投资的革命 指数化投资带来的机会——2011年投资策略报告会
的集会现场，我是此次集会的主办人温小俊。正在这里我代外广发基金向列位的到来呈现由衷的谢谢。
中邦银河证券股份有限公司基金咨议中央高级领悟师、基金咨议总监王群航王总；
即日咱们的营谋分为三个片面，最初是由陆志明陆总为民众先容中邦指数的体例，接下起因中邦银河证券股份有限公司高级领悟师王群航王总给民众先容指数化投资。接下起因上海分公司丁颖丽副总司理先容广发中小板300
ETF联接基金。每个闭键完毕之后都给民众预备了丰厚的奖品，即日给民众带来斗劲丰富的奖品。
最初邀请广发基金数目投资部总司理陆志明陆总给民众先容中邦指数的体例。正在请陆总上台之前先先容一先陆总简历，陆志明，2001年5月至2010年8月就职于深圳证券讯息有限公司。深圳证券讯息有限公司是深交所手下的一家特意指数编制公司，咱们所谙习的沪深300指数以及深圳100指数等都是由咱们陆志明陆总创编的，接下起因陆总给民众做闭于中邦指数体例的先容。民众接待！
即日紧要向列位请示一下咱们对指数的领悟，又有咱们指数化的产物。咱们从指数的根本性能入手，民众看，指数现正在是耳熟能详的名词了，那么指数的根本性能紧要有三个，第一个是举动墟市标准性能的指数，道琼斯指数正在一个世纪之前就有了如此的指数，民众每天遵循指数测算一个墟市的均匀收益。第二个指数举动基金跟踪标的。第三个种别是指数的衍出产品。
咱们看一下中邦的指数标识，民众底细用什么来看墟市均匀收益呢？良众人说我看上证综指。那么上证综指真的代外了两个墟市均匀收益吗？民众能够看这个图，这个图此中血色的，便是橘黄色的是深圳成份指数，深圳成份指数正在早期是跑输墟市均匀的，可是正在后期又跑赢了墟市的均匀。
上证综指早期的期间，确实是两个墟市均匀的代外，可是从08岁终起头就涌现了分裂，上证综指贯串跑输墟市的均匀。拣选墟市的均匀咱们有良众能够供民众参考，譬喻说我之前正在深圳证券讯息公司编制的巨潮（音）A股指数、巨潮1000指数。申银万邦编制的深万A股指数，又有像万德这个编制的万德A股，这是累积收益。若是把逾额收益拿出来看的话，我这里取的是巨潮A股指数举动均匀收益，很显明深成指从前是跑输墟市的，上证综指这两年又是跑输这个墟市的。
民众必然会记得上证综指导位，07年是最高点的期间，目前是3000点不到，相当于指数打了五折，可是投资于股票的人，真正收益是打了五折吗？并非如斯。当然有少少投资者很不幸，收益打了三折都有能够。墟市像中小板这些股票涨了众少倍，有少少投资者赚了良众。那么咱们底细用什么指数看呢？我推选民众看一个指数便是巨潮A股指数，由于好手情软件内部是有的，万德、深万那些好手情软件内部没有。中证指数编制的指数内部有一个中证800，也根本上不妨起到这种希望的感化，不妨望睹一个均匀收益的净市值。巨潮A股指数的代码399317，民众此后能够看一下，若是说感觉我正在这王婆卖瓜，民众能够看一下昨年11月11日，你看一下巨潮A股指数K线图跟上证综指K线图有什么区别。看上证综指的人往往是后面买单的人，以为还会不断向上走。
跟踪的标的，指数基金内部一个模范的代外便是ETF，ETF正在交往所交往的资金，便是能够正在交往所上市的基金。现正在大致有1.2万亿美元，这是一个很大的数字。由于咱们邦内只要基金资产总共2.4万亿黎民币，1.2万亿相当于七万众亿黎民币，也相当于正在美邦上市ETF的资金净值相当于咱们邦内一齐的基金资产的三倍。申明这个投资正在境外一经造成了气侯，由于它正在美邦占了墟市的16%，这个数字一经相当的骄人了。为什么？由于美邦正在过去，谁人本钱墟市是三分宇宙，股票墟市占1/3，债券墟市占1/3，便是邦债这一块墟市占1/3，以前两房债，跟房地产闭联的债又是占1/3的。若是说ETF正在全盘基金的墟市中能占到16%，那么美邦基金内部固定收益率的基金又极度众，不像咱们是以股票为主的，如此来说，ETF是正在全盘股票型的基金内部占比又长短常高的。
