再结合巴菲特独到的投资能力2023年3月1日2022年，美股三大指数大跌完了，纳斯达克指数更是暴跌33％，然而，伯克希尔哈撒韦公司的股价逆势上涨4％，明显跑赢大市。
正在巨亏的形式下还是环球投资者信仰有增无减，以至宛若朝圣平常把巴菲特致股东信视为年度必读圣经。
本年是92岁“股神”给股东的第45封信。正在信中，他说了许众凯旋学，充裕彰显了股神无比深邃的投资功力。
2022年整年，伯克希尔哈撒韦公司营收为3020.89亿美元，前一年度为2760.94亿美元，即使净利润耗损了228亿美元，但这完整不窒碍它行动伟至公司的身份。
凭据财报，公司2022年第四序度筹划利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比低重7.9％；归母净利润为181.64亿美元，远超商场预期的盈余79.61亿美元。
刨去持有股票的资金收益或吃亏，正在GAAP（通用管帐法例）下，伯克希尔的买卖利润创下了308亿美元的记录。
四序度功绩的大幅回升，以及现实筹划利润的大幅擢升，或是投资者期近使公司整年巨亏时，也还是抉择信赖并连接持有，从而使得公司股价逆势上涨4％的一个主要来源。
1965年至2022年的58年从此，伯克希尔的总伸长范畴抵达了惊人的3.79万倍，年复合收益率高达19.8％，远远跑赢同期的标普500指数247倍的总回报。
截至目前，伯克希尔哈撒韦-A的股价高达46.17万美元/股，是美股史籍上最高股价的公司。目前公司市值6763亿美元，即使仅排行美股市值的top5，但它是独一以投资为主营的金融企业。
几千几万倍投资回报不出奇，但要做到如许大市值体量，绝对人类史上盛况空前的投资事业。
截至2022岁暮，伯克希尔的现金贮备为1286亿美元，2021年味1440亿美元，持有的是巨额现金和美邦邦债。
如许巨量的现金范畴，足矣让伯克希尔避免任何恐怕导致任何‘不舒畅’的现金需求的事宜，以及正在任何遭受适应投资机遇的工夫，能第临时间入手捡省钱。
手众余粮，心中不慌，这也是巴菲特能正在面临任何危急事宜时都能气定神闲的底气。
许众人以为，伯克希尔每年都空有如许巨量的现金资产，只可赚点省钱利钱，以至有时都不敷顽抗通胀，实正在过于落后｜后进了。但凡众买一点苹果，功绩都起码随即会变得不相似。
实在否则，不是股神不知晓这个题目，而是正在他的理念看来，念要担保永恒投资凯旋，平和是整个条件条目的第一位，以至要超出正在利润之上。
即使平和条件下，每年能够入手的机遇都很少，正在巴菲特几十年的投资生存中，小概率也会带来足够众极精良的机遇。
好比他提到的适口可乐，1994年花费13亿美元买入，先无论后面的股价上涨投资回报，便是每年的分红都足够惊人，从当年的7500万美元，2022年7.04亿美元。
也便是说，假使股价不涨，适口可乐现正在每年给他的投资回报，超越了投资的泰半。
这么众年来，伯克希尔持有过的股票也难以统计，但真正并拿到现正在并继续缔造利润事业，也就惟有适口可乐、美邦银行、雪佛龙等几家企业。
其他许众一经持有过的股份，实在也有很大个别的收益是寻常无奇或者是耗损，而最终被落选的。
苹果现正在是巴菲特的头号重仓股，目前持有市值高达1190亿美元，这个从他2016年买入的科技股，依然为他带来了超越千亿的回报，这也最大的事业。
好比正在过去的几年，环球疫情和地缘冲突的产生激励诸众不成测的改变，巴菲特也做了相应的生意操作，以至少少操作正在外人看来是古怪而让步的。
正在巴菲特的股东信中，对收购家产不料保障公司Alleghany Corporation的操作称扬有加。
夸奖Alleghany助助了伯克希尔的保障浮动资金正在2022年从1470亿美元增众到1640亿美元。而且“通过厉苛的承销核保，这些资金很有恐怕竣工零本钱。”
