尽管刘莉莉的投资能力圈已经扩展到全市场，长赢指数投资公众号此前正在富邦权利基金司理大盘货一文中，我提到富邦有出格众功绩非常但管束领域不大的小而美型基金司理，可是当时囿于著作篇幅，未对这些基金司理的投资理念及战略举行简直张开。举动该盘货著作的后续，这日我思聊聊富邦基金的，一位从业略显弯曲但代外功课绩出格非常的小领域基金司理，小我以为值得专家予以合心。
富邦刘莉莉自 2004 年就初步入行从事行研做事，2004 年 -2007 年先后正在华夏证券和升平证券有过相对短暂的行研做事资历，2007 年 4 月入职富邦基金并渐渐做到权利磋商副总监，2018 年 7 月初步担当基金司理。由此可睹刘莉莉正在正式担当基金司理之前，依然有过整整 14 年的行业磋商体味，可谓妥妥的投资宿将。
可是据公然音信，刘莉莉的从业资历该当稍显弯曲：一方面刘莉莉从磋商过渡到投资的韶华显得对比长；另一方面刘莉莉正在任职基金司理后也并非一帆风顺，她 2018 年任职的第一只产物为富邦消费焦点，这只产物为富邦 消费女神 王园园的代外作（2017 年 6 月初步管束），刘莉莉同样举动消费行业磋商身世的基金司理，公司调节其管束富邦消费焦点大概该当是心愿阐扬两位消费基金司理各自的专长以做好功绩，2019 年岁首王园园和刘莉莉还配合发行了新基富邦品格存在，两人同伴被称为 玫瑰组合 。然而少年老成，晚刘莉莉近 10 年才入行的王园园因为投资材干出格非常，目前已成为富邦的中坚力气（管束领域 247 亿），是以正在刘莉莉和王园园配合管束的产物中，相似刘莉莉的插足度连续很低（公司未对她的投资材干举行任何传扬），厥后刘莉莉正在 2021 年重默退出了富邦消费生长和富邦品格消费两只产物的挂名。
纵然从业稍显弯曲，但刘莉莉仍是依靠着自己众年的磋商功底获得了不错的功绩。
目前她仅管束一只产物（富邦磋商精选），合计领域4.25 亿（截至 2022 年 12 月 31 日），她从 2019 年 2 月 1 日初步任职，纵然正在任职功夫与汪孟海有较长韶华的配合任职，但遵循按期告诉基金司理外述及持仓，基础可剖断该产物是由刘莉莉孤单满责管束的。
上图列出了刘莉莉任职功夫富邦磋商精选和沪深 300 的外示，可看出正在她任职功夫富邦磋商精选择得了很不错的投资功绩。2019 年 4 月至今富邦磋商精节录得 67.7% 的收益，同期沪深 300 指数仅上涨 1.94%，富邦磋商精选相对沪深 300 逾额收益为 64.6%。
十分值得一提的是，正在 2022 年以后的繁复墟市中，刘莉莉呈现了出格好的投资适当材干，2022 年和 2023 年至今富邦磋商精选的投资功绩分裂为-10.05%和13.01%，这一功绩正在同行中显得出格出类拔萃。
因为刘莉莉对外披露的访说极为有限，按期告诉见解也着墨不众（2019 年一季度至今全盘按期告诉见解字数寥寥可是 6000 字出面），是以咱们很难对刘莉莉的投资理念及投资战略举行具体理会。比较富邦磋商精选的投资操作及刘莉莉的对外见解，咱们对刘莉莉的投资理念 & 战略可能造成一个开头的理会。
如富邦权利基金司理大盘货一文所展现，富邦旗下的基金司理以生长气概为主，刘莉莉则是一位对比外率的平衡气概基金司理，其各期持仓的估值程度基础仍旧正在30 倍以内，2022 年上半年以后刘莉莉更是明显下降了组合的估值容忍度。
【刘莉莉】行业疏散。行业上尽大概疏散来对冲危险，呈现内行业股价背后驱动成分尽量分歧。
珍视个股择时和安乐边际，买的省钱出格紧急。确保板块下跌或体例性危险出现功夫，产物的回撤空间有限。【刘莉莉】
纵然刘莉莉的投资材干圈依然扩展到全墟市，但考察其重仓行业，可出现正在前五大重仓行业中的前四大（食物饮料、贸易商业、医药生物和家用电器）可归属为大消费板块，从而不难出现其消费行业磋商底色。
考察刘莉莉任职富邦磋商精选以后的换手率，折合成年化换手率，这一数值为737%，处于对比高的程度。并且将富邦磋商精选的收益依据选股收益和业务收益举行拆分，可出现刘莉莉任职以后的业务收益对组合功绩有较大孝敬，由此可睹刘莉莉并非纯粹的自下而上型选手。