咱们邦内的指数化投资是从2000年代起头的，2009年取得了很大的奔腾，无论是基金的指数，如故基金的净值，指数化投资的净值，都涌现了奔腾。那么正在2009年指数基金数目抵达50个驾驭，然后它的净值抵达三千亿。可是2010年指数基金的数目亲切于100个，可是净值没有若何样的延长，申明单个基金净值会变小，便是说发了良众，可是根本上正在互相挖墙脚，然后大的变小了，又再生了良众个基金。2011年是略有延长。总的来说邦内的基金，大致是正在3200亿驾驭，占墟市的10%到12%驾驭。
第三特性能是衍生品的性能，这是一个漫画，民众一看就了解了，自从股指期货推出来之后，民众有了新的赢利机遇。
咱们现正在面对的墟市是若何样的墟市呢？报纸上面看到是众方针本钱墟市。什么是众方针本钱墟市？以前咱们本身主板，厥后有了中小板、创业板，将来还会推新的三板，叫做股份报价让渡体例这个。中小板现正在大致有580个股票驾驭，创业板现正在有200个股票，如此加起来，两个墟市有两千众个股票。由于墟市是众方针的，以是说就决策了反应这个墟市的影子，指数是现货墟市的影子，反应这个影子，相当于一小我，人正在这个镜子内部照镜子的镜像，相当于指数。回家正在镜子内部照一下本身是什么样的，那便是指数。由于交往的期间不行够看领略每个股票的涨跌，由于一倏得的事，可是你能够看指数的涨跌，相当于照的谁人镜子。
这两年指数墟市发作了什么样的变更呢？证券墟市发作什么变更呢？上交所上的股票良众，深交所上的股票良众。如此要是把上交所和深交所比作两个家庭，深交所生了良众儿子，你投资，你是既投资上交所又投资深交所的，以是导致了两种指数的派头发作了漂移，上交所的指数，由于上交所新上的股票很少，像上证50、180派头没有发作变更。而深交所单墟市的指数，深圳打头的指数发作了良众变更，相当于一个家庭内部原本有几个儿子，现正在陡然又生了许众个儿子。跨墟市的投资，沪深300、中证500这些指数，由于深交所这边新增了良众股票，以是也导致跨墟市指数也会察觉派头的漂移，这是两个墟市大致的概略，股票上市公司的数，又有市值，总的来说上交所市值相当于深交所的两倍，可是我后面会讲到深交所换手率相当于上交所的两倍，正好是派头有昭彰分歧的两个墟市。
现正在墟市上面紧要的两家指数公司，一个是中证指数公司，中证系列的指数便是沪深300指数，当年咱们和上交所合营完之后转交给它执掌的。先宣布了沪深300指数，厥后缔造了中证指数，厥后中证指数公司又编制了一系列的指数，譬喻中证100、中证200、中证500，它总的空间会拣选墟市上面最大的800只股票，然后拆分成前面的100、200、500。把中证100和中证200加正在沿途便是咱们当年做的沪深300，咱们公司也有，并且墟市上面跟踪沪深300的基金极度众。这是一类指数，遵循股票巨细，叫做界限指数。
第二类指数叫做派头指数，派头指数民众时时买股票会思到这是生长型的股票如故价格型的股票。所谓派头型的指数，把生长型和价格型的两个做联络，然后实行组合化投资。
又有行业指数，民众时时会听到的，要抓取行业的龙头，又有一说法要跟上行业的轮动。你要跟上行业的轮动是全买几个股票呢？如故买指数呢？这是两个区别的头脑方法。现好手业指数有两类，一类是800中证指数，又有一类是基于沪深300，把沪深300股票分成十个类，分成十个行业。这是第三类指数
第四类指数是焦点指数，就众种众样，各样各样，什么都有，什么抗通胀的，什么社会职守，什么可赓续开展，上逛、下逛，什么周期型、非周期型的，等等，只消你思得出来都能够叫做焦点型指数。
