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　　海外共同基金广泛应用股指期货

　　正在成熟的海外墟市中，股指期货正在合伙基金、对冲基金和投行等机构投资者中获得平常的运用，是机构投资者运用衍生品的主流。

　　邦信证券002736）咨议讲述显示，海外合伙基金对股指期货的运用基于其两个根本成效：一是变动投资领域；二是局限投资组合的Beta值，即投资组合对墟市的敏锐性。

　　一是大型合伙基金应对股指期货的主意，闭键是危急照料，蕴涵对资产的摆设和活动性照料。股指期货的危急照料成效对机构投资者有着要紧效力。从2007年入手，香港衍生品墟市展现了井喷般的兴盛，这闭键源于机构投资者正在金融危境中有猛烈的套保需求，同时正在动荡墟市中越来越众的套利者连接展现。

　　二是插足水平高，不过投资比例低，大中盘基金加倍这样。遵照晨星数据，2006年，正在美邦墟市显示优异的合伙基金中，约有53%的大盘基金插足了股指期货，但投资比例不超出5%；中盘基金插足度为60%，投资比例不超出2%；小盘基金插足度为23%，投资比例不超出1%。2009年，美邦富达基金照料公司的13只指数基金中仅1只未应用股指期货，但期指总市值仅占应用期指基金总净值的1.63%。70只主动型基金中有18只使用股指期货。

　　指数基金和主动型基金多数通过做众期指来完成资产摆设和活动性照料的主意，较少主动卖空期指，道理是美邦合伙基金正在投资衍生品时受到庄敬的监禁，对应用衍生品的应允额度和杠杆节制都有哀求；另一方面，美邦墟市对冲危急的用具较众，除了股指期货，另有个股期货期权、熊市墟市基金和避险基金等等。如130/30云云的墟市中性基金产物，如故是通过股票的众空组合完成的，并不会卖空股指期货，期指仍仅用于取代现货以加众活动性。

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