，但收益依然能仍旧，也进一步佐证了——正在投资糊口中，岁月是何等紧急的力气！
5~10年和10年+的指数基金都呈现了相当的上风，那创修3~5年的指数基金，是否仍旧云云？
2016年是中邦“十三五”的开局之年，公民币正式出席SDR，中邦奉行了30众年的独生后代计谋正式发表终结，也是正在这一年，特朗普入选美邦总统……2016年，好似是诸众变局的起初。
2016岁首A股就上演了一出闹剧：仅仅两个贸易日，商场产生了4次熔断，沪深300接踵跌破5%、7%。A股熔断机造“生于”2016年1月1日，“卒于”2016年1月7日 ，仅仅存活了四个贸易日。是A股史上最“短折”的计谋。这正在A股可能说是绝无仅有，活着界投资史上也是一大奇葩事故。随后刘主席上任，港股通开通，A股起初企稳向上。
3~5年指数基金数目上和5~10年指数基金基础一律，也即是占了统计总数的三成。以相对收益为统计维度，有36.76%的指数基金跑输大盘，高出三成。
个中，大成互联网+大数据A（002236.OF）这一被动指数型基金，竟然从2016年2月3日创修至今仅3年岁月跑输指数28%！ 正在跟踪指数无变化的情景下，差别这么大确实有点匪夷所思。
其正在基金告示中论述，投资主意“将寻求跟踪偏离度和跟踪偏差最小化，力图将日均跟踪偏离度的绝对值担任正在0.5%以内，年跟踪偏差担任正在6%以内”。
当然，也有好的一方面，3~5年指数基金中，有63.84%跑赢跟踪指数，个中11.35%跑赢指数高出10%，这一数据稍逊于5~10年指数基金。
注：3年跟踪指数涨幅统计周期为2016年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
注：3年跟踪指数涨幅统计周期为2016年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
以绝对收益为统计维度，有36.76%的3~5年指数基金近三年是损失的。损失最大的是众少呢？华安创业板50（160420.OF）近3年损失幅度高达42.76%；别的，32只指数基金损失高出10%。但获利的也不少，有47.03%的3~5年指数基金年化收益高出4%，也即是高出平淡银行理财。29.19%的年化收益高出10%。
这即是所谓的冰火两重天，损失的3年能亏掉一半本金，获利的最高能完毕年化高出50%。
而2016年开年即资历熔断，商场信念跌落，上证一度跌破2700点。正在如许的行情下入场，依然损失离场，谁说选取标的不紧急？指数基金又何来危急小一说？
2018年以金融去杠杆开场，又遇上中美营业摩擦，紧随其后的P2P暴雷、公民币大跌、降薪裁人潮、消费降级……而A股的行情惟有两个字可能描摹：惨烈。2018年整年，收跌个股高出3260家，股价腰斩即下跌幅度高出50%以上的个股共计506家。
但因咱们统计的周期是2018年3月1日至2019年3月1日，因此结果也蕴涵了2019年1月初后，股市反弹暴涨后的收益。
偶然的是，咱们统计觉察，创修岁月正在1~3年的指数基金占统计总数超34%，险些也是三成。
以相对收益为统计维度，31.37%的1~3年指数基金跑输跟踪指数。个中，富荣沪深300巩固A（004788.OF）1年内跑输跟踪指数9.89%。这只基金跑输这么众的来历对比出格，从2019年1月24日起初，其事迹对比基准由“中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%”，变化为“沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%”。或者专家会问，这之前70%跟踪的是债券资产，一下若何改革成股票基金了？跨度也太大了。
咱们统计觉察，这还真不是个例，即是这么“苟且”，如许险些厘革这只基金他日危急系数的强盛变化，流程更苟且，这片面咱们稍后睁开说。
当然，相对收益好的一边也要看到，有68.69%的1~3年指数基金跑赢跟踪指数，个中5.88%跑赢指数高出10%，正在如许十分情况下，确实也难能难过。
但说究竟，绝对收益才是基民真正合切的，也才是真正能响应商场惨烈实情的实际。
注：1年跟踪指数涨幅统计周期为2018年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
注：1年跟踪指数涨幅统计周期为2018年3月1日至2019年3月1日，数据起源wind
绝对收益的数据显示，1~3年指数基金里，82.84%的收益为损失状况。最差的是交银中证情况处理（164908.OF），近1年损失幅度高达28.86%。
但正在如许的情况下，确实也另有做的尽头不错的指数基金。1~3年指数基金里，7.35%的年化收益高出4%，5.39%的年化高出10%。个中邦泰中证申万证券行业（501016.OF）近1年的收益回报为15.58%，为商场最大赢家。
但这两只基金的收益，归根结底仍旧跟其跟踪的指数震荡相合系，两只的事迹跟指数偏离度都不大。
1~3年指数基金82.84%的损失占比，而正在一致统计周期内，A股下跌个股的数目占比仅为73.45%，这是不是肯定水准注明，正在肯定条款下，指数基金的危急并纷歧定低于个股？
掷开基金公司的打点材干，决计指数基金涨跌的最根蒂来历，即是所跟踪指数自身的涨跌情景，那行动平淡基民，究竟应当选取跟踪哪只指数，胜算会大极少呢？