上证系列这一块全盘空间是500个股票，然后拆成大中小，大的便是上证50，中的便是中央的130，叫做上证中盘，易方达有如此一个
ETF，小的是后面的320，现正在没有ETF，传闻汇添富将要推出这个产物。50和中盘130加正在沿途便是180。它的行业有180系列，也有上证系列的，派头也是如此，焦点也是从180内部抽出来的，从上证这个系列内部抽出来的，便是它这两个系列，一个是局部的界限斗劲一点，斗劲偏大的股票内部拣选的，一个是全盘墟市规样板围大一点的拣选。
上海墟市的归纳指数，便是上证综指民众看到的。我思跟民众说一下上证综指的编制法例，上证综指，一个是既蕴涵
A股又蕴涵B股的归纳指数，看到上证综指每天收益既蕴涵A股也蕴涵B股，真正看A股收益要看上证A股。又有效总股本加权的。我前面讲了上证综指这两年为什么跑输墟市，来由很大略，中石油最低的期间跌到九块众，它正在内部占了20%，占1/5驾驭，跌得只剩下1/4，1/4都不到，必然把指数拉掉了。第二个是上市首日记载指数和上市首日不记载指数前后纷歧律，这个不太清静，导致了指数，你即日看到的上证综指和07年看到的上证综指编制法子是纷歧律的，不具有可比性。你看到现正在指数的性情和07年指数性情是纷歧律的，不行比。比如一小我叫做张三，名字固然没有变，可是比来几年性子一经变了。
第二家供应商便是我以前作事的单元，咱们最早做一个指数小组正在作事，厥后缔造了一个部分，我做了部分的副总监和最终做了部分的总监，正在去职之前把紧要的这些重点指数根本上都宣布完毕了，我去职之前最终宣布的一个指数因为创业板指数。
什么叫做巨潮指数？便是当年没有中证指数公司的，两个交往所没有说拢。这个地方我不众讲，我刚才推选巨潮
A股指数，399317代码，拣选了墟市当中除了ST以外的一齐A股，是用贯通股加权的不是用总股本加权的，是适宜民众正在墟市上面投资的均匀收益的。它也有派头指数，你看本年涨得最好的指数，就叫做大盘价格指数，民众好手情软件内部打这个拼音就能够打出来，你看本年涨得最好的指数便是它。有行业分类的，现正在还没有宣布，焦点的咱们编制了良众。最终是归纳指数，归纳指数能够看巨潮A股指数和巨潮B股指数。
讯息公司执掌的第二个指数系列叫做深圳指数系列，深圳指数系列蕴涵，便是说深圳全盘墟市，一齐深圳股票都入选了。第二个中小板和创业板，固然这三个是并齐的，实践上这不是兄弟联系，是母子联系，深圳这个墟市蕴涵中小板墟市、创业板墟市，或者说中小板、创业板相当于深圳墟市的儿子。若是民众必然要看主板收益怎么，只可近似的看深圳成指和深圳100。
深圳全盘墟市最重点的便是深圳成指，是95年起头宣布的，一经有16年史册了，很长的时分。当然很可惜的，深成指编制法例也已经发作过变更，现正在民众看到的399001，以前是蕴涵B股，现正在不蕴涵B股了。若是说民众必然要看史册的永恒收益，我劝民众算作份
A股，399002谁人指数。正在03年的期间咱们宣布了深圳100指数，深圳100指数比深成指更广，07年是最火爆的指数，09年的期间也是最火爆的指数。易方达发了一个深100的，正在墟市当中回响如故挺大的。投资者买指数是为了买收益的，良众年前投资者不太解析，以为买指数就要买大，我时时跟好友开玩乐说，地上烂泥那么众，为什么买黄金呢。投资者是为了赢利的。
厥后这个深100笼盖界限逐步低落，降到50%以下咱们发了深圳300，蕴涵了股票越发能容纳新的创业板、中小板新的股票。深圳派头指数基于深圳300抽取出来的，以是深圳300举动深圳墟市绝顶苛重的指数。行业指数有待于宣布。焦点指数，譬喻说像生长40，这两天涨得斗劲好的指数。深圳宏利（音）昨年发的如此一个基金。后面能够有少少焦点指数也有其他的基金公司去做。