再回过头去考察富邦磋商精选各期持仓的行业分散，可出现刘莉莉正在各个行业的持仓比例上露出出大起大合的特性，很少长远正在简单行业上仍旧安稳的持仓。如此的例子有良众，咱们略举几例：
电子：2020 年下半年大比例加仓，2022 年上半年清仓（由 16.9% 降至 0）。
2022 年下半年：大幅加仓贸易商业、医药生物、家电以及港股（中字头股票）。
刘莉莉对行业设备比例举行大比例调度的案例又有出格众，假设细细剖判不难出现刘莉莉 2022 年和 2023 年开年的不错投资回报基础都是由于其内行业设备上的实时调度孝敬的，由此可睹刘莉莉把行业设备放正在较为紧急的地点，并且对组合功绩孝敬颇众。
研读刘莉莉的按期告诉见解，纵然寥寥数语，但与不少自上而下型基金司理相似，她都邑花较长篇幅对墟市处境举行剖判，而且以此给出己方的行业设备倾向。2022 年 11 月底，刘莉莉正在访说中给出了己方 2023 年看好的倾向：
【刘莉莉】大金融，可合心央企房地产。看好将来三五年央企房地产公司份额的晋升。
周期，可合心化工、黄金等。这些行业属于周期底部向上的历程，持有这些公司希望获取产能扩张以及毛利率和利差从底部扩张的收益。
消费，可合心免税，白电。鉴于免税板块可能直接看到这些公司当期的盈余和估值，估值性价对比好。
TMT，可合心消费电子，搜罗一局限半导体公司。假如其来岁景气睹底，大概也会存正在一局限的时机【刘莉莉】
正在这内里我有个题目即是，确实刘莉莉内行业设备上做得颇为凯旋，但她是屈从什么样的理念及战略举行行业设备决议的呢？我以为正在目前刘莉莉对外公然的材料中，先容得并不具体，心愿她后续可能增强对外疏导，如此我对其功绩的不断性大概更有决心。
纵然刘莉莉跟不少自上而下气概的基金司理相似，擅长剖判墟市并对行业设备倾向做出确切率较高的剖断，但刘莉莉险些不会举行任何的择时操作，2019 年一季度至今，刘莉莉均匀仓位高达 92%，处于出格高的程度。
因为消费行业属于长牛赛道，是以对待消费行业磋商身世的基金司理而言，他们自然就会对选股有更众的理会。
刘莉莉正在访说中也先容了己方的选股思绪，可是相对而言更珍视与墟市的互动，而非简便的长远持有，譬喻：
( a ) 信托均值回归。阶段性受益于活动性处境充沛带来的估值溢价可遇而不成求，是以她对待估值过高的公司选取止盈；
( b ) 个股选取方向于逆向投资。这与局限基金司理正在选股时珍视质地而不择时存正在着很大差别。
( c ) 选股时寻找周期共振。刘莉莉以为某龙头白酒公司过去几年的大幅上涨是公司策划周期、产物周期和库存周期共振的结果，是以她心愿寻找众周期叠加处于底部地点的公司，以尽力获取公司功绩增加和估值抬升的双重回报。
从简直投资来看，刘莉莉的持仓鸠集度较高，近来几个告诉期前十大持仓比例能高达 70% 独揽。
此中，对待她十分看好的个股可能做到长远持有，譬喻她持有的重庆百货，从 2019 年任职之初持有至今，还譬喻像伊利股份，合座来看她长远重仓持有的公司合座偏代价，长远回报相对并不是那么高，但明显下降了组合的振动率，譬喻像正在本年的繁复行情中重庆百货获得了 14.67% 的投资回报。
除此除外，刘莉莉还阶段持有过不少公司，并正在持有阶段为组合孝敬了不错的回报，譬喻像她 2022 年重仓持有的华鲁恒升，正在 2022 年获得了正收益。
合座来看我以为刘莉莉是一位值得专家合心的基金司理，管束领域很小（亏欠 5 亿），正在近几年的繁复行情中投资功绩也经受住了磨练。可是刘莉莉对外披露的音信实正在太少，我很难对其投资理念及战略举行更具体简直的评估，心愿她能众出来同专家举行换取换取，也接待理会情形的伙伴们给我留言，让我对她有更众的理会。
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