指数估值工具在市场利率中枢震荡下行、资本新规出台对自营机构基金投资穿透要求提高、自营机构对基金投资收益诉求日益提升的背景下截至2024/12/30，中债1/10年期邦债收益率已累计下行赶过90/80BP，跟着10年邦债利率接连向下冲破1.7%，久期战略成收益增厚的枢纽输赢手，可能发掘，2024年亮眼的收益背后，基于久期放大效应的收益奉献占比亲切7成。
个中，一级债基与中长远纯债合座出现尤为亮眼，满盈受益于债券牛市行情的一连深化；二级债基和可转债基金震动率虽相对较大但也劳绩不错出现。
正在利率债牛行情驱动和囚系境况改制后机构器材化设备志愿提拔的双击感化下,指数债基也迎来“高光”光阴。
一方面，2018年苛囚系方式下信用债暴雷事故频发，叠加邦债收益率走低合伙成效了18年邦内大类资产的独一赢家——利率债，指数债基当令顺势急速扩张。另一方面，银行委外及投资诉求的提拔也是苛重推手，特别以分红安稳、具备税收优惠、自然具备穿透特色的政金债指数基金备受青睐。
2023年此后，本钱新规穿透囚系之下，透后度高、合适囚系资产穿透趋向的指数债基的“优选”器材属性进一步被、保障等机构投资者认同，叠加跨墟市债券ETF逐渐落地激动银行间和营业所墟市互联互通，大众纷纷捡起利率趋向下行流程中的收益“放大镜”，5-10年及10年以上的永久期种类被提上“热搜”。
债券指数基金服从其跟踪标的债券指数可大致分为利率债、同行存单、信用债、可转债和归纳债指数基金。
与权柄指基区别的是，指数债基众采用抽样复制战略，重要系：1）滚动性分裂需要难：我邦债券墟市存正在滚动性分层题目，个别债券或不具备适宜价值下的可得回性，滚动性欠佳的个券交易或者蕴涵隐性冲锋本钱，间接加众跟踪偏差。2）样本券浩瀚复制难：指数样本券数目过于宏大，十足复制不经济也不实际。
一方面，机构对借道公募基金避税举办债券投资“乐此不疲”。如：银行可能通过买入计谋性金融债指数基金规避直接采办政金债必要缴纳的25%所得税。
另一方面，指数债基的打点和托管用度本钱明显低于主动债基。比拟于必要主动开掘投资机遇的债券基金，器材化属性非常的指数型债基投资战略相对粗略、众依据标的指数按期调节，营业、打点本钱也更具上风。
被动基金是自然的资产设备器材。近年来，正在墟市利率中枢颤动下行、本钱新规出台对自营机构基金投资穿透恳求普及、自营机构对基金投资收益诉求日益提拔的后台下，投资标的明晰透后、战略气概相对安稳不“漂移”、危险分别化投资、合适囚系“穿透”趋向、个别可跨墟市营业的指数型债券基金的器材化趋向投资价钱日益凸显。行动一个及格的器材化投资“辅佐”，当投资者明晰了指数债基所跟踪债券指数的投资券种和久期，基础上也能大致评估出趋向化行情下的危险收益秤谌。
顾名思义，跨墟市债券ETF，1）可能跟踪众墟市债券指数：跟踪标的指数因素债券既可能是营业所债券，也可能是银行间债券；2）可营业：其余该产物可正在营业所墟市营业，同时可现金认购和申赎，也许有用拓展债券ETF的组织畛域。
跨墟市债券ETF必然水准上治服我邦债券墟市朋分的题目，激动两大墟市互联互通。其余跨墟市债券ETF可完毕T+0营业，持仓功用较高，即当日买入的ETF份额，当日可能卖出，可能赎回。2022年是我邦跨墟市政金债ETF发行元年，首批8只跨墟市政金债ETF获批，目前有5只已落地，截至2024/12/30这五只产物总范畴合计512亿元，占整个债券ETF比重超30%。
场内场外指数债基的抉择各有亮点。一方面，场内债券ETF不但可日内反转营业，也可用于质押融资、融资融券，是较好的可知足投资者波段营业需求的滚动性打点器材；另一方面，场外指数债基历经时分积淀，比拟于目前产物数目仅23只的场内债券ETF，场外指数债基产物线只)，授予投资者众元化的投资选项。
银行间债券墟市开展水准较高。截至2024年三季度，我邦场内（债券ETF）/场外指数债基范畴为1372亿元/8751亿元，占整个指数债基范畴的比重达14%/86%。
正在场内墟市中，ETF营业上风锐化其器材视角，成为投资者久期打点的优选。正在本年信用债供需失衡、利率中枢趋向性下行的利率债牛行情托举下，久期战略胜率亮眼，债券ETF借助其器材化趋向投资价钱也顺势扩容。本年此后，永久期债券ETF的功效值得高兴，截至2024/12/20，7-10年、10年、30年的利率债ETF占整个利率债ETF比例均较2023年闭有所提拔，个中以从2023年闭占比18%增进至目前占比48%的7-10年利率债ETF种类尤为明显。