咱们正正在发行的基金是中小板内部的一个指数，中小板墟市现正在总共相当于有三个指数，一个是中小板100指数，中小板归纳指数，看全盘中小板墟市的，然后是中小板300指数和中小板300生长和价格指数，当然你看的条数必然不止一个，三类，一类是中小板100、一类中小板300和衍生出来的生长价格，第三类是中小板的归纳。
office软件，用word，你正在屏幕上面看到，打印的便是谁人神志。买中小板300，也是所睹即所得。你买的这个指数基金，你的收益就跟这个指数是一律的，和你用word软件所睹即所得是一律的。这是两个墟市焦点指数，民众都能够看到，现正在有良众这一类的基金，但咱们公司，目前我的战术不供给这一类的焦点指数基金，为什么？由于宽基这一块，界限类的，还没有发掘整洁。焦点，譬喻春天内部饭铺内部端出一个苋菜（音）很热门。咱们做这个产物也面对危急，且自不推这个指数，当然能够拣选其他公司的产物。
后面先容一下两个墟市的分歧化会导致指数的分歧化。民众看这个图，上交所这个市值是深交所的两倍，可是左上方这个图，上交所成互换手率只要深交所的一半，这便是一个身分导致指数分歧的身分。第二个便是说机构持有的，以基金资产这一块持有为例，民众望睹07年的期间，紫色柱子根本上正在30%驾驭，只要深成指斗劲高，40%驾驭。到了09年一看，深圳这个墟市，中小板，深100，又有深成指这些照旧坚持正在30%驾驭，朱颜色的柱子。可是民众能够看到上证系列的，上证50、上证180上了10%都不到，也便是说基金把他们给扔掉掉了。有人说上海这边全贯通，那深圳股票莫非不贯通吗？这是一个伪命题。
沪深300举动两个墟市的均匀，也是鄙人降的，如此民众一看就很了解了，这几年累积的收益，只要深字头指数斗劲高，上字头指数斗劲低，沪深300夹正在中央，来由很大略，抬肩舆的人少了，收益率必然少了。前面讲了，一个换手率高，换手率高，民众都知晓。第二个便是基金持有的，真金白银拿钱买的，如此一看，他们收益率的分歧。深100贯串六年来有350%的收益率。上证50是150%，以是这个分歧长短常大的。来由是前面那两个来由。指数产物，后面有嘉宾会讲。
我紧要讲一下现正在的产物紧要荟萃正在宽基指数。荟萃正在沪深300、上证50、上证180、深成指、深100如此的。像中小板和创业板这两个板块，这两年才崛起的如此一个投资。中小板指数基金，现正在墟市上面只要一个中邦的基金，大致界限正在40个亿驾驭，总的来看它的界限也不算小。中小板和创业板这两个相当于，咱们要做的基金正好是基于这个墟市的。最大的基金，紧要也是宽基指数的，像沪深300、上证50、深圳100。
ETF，由于咱们要卖的产物是ETF种别的，最大的是上证50，其次深圳100，其次上证180，再其次是中小板。后面那些名字很好听的，有良众家名字很好听，可是界限很小。以是中小板，固然名字叫中小板，可是它并不小。我讲这个，便是冲破民众常识性的思法，以为中小板必然很小，本来不小。
比来又有一种斗劲时髦的基金叫做分级基金，这有杠杆效应，有少少基金公司把这个基金做得挺大的。像邦联安做到了50众个亿。咱们秋天将要推的产物也是分级（音）的产物，我即日所讲的，不是讲咱们正正在发的产物，紧要是跟民众疏导一下，墟市上面有哪些指数，它们属于哪些种别，危急和收益特征又是怎么的，咱们本身有哪些产物，这个就讲得斗劲广泛一点了。
整体的，咱们正正在发的产物是什么上风呢？我大略轮廓一下。有三个上风：第一个上风是中小板墟市的代外，有80%市值笼盖率，比中邦50%笼盖率要高。第二个基金收益跟中小板归纳指数根本上是直接挂钩的，便是我前面讲的，比如你用
