近十年来主动型股票基金越来越难以战胜指数被动指数投资指数化投资于上个世纪70年代崛起于美邦，万分是跟着ETF的崭露，指数化投资正在环球焕发进展。行为被动式的投资办法，指数化投资以复制标的指数的战略组成资产组合，通过掌握组合与标的指数的跟踪差错，分享商场的危急收益（Beta）。
指数投资以其本钱低廉、透后度高、危急散漫和回报预期安闲等上风为越来越众的投资者所给与。从邦际体验看，正在美邦，近十年来主动型股票基金越来越难以克服指数，所以指数化投资商场份额占比逐年晋升。从资金流向看，2008年至2017年，指数权柄基金资金流入了1.6万亿美元，而主动权柄基金资金流出了1.3万亿美元。
自2008岁暮至今，越来越众的邦内投资者也动手投资于指数产物，邦内指数基金的份额及周围总体连结了神速增进态势。以ETF为例，过去十年周围和份额增进均赶过了10倍，ETF正在股票型基金中占比也从2018岁暮的10%把握，晋升到2019岁首的33%。
指数投资周围神速进展的同时，以宽基为代外的指数基金，因为产物同质化首要，各资管机构竞赛非凡激烈，头部资管公司攻陷了绝大个别商场份额。从产物商场看，古板指数投资正在邦外里进展高度成熟，竞赛体例根本造成，已进展成为了一片“红海”。
为寻求分别化定位及安闲的逾额收益，以前卫、贝莱德为代外的的资管公司正在古板指数投资上主动拓展和更始，逐渐造成了一个极新的进展趋向——Smart Beta（灵巧的贝塔）。
自2005年Smart Beta观点被提出来，进程十几年的进展，Smart Beta产物早已风行海外，正在邦内商场风起云涌。凭据2017年FTSE Russell发外的环球资产管束者的考查陈诉统计，环球用Smart Beta战略的机构投资者占比正在逐年上升，截止2017年，欧洲区域占比达60%，北美区域和亚太区域别别占比达37%和48%。
凭据晨星统计，从Smart Beta产物的绝对周围来看，截止2017年7月，环球共有1320只Smart Beta ETF产物，累计资产周围7069亿美元，总资产增进率正在过去十年中高达28.3%。以美邦ETF商场为例，2010以还比拟于古板指数ETF,Smart Beta连结了更高的周围增速，此中2017年美邦新发ETF产物中Smart Beta周围占比高达42%。
行为最早构造Smart Beta产物的资管公司——贝莱德和前卫，两家公司的Smart Beta产物抢占了绝大个别更始性指数产物的商场份额，坐稳了美邦商场的龙头处所。截止2018年底，Smart Beta产物正在这两家AUM中占比亲昵四分之一，占全商场Smart Beta产物的60%把握。
跟着Smart Beta联系产物正在海外商场的进展，邦内各大指数公司纷纷推出百般Smart Beta指数，各大资产管束公司也随之推出相应的Smart Beta产物。自2006光阴泰柏瑞盈余ETF发行，到近期中邦创蓝筹、创生长以及东方红中证竞赛力指数发外，邦内共发行近50只Smart Beta 基金，赶过30家邦内资管公司动手管束或正正在发行Smart Beta产物。目前，邦内此类公募类产物周围约200亿，正在指数管束周围中占比仅为4.71%，商场潜力伟大，正在邦内竞赛日趋激烈的指数化投资商场中，是一片新兴的“蓝海”。
Smart Beta本色上是一种因子投资，通过主动加众正在少少已被证据的有用因子上的揭露度，从而加众其相对基准指数安闲的逾额收益（Alpha）。与此同时，Smart Beta指数端正透后、气派安闲，所以广泛被以为是一种介于主动投资与被动投资之间的投资理念。
因为Smart Beta指数相对待古板的市值加权指数具有安闲的逾额收益，诸众指数公司如MSCI指数公司、标普指数公司以及中证指数公司等纷纷推出了一系列Smart Beta指数。与此同时，以前卫、贝莱德、华泰柏瑞、中邦等资管公司也主动构造Smart Beta指数产物。阐发这些Smart Beta指数编制端正和产物战略，比拟古板指数具有两个特性：一是优化因素股的采用，以持久安闲、有用的因子，通过透后化的端正实行因素股的采用；二是优化加权办法，往往以非市值加权的办法，加众对某个或某几个因子的危急揭露度。
Smart Beta是古板被动投资与主动投资相互交融的一种投资理念，两全了两种投资的特性，也具有了特征明确的上风。相对待古板指数，Smart Beta指数加众了特定危急揭露，战略加倍富厚，具有持久安闲的逾额收益；相对待主动投资，Smart Beta具有端正透后、费率低廉、气派安闲、战略容量大等特性。
比拟于美邦等隆盛商场，A股商场的有用性更差、逾额收益机遇更众，所以Smart Beta指数的发扬更优异。以外1为例，正在邦内商场中，仅个别单因子Smart Beta指数的逾额收益，就依然具有了非凡明显的投资价格。譬喻，自2004年底至2019年5月24日，盈余因子正在沪深300中的累计逾额达377%，摇动因子正在中证500中的累计逾额到达907%。
跟着邦内商场插足者对Smart Beta的闭切度晋升，万分是指数供给商、机构投资者和管束人对Smart Beta的研讨和领悟，邦内Smart Beta产物化正正在加快，自2016年以还，产物数目及周围展示加快增进的趋向。
目今，因为邦内投资者对待短期收益更为闭切，缺乏持久投资理念，投资者培育与商场生态圈的造就尚须加紧，所以Smart Beta指数投资与大无数权柄类投资相似，将持久面对寻事。来日，一方面跟着A股邦际化逐渐推动，对待Smart Beta亲睐有加的外资也许会加众邦内联系产物的摆设；另一方面，跟着倾向养老金及公募FOF的推出，也也许会增大对气派庄重、费率低廉、预期逾额安闲的Smart Beta战略的需求。所以，商量到邦内商场插足者日趋众元化，商场有用性继续晋升，Smart Beta具有很大的进展前景。
正在银行理财转型的大靠山下，光大资管主动推动指数化投资的研讨，加快构造以Smart Beta为代外的指数理家当物，将为投资者供给富厚众元、气派安闲、端正透后、功绩优异的权柄投资用具，与投资者一同“做时期的恩人”，分享中邦新时期的进展盈余。
雷燕军先生于2017年出席中邦光大银行，对指数与量化投资具有深切研讨和投资试验，擅长量化战略与投资模子修建，目前苛重控制指数与量化投资研讨与战略开垦、二级股票商场研讨与投资管束做事。