咱们统计了市道上整个的指数基金觉察，剔除联接基金后，被高出5只基金跟踪的指数全部7个，前五差异是沪深300、中证500、创业板指、深证100、上证50、中证100。
咱们对这7只指数举办了排名统计，指数名下所蕴涵因素股的市值总和最大的是沪深300，区间涨跌幅和最大回撤均以1、3、5、10年期为目标。
注：此排名只囊括被高出5只基金跟踪的指数情景，数值从高到低排序，数据起源wind
个中，跟踪沪深300的基金数目为61只。沪深300指数由上海和深圳证券商场中市值大、滚动性好的300只股票构成，归纳响应中邦A股商场上市股票代价的整个再现。行动跟踪大蓝筹、影响力最大的指数之一，沪深300指数正在巩固性上的再现确实亮眼。
跟踪中证500的基金数目为40只。中证500由整体A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票构成，归纳响应中邦A股商场中一批中小市值公司的股票代价再现。行动小盘股的代外，中证500放大到近10年的收益对比凸显，但1-5年的再现略有些差硬汉意，况且震荡性也相对较大。
而跟踪创业板指的基金数目为15只。创业板指是由最具代外性的100家创业板上市企业股票构成，响应创业板商场方针的运转情景。创业板由“基因”决计的震荡性，自然让其危急系数排名NO.1也数见不鲜，但区间涨跌幅好似也没有上风。
最超越确当属上证50和中证100。上证50指数由沪市A股中界限大、滚动性好的最具代外性的50只股票构成，响应上海证券商场最具影响力的一批龙头公司的股票代价再现；中证100指数由沪深300指数成份股中界限最大的100只股票构成，归纳响应中邦A股商场中最具商场影响力的一批超大市值公司的股票代价再现。也即是都是跟踪的超等大蓝筹。这两只指数不但涨幅居于高位，回撤也都是最低。
当然，每个基民对投资收益和危急担当的材干都差别，指数标的没有绝对的黑白，专家按各自需乞降危急承担材干挑选就好。
目前市道上有发行过指数基金的基金公司有81家，正在指数基金这一子版块打点界限最大的前三差异是中国基金、易方达、南方基金，而中国基金险些是遥遥领先，一家界限占到了悉数指数基金商场的17%。
而发表指数基金数目最众的为广发基金，剔除联接基金外，共发表指数基金27只，高出10亿元界限的基金有6只。
注：本外为剔除联接基金后旗下1年以上的指数基金创修至今处于损失状况的基金数目排名；数据起源wind
注：本外为剔除联接基金后各大基金公司旗下3年以上的指数基金近3年处于损失状况的基金数目排名；数据起源wind
注：本外为剔除联接基金后各大基金公司旗下1年以上的指数基金近1年处于损失状况的基金数目排名；数据起源wind
去除创修5年以上的指数基金（损失数目太小，可能疏忽不计），节余基金以创修至今、近3年、近1年为维度统计，剔除掉联接基金以外，从指数基金创修至今和近1年回报来看，收益为负的指数基金数目最众的均为广发基金，近3年回报的损失基金数目它排正在第6位。而它也是发表指数基金最众的一家。广发基金行动一家全邦TOP10的老牌公募基金公司，近年兴盛却颇为不顺，2018年半年报显示主动权柄类产物七成损失，2018年年报更是爆出买卖收入大幅删除23.29%，净利润腰斩52.12%。
而界限最大的中国基金，按损失的基金数目排序，位次也众有蜕化，最差曾排正在13位。
可能看到，发表数目和打点界限，好似与这家基金公司的事迹的保险水准并无必定合系。固然损失基金数目受良众客观身分影响，但发行的数目大众损失、与追踪指数的谬误过大，仍旧和基金公司挑选跟踪标的以及打点材干有肯定的相合。
正在明白跟踪指数的时期，咱们另有极少异常觉察，极少基金公司正在变化跟踪标的时的“随性”水准确实让人不料。跟踪标的从非银行金融变证券保障、从中证800变创业板指这种都算“微调”了，债基变股基、银行一年期存款利率变沪深300这种“惊天逆转”式变化才真让人哑口无言。
经统计，目前依然发行的整个指数基金里，有40只曾做过跟踪标的变化，个中有10只的变化险些均涉及“债基”、固定存款变“股基”的情景，彻底厘革了原有基金的危急系数。
跟踪标的产生变化，基金公司思考的层面或者是遵照目前商场行情做出的调解，比方牛市来了，做债基的也调转“船头”进入股票商场搏逾额收益。但如许会浮现几大题目：
1）跟踪标的产生变化，危急系数和调解前一律不正在一个档位，相较投资者而言险些等同于别的买了一只基金；
2）标的蜕化也就相当于事迹基准产生蜕化，晦气于线）改换标的后要从新召募从新进入修仓期，或者错过投资的最好时代。
比方，本年岁首不少基金公司改换标的从细分行业以至债基变化成沪深300，但若是修仓不实时，就极或者错过开年的大涨行情而进入到近期震荡性对比大的行情，更紧急的是危急系数大增。
当然，目前计谋的规章对跟踪基准大幅变化的节造尽头有限，恳求仅限于对原有基金份额持有人的好处无本色性晦气影响、通过证监会存案，还不需求召开基金份额持有人大会。但此类变化现实上依然对投资者的危急承担材干造成了强盛的离间。
指数基金从来被冠以危急平衡的特性，加倍另有诸如股神巴菲特等大佬加持（固然人家说的是美股指数基金，和我大A股相干不大，但架不住邦内基金平台大举滥用大佬名言啊），但邦内商场的危急性也依然让指数基金成为一个高危急的选取标的，当然，这个高危急是相对投资者的危急承担材干而言。
本文不正在于商讨指数基金公司盈亏的来历，究竟是正在于所跟踪指数自己的涨幅、仍旧被动型基金的拟合度、巩固型基金的主动投资因素比及底众洪水准影响了最终的收益，而正在于提示宽大基民：