word，正在家里搞了一个图出来，打印机打出来便是如此的。买这个基金，若是指数涨了，你收益便是这个。第二个上风，咱们后面上海分公司同事会整体讲，我轮廓成三个代外，一个是生长性股票的代外，第二个新兴财富股票的代外，第三个是细分行业龙头的代外。第三个上风，咱们这个产物是第一支中小板指数联接基金，中邦只可正在修行买到，其他银行买不到，咱们这个根本上正在大肆银行都能够买到，大的银行，又有地方性的银行，譬喻像少少地方性的银行都能买到。
中小板指数的位子，前面讲了，你看到中小板全盘墟市涨了，你买的这个基金必然是涨的，并且涨的收益率跟它长短常亲切的。它是若何编出来的呢？跟深圳100指数是一律的。民众若是说买过深圳100指数基金的，尝到甜头买这个。基金编制法例跟它一律，只是选样界限纷歧律。深圳100紧要从主板、中小板、创业板三个板块内部都拣选股票。中小板300仅仅从中小板墟市内部选股票，中小板这个墟市将来来看，实践上是深圳这个墟市最紧要的板块。为什么？深圳这个主板，现正在有400众个股票，中小板现正在是580个股票，三年后能够是1000众个股票，1000众个股票必然要超出原本主板那一片面，如此中小板是将来深交所股票内部最苛重的一个，相当于现正在买这个基金，相当于提前打下了，买了深交所最具有生长性的板块。我前面讲了，中小板300正在中小板墟市内部贯通市值占79.71%，便是右下角这个数字。正在全盘墟市占1/4，占25%，能够思像三年之后这个数字必然要变大，由于主板不开展了。主板相当于一个年老，一经发育十足，中小板相当于一个青年，到期间长得比年老还要高。中小板300和中小板归纳指数根本上连正在沿途了，只消你看好中小板墟市，你买这个指数必然没错，由于它和中小板归纳指数十足一律的。
这是它的累积收益率，这么众年来的累积收益率，亲切600%，当然我把这个统计时分给到了四月末，四月末，它比来跌了一点下来，会比上证50高良众，然后也比咱们中证500略高少少。后面是它的逾额收益，逾额收益，民众会看到中证500和中小板300，正在上面，上证50鄙人面。比来有收敛迹象，从蒲月份来看这个收敛迹象又勾留了。我四月份正在杭州集会上面讲过，我说大盘股所谓的估值修复，本来便是年报的行情，年报都斗劲好，房地产，网罗房地产民众以为欠好的，本来也是挺好的。这个效应，跟着年报披露完了之后就没有再好的利好出来，就睹光死了，就完毕了。蒲月份一过来跌得最众的便是上证50指数，来由很大略，中邦人都很喜爱睹光死的操作法子。
这是2010年收益率分歧，中小板归纳指数28%，正在墟市上面是最好的指数。墟市上面最差的指数是负的28%。民众时时看的上证50是负的22%，沪深300是负的12%，便是说这个逾额收益相当于沪深300是40%，相当于上证50是50%，它是跑赢全盘墟市的。民众会有一个疑义，你这么高的逾额收益，咱们现正在买符合吗？是不是买进去就会被亏掉，民众看一下这个图，纳斯达克100和标普500，纳斯达克100，纳斯达克交往所内部选了100个股票，有两类是有咱们中小板300，纳斯达克100，从前大幅跑赢，目前为止，仍是跑赢标普500良众，出来混老是还的，可是并不必然都还领略了。小盘股指数有能够永恒跑正在大盘股之上，便是生长型的股票。
同类的基金，我把中邦中小板基金上市之前一经存正在的基金拿出来比一比，正在100大旗基金内部，中邦中小板不妨抵达30名，而深圳100谁人ETF是18名，如此来看指数化投资和主动型，100个内部选了，能占到前1/5吧，比如打靶一律，我固然不行打到红心，可是我买中小板
ETF和深100ETF起码打中了7环、8环。又有收益排正在后面的，你有能够买到相当于脱靶的基金，如故买固然打不到红心，可是能够打到7环、8环的。
