【易方达指数通】指数基金投资第一步如何看懂一只指数？编者按：A股行业众，真相哪个强？梳理一下本年往后的A股墟市，新能源汽车、光伏、医药轮替显示，关于许众投资者来说，选对了强势行业，没选对强势个股，最终也只可白手而归。本来，有一种法子，能够助助咱们取得强势行业或指数上涨的团体收益，便是投资指数基金。
指数基金通过跟踪特定的指数，寻觅与指数左近的收益显示，具有离别危害、用度低廉、运作透后等特质，获得了越来越众投资者的青睐。指数基金有差异的类型，蕴涵一般怒放式指数基金、生意所生意基金（ETF）及ETF联接基金等。此中ETF能够像股票相通正在生意所举办生意，一般指数基金和ETF联接基金通过基金公司或基金代销机构举办申赎。
证券时报《券商中邦》和易方达基金联手，将推出指数基金投资系列著作，以飨读者。此日，咱们正式开张了！
2002年，我邦第一只指数基金降生，过程20年的兴盛，指数基金逐步受到了稠密投资者的青睐。截至2022年9月30日，墟市上已有横跨1400只指数基金，周围超2万亿元（A、C类份额团结策画，统计蕴涵ETF联接基金）。
指数基金采纳特定的指数行为跟踪对象，寻觅取得与指数左近的收益秤谌。假使念要解析指数基金，使用指数基金举办投资，最初要看懂它所跟踪的指数。
怎么看懂一只指数呢？能够从指数的基础特质、收益危害特质和估值秤谌三方面入手。
指数的基础特质紧要蕴涵市值特质、行业特质以及紧要成份股特质，这些特质有助于民众开始解析一个指数、了解差异指数间的区别。
市值特质蕴涵指数的总市值、市值掩盖度，以及成份股的市值分散，能够助助投资者解析指数的代外性和市值气概。
以沪深300指数为例，截至2022年11月17日，沪深300指数的总市值约39万亿元，占A股总市值的近50%，能够较好地响应A股墟市股价的团体转移。从市值分散来看，300只成份股中有231只市值横跨500亿元，均匀横跨1200亿元，暴露出大盘气概。
指数的行业特质紧要是当作份股的行业分散，对紧要成份股特质的了解则是看能够明白牵动指数走势的权重成份股实在是哪些、各自权重众少及其合计权重，这些能够助助投资者更好地解析指数、区别差异指数间的区别。
以恒生指数和恒生中邦企业指数为例，这两只都是港股墟市的代外性指数，二者正在市值分散上区别并不大。但从行业分散来看，截至2022年10月17日，恒生中邦企业指数中消息本事、可选消费、电信供职、医疗保健等“新经济”行业占比明白高于恒生指数；以前十大成份股来看，恒生中邦企业指数蕴涵腾讯、筑筑银行、美团、阿里巴巴、京东等企业，而恒生指数蕴涵了盟邦保障、汇丰控股、腾讯、阿里巴巴、香港生意所等，二者有着明白分别。
收益显示方面，较常睹的目标蕴涵区间累计收益率和年化收益率等。区间累计收益率即为指数点位正在给定年华区间内的涨跌幅；年化收益率是将区间收益率折算为每年均匀收益率所得的结果，但这只是一个外面值，并不代外每年现实的收益处境。
观测指数收益显示时，须要留神的是，指数一段年华内的涨跌幅，并不必定是投资该指数的全面收益。这里涉及价值指数和全收益指数的观点。大凡正在生意软件或墟市资讯终端中直接展现的指数民众都是价值指数，而价值指数仅响应股票价值转移，上市公司举办现金分红后会举办除息，股价相应低落，价值指数也会随之回落。因为分红也是投资收益的一局限，以是指数收益不行只看价值指数的涨跌，还要看其全收益指数的升降。比拟价值指数，全收益指数正在编制时会归纳思量指数成份股现金盈利的再投资收益。
而指数的危害方面，振动率和最大回撤是权衡危害的紧要目标。振动率本来是收益率的轨范差，数值越大吐露指数收益越不巩固，危害越大。而最大回撤能够响应指数正在一段年华里损失的最大幅度，实在策画办法便是正在一段年华里恣意一个时点往后看，指数回落到最低点时下跌幅度的最大值。深奥地说便是正在一段年华内，假使“不幸”遭受最差的处境，会映现众少耗损。
买东西讲究物美价廉，投资也念力求收益-危害的性价比更高。解析指数收益和危害显示后，能够使用夏普比率等目标，权衡一只指数的“投资性价比”。夏普比率权衡的是每担当一单元总危害发生的逾额收益，夏普比率越大，指数的危害收益显示越好。以创业板指为例，2012年-2021年十年间，创业板指累计上涨355.5%，固然指数的振动并不小，年化振动率为31%，但夏普比率到达0.46，横跨了很众主流宽基指数。
正在指数投资进程中，民众能够还会往往听到“估值秤谌”这个词，什么是估值呢？
单纯来说，估值是对资产举办代价评估。市盈率（PE）是最为常睹的估值目标，也是民众正在了解指数估值时往往会参考的目标，它吐露投资者高兴为每1元的赢余支出的价值。关于少少行业指数，还能够联络行业属性，归纳参考其他的少少估值目标，权衡指数的估值秤谌。
比如特质明显的滋长气概指数，还能够参考市盈率相对赢余增进比率（PEG）估值；有少少行业有比拟明白的周期性振动，或者成份股有形资产账面代价对公司墟市代价有较大影响，比如银行、筑材等行业，能够参考市净率（PB）目标，响应投资者高兴为每1元净资产支出的价值；而有的行业正正在迅疾兴盛但仍未完成赢余，同时以高研发参加、轻资产形式运营，就能够归纳参考市销率（PS）目标，解析指数估值秤谌。
一是能够横向看。民众解析指数实在的估值是众少后，能够和其他指数（如沪深300等墟市基准指数）比拟，看看二者相对估值秤谌是处于史籍较高仍然较低的地点。
二是能够纵向看。换句话说，便是和统一指数史籍估值处境举办比拟，将指数过去一段年华内的估值从小到大排序，看看目前估值所处百分位是众少。须要注意的是，采纳年华段差异，比如是看过去3年、5年仍然10年，会使得策画出来的估值百分位差异，投资者可众观测几个年华维度，做更周密的比对。
以创业板指为例，截至2022年11月18日，指数的滚动市盈率是40倍，从过去3年看指数目前处于1%的估值分位处，从过去5年、10年来看诀别处于15%、13%的估值分位处，能够说创业板指目前的估值处于史籍相对较低的地点。同时，还能够将创业板指与沪深300等指数的估值举办横向比拟，观测两个指数之间估值差异的转移处境，比如，当创业板指估值高于沪深300的水平处于史籍较高秤谌时，解释创业板指能够相对来说太“贵”了，存正在必定的估值回落危害。
现正在，信任民众对怎么看懂一只指数曾经有所解析。接下来，咱们将推出差异系列的指数先容，助助民众解析差异界限的指数投资机缘。下一期将推出第一个系列——“易方达指数通一指通另日”，从工业的高端化、智能化、绿色化兴盛趋向动身，聚焦能够赋能另日经济转型升级、修筑另日兴盛新引擎的核心革新界限，比如要害中央本事、先辈筑制、计谋新兴工业、绿色兴盛、数字经济等，分享此中的指数投资机缘。
