把投资者利益放在首位：指数投资教父约翰·博格留下的精神遗产天天财经独家，速合怀 前卫领航（Vanguard）集团发外创始人约翰·博格（JOHN C. BOGL
前卫领航（Vanguard）集团发外创始人约翰·博格（JOHN C. BOGLE）先生于16日正在宾夕法尼亚州布林莫尔死亡，享年89岁。
1999年，他与沃伦·巴菲特、彼得·林奇以及乔治·索罗斯配合被《家当》杂志评选为20世纪的四大投资人。
“股神”巴菲特正在2017年3月的年度致股东信中写道：“要是要创办一座雕像，用来缅怀为美邦投资者做出最大进献的人，那么毫无疑义该当拣选约翰·博格。”
行为指数投资“教父”，博格正在邦内指数投资人士中享福很高的声誉。业内人士透露，博格开创指数投资并非一帆风顺，但跟着墟市有用性擢升，指数投资的良好性露出。可预思奉陪A股机构化历程，邦内指数投资的大期间也将开启。
要是博格先生不始末那次除名，环球最大配合基金前卫领航大概不会涌现，指数投资期间的光临大概要延迟些。
2017年10月博格正在接收投资资讯网站Investopia采访时说，“职业生存之初，我接收惠林顿创始人Walter Morgan的委托强盛惠林顿基金。当时惠林顿基金主打同化型基金，但同化型基金一蹶不振，每年流向配合基金的资金中仅有1%流向了同化型基金。我决议寻找擅长权柄性投资的基金公司试图与他们兼并。找了四家公司，前三家都拒绝了我，第四家机会偶然愿意了。这便是波士顿投资接头公司（TDPL），一家很是激进的公司。它一度功绩优异，然而1972年尾-1974年10月，美股曰镪暴跌，TDPL的基金净值跌去65%。今后，基金公司豆剖瓜分。TDPL迁怒于我，发外除名我，TDPL方面担当人说咱们还要你干什么呢。 这是一次羞耻培养。” 但是他正在另一次采访中也透露，碰到故障时，要是看得足够长，你城市发觉宇宙为你翻开的另一扇窗。
据清楚，博格先生于1974年9月组修了前卫领航集团，担当惠灵顿基金的行政性能，而TDPL/惠林顿治理公司将保存投资治理和分销的性能。前卫领航集团于1975年5月1日开端运营。
遵循前卫领航集团供给的原料，博格如此印象创业之初的情况：“咱们当时面对的离间，是正在庞大企业冲突的废墟上，修设一种全新的、更好的治理公募基金的办法。‘前卫集团测验’旨正在说明，公募基金可能独立运作，而且可能以一种直接有利于股东的办法运作。”
现在前卫领航基金治理周围约5万亿美元，是美邦最大的配合基金。博格被环球尊称为指数投资教父，投资理念影响众数人，更有基金司理因他走上指数投资道途。
前卫领航集团夸大了博格的两项优越成效：第一，他推出了面向小我投资者的宇宙上首支指数公募基金，坚决施行指数基金理念；第二，他不停把投资者益处放正在首位，推进全体公募基金行业的本钱缩减。现在博格的理念正在指数投资届流行，片面投资人士阅读博格书后决议出席指数投资行状。
嘉实基金董事总司理、SmartBeta和量化投资首席投资官杨宇最早接触到博格是1999年。他说“博格创立了前卫，启迪了指数化期间，夸大了指数基金高透后度、低本钱、危机收益了解的特性，是指数基金的涤讪人和开创者。” 杨宇透露，被动投资主旨是墟市有用性和低本钱。海外主动治理基金费率高于被动产物，况且海外70%-80%的基金司理跑不赢指数。指数基金本钱低，受到投资者接待。正在杨宇对博格作品《配合基金常识》情有独钟。“我有两个版本，可谓指数基金的圣经。这本书给了我很大的劝导，走入指数行业也是受这本书的影响。” 他说。
中原基金董事总司理、数目投资部行政担当人张弘弢第一次接触到博格的书 是十几年前。他透露博格先生创设了环球并世无双的集体持有人持股的基金公司。这使得他可能一贯地下降基金费率，增厚持有人收益。“这也外示了博格的襟怀。 要是博格不拣选这种公司构造,而是本身支配公司重要的股权，他小我有机缘取得巨额家当。”张弘弢透露，指数基金是绽放透后的装备东西，是通常投资者分享经济增进的最好的拣选。
银河证券基金筹议核心总司理胡立峰透露，博格被动投资主旨是低费率和将庞杂投资单纯化。
2018年A股墟市下跌，ETF逆势周围大增。2018年ETF周围推广1434亿元（不含钱银ETF），增幅高达62%；是史上ETF起色速率最速的一年。美邦ETF三万亿美元，周围与对冲基金行业持平。业内人士透露，要是墟市有用性擢升是蕴涵ETF正在内指数产物起色的重要驱动力，可估计中邦指数投资大期间将开启。
胡立峰指出，昨年股市下跌昭着，但指数基金份额大幅增进，越发是股票ETF份额增进172%，被动投资起色昭着，但隔断指数基金走进千家万户仍有必然隔断。目前全墟市指数基金占比拟小，来日起色前景宽大。
杨宇也透露Smart beta是个不错的起色偏向。 他以为，Smart Beta正在Beta根源上加α，既保存了指数基金的特性，又能获取α的收益。来日smart beta起色空间宽大。
张弘弢也透露这种东西的装备成效决议它的起色空间宽大。叙及境内指数产物起色趋向，张弘弢透露，成熟墟市体会显示：宽基指数产物会吞没指数产物总周围重要片面。鉴于民众宽基产物具备必然的先发上风，厥后发行产物的公司思要赶超已有的跟踪统一指数的基金产物寻常较有难度。于是，海外不少新指数公司拣选出力更始型产物“出奇制胜”，近年来smart beta产物受海外机构合怀。境内片面基金公司也开端筹议起色smart beta这类兼具主动治理思思和被动投资特色的新型指数产物。
叙及公司层面何如起色指数投资，张弘弢透露，从基金公司层面来看，技巧体例的稳固性、高效性和太平性是指数公司逐鹿的根基门槛，这须要基金公司加入大宗人力、物力 。其它，指数投资的投研气力是基金治理人能否获取更好收益的首要要素。“寻常人以为指数基金只须要跟踪指数就可能，现实上基金司理可能通过精密化治理，捕获墟市订价差错，为投资者取得更好的相对收益。”他说。
从行业起色来看，胡立峰夸大了行业的细分：跟着基金行业对指数化投资的日益偏重，大大都基金公司纷纷推出种种样式的指数股票型基金。银河证券已分辨了尺度指数股票型基金、加强指数股票型基金、股票ETF基金、股票ETF联接基金，但这重要是从申购赎回机制、指数复制跟踪措施举行分辨。
其它，胡立峰以为墟市是众元化，博格后期也提出少少对美邦指数基金的反思。他以为股市不行过众寄盼望于指数基金，目前技巧先进通过往还体例的驱动，效用较高。但值得提神的是，墟市应众元化，指数投资和主动治理产物互为添加。
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