伯克希尔自1967年收购第一家家产不料保障公司从此，通过不时的收购、运营和更始将浮存金增众了8000倍。
固然这正在财政报外中没有确认，但这些浮动金是一笔意思出众的资产，它是伯克希尔得以举办巨额投资最根底的“弹药”。
结果上，巴菲特的全部伯克希尔哈撒韦帝邦的基础，是作战正在其收购而来的保障营业根底上的。
过去数十年，伯克希尔通过不时的投资，渐渐造成了保障、证券投资、成立业、办事业和零售业几个大板块。
个中，保障营业继续是胀舞伯克希尔公司进展的伸长引擎，也是营业收入功勋最大的板块之一。
目前伯克希尔旗下具有3大保障运营主体，分辩为盖可保障（GEICO）、伯克希尔再保障（BHRG）和 BH Primary，其三大运营主体旗下具有27家保障子公司，分辩涉足车险、再保障和格外保障等界限。
美邦事环球第一大财险商场，2021年保费收入就高达7975.32亿美元，个中以以车险为主，家财险、其他职守险等为主要构成个别。加倍车险，占比财险份额高达合计占比抵达 41.2％。
而这些界限，伯克希尔依然一概笼盖，而且盖可保障（GEICO）是美邦最老牌直销车险公司，极具商场基础，BHRG正在环球界限内举办家产吃亏和人身伤亡的再保障营业。
恰是得益于这些极其庞大的“现金牛奶”，不时为伯克希尔重淀了极为宏大的浮存金，为其用于投资增值从而不时做大做强。
这些浮存金，通过承保盈余完整抵消需求向客户支拨的利钱和用度，本钱极其低廉，以至为负。
自从2017年起，伯克希尔的每年浮存金余额就继续超越千亿美元，来自保障的功勋浩大。
恰是这些极其宏大而本钱低廉的“弹药”，再连接巴菲特独到的投资才能，是以就爆发了伯克希尔哈撒韦那惊人的伸长事业。
但是，即使后者从降生至今也迎来了极其浩大的伸长，但还是相对前者仍然有所失神。
当然，这背后是与邦度的经济轨制、囚系轨制、商场境遇、行业竞赛体例分歧相闭。
美邦的保障，无论是财险仍然寿险，老庶民的接纳度卓殊高，商场范畴极大，所以更容易“水大鱼大”。
同时，美邦对险企的资产投资局部越发宽松，能够大比例设备蕴涵非固收类权柄资产，对股票的入市比率正在30％以上，养老资金股票投资比例以至能够抵达60％。
截至2022年岁暮，人身险公司的资金利用余额为22.59万亿元，个中，债券资产9.41万亿元，占比41.65％；而永恒股权投资2.32万亿元，占比10.27％，股票1.76万亿元，占比7.8％，证券投资基金1.21万亿元，占比5.35％。
很大个别险资只可投资正在固收资产，固然保护了险企的危急驾驭，但也局部了险企的生长潜力。
但是，总的来说，以伯克希尔为样本，通过险资重淀低本钱的“弹药”确实是一条极好的生长途途。
即使另日我邦连接进一步放宽对险企资金利用的局部，那么邦内的险企巨头笃信也还会产生出更大的潜力。
巴菲特说，伯克希尔哈撒韦之是以能凯旋，除了凭借不时的积储、复利的力气，以及最症结的，搭上“美邦顺风”。
美邦的经济从二战结果就继续领先于宇宙，GDP从1960年的5433亿美元到2022年的25.46万亿美元，累计翻了46倍。中央险些什么没有显着的放缓，而没有发作过什么长工夫的强大金融危害。
正在同时，美邦的科技也是迎来最滂湃的进展盈利，加倍正在美元也首先以空前的范畴撒向环球的工夫，由此缔造的财产是相当惊人的。
巴菲特树立伯克希尔哈撒韦公司的58年来，同期标普500指数的总体收益率超越247倍，再加上巴菲特睿智的投资理念，提拔此刻伯克希尔哈撒韦惊人的投资事业，也并责备以解析了。
是以，正在巴菲特凯旋投资的公式里，邦运第一，它是扫数的根底，投资理念第二，它是决议投资正在对的偏向的症结，对企业的抉择第三，它是通过贸易形式决定下来的结果，无论是买适口可乐、美邦银行、西方石油仍然苹果公司，买入的逻辑都相似。
实在这个逻辑群众都懂，正在邦内也同样实用，但真正解析而且贯彻奉行几十年稳固的，试问邦内又有谁能做到？ （全文完）