后面闭联系数，这是斗劲笼统的观念，和上证50这个振动派头纷歧律，民众若是说买这个，和上证50，能够当做一对产物来买。比而今年第一季度上证50斗劲好，就买上证50。若是不妨捉住派头变更机遇，就能够赚得比墟市更众。
这是收益和危急的比照图，危急，便是日均收益的尺度差，民众做投资的话，必然城市知晓，振动斗劲小，就好。收益率越高越好，如此画正在统一个平面图上面，越正在右边越好，可是越正在右下方越好。这个线，正在均匀数之上的，就相当来说差少少。譬喻说中证500和中小板300比的线收益率差不众，可是危急会比中证500小良众。譬喻说深成指，深成指是靠近一条线的，这条线上面是能够互相代替的，和上证180比拟，本来是差不众的，更高的危急代外的收益，就买深成指。若是怕危急就买上证180，危急小一点。可是上证50，收益低，可是危急并不小，危急跟上证180差不众。我这个图右下方，越是往右下角逼近的点是越划算的。
后面咱们同事会讲，我前面也说过了。正在这个地方我紧要讲一下，跟咱们公司两个产物的分歧，咱们有一个沪深300，又有一个中证500，民众看左边这个图，沪深300紧要荟萃正在金融、有色金属、房地产等等这些行业。中小板紧要荟萃正在跟制作闭联的，生物医药、
IT、新兴财富闭联的这些上面。和中证500收益固然斗劲左近，可是照旧是有分歧的。中证500内部有不少房地产股，又有跟交通运输闭联的，昨年涨得斗劲差的股票。它的行业是有分歧的。这是详明的和中证500分歧的地方。
从行业来看紧要是新兴财富斗劲众。然后细分行业的龙头也良众。我这里再讲一下中小板100所蕴涵的近两年众时分涨得最猛的股票，
民众都是耳熟能详的。既然会正在中小板100内部，就会正在中小板300内部。便是说同时对中小板100和中小板300都做了功劳。这是中小板100没有的，可是中小板300有的，咱们这个基金持有的，会持有如此的股票，中邦中小板100没有。譬喻说
（音）这些股票，300会比100众少少股票，收入新上市的股票，最高收益率涨幅也比100内部那些股票大少少，这些股票都有。
第二个题目便是说，如故机会的题目，民众感觉买小盘股危急斗劲大，现正在媒体上面有少少危急说危急斗劲大，前天看到一个媒体说中小板指数是十年的大顶，我说这小我具体是神了，若何能预测出是十年的顶呢？有一个图，
GDP延长率和大盘股操作收益之间的联系，GDP延长率慢慢向上的期间，大盘股就会有少少逾额收益，越发02年之后到07年，就下面蓝线条，由于起始斗劲早，后面固然有逾额收益，可是照旧正在这个程度线年的期间，民众对GDP延长率预期低浸了，大盘股逾额收益就下来了，现正在有良众人说估值克复了这一类的说法，我请问民众一下，你能感觉GDP会像07年那么高吗？那必然是不行够的。既然说对GDP预期没有那么高，那么对大盘股周期型的股票有那么高的预期吗？这是一个图，它的墟市的机会，现正在一经还掉了10%众少少的收益。可是从蒲月份起头，便是我前面说的，年报披露完了，这个逾额收益的聚拢一经收敛了，5月3日那一天，中小板涨了百分之一点几，申明蒲月份派头又发作了变更。
咱们提议民众定投，为什么定投呢？这是网上最时髦的期间，一小我最高的期间收益，最低的期间割肉等等，要制服这个东西，我正在高点的期间少买一点份额，正在低点的期间众买一点份额，若是你做指数定投，你最大的好处，正在任何一个时点买进去的便是指数相当于墟市的均匀价值买的，有少少股票是高估，有少少低估。你每一笔定投进去，从全盘时分序列来看，又是一个均匀的。以是说外观上面看起来是傻瓜化的投资法子，本来并不傻。
咱们现正在有两个产物，现有的两个产物，一个是沪深300，沪深300，是08年尾缔造的，一个是中证500是09年疾岁终的期间缔造的，这两个产物若是是
IPO最早的期间第一批买进去的，没有亏钱的，都是赢利的。民众现正在买咱们中小板300，将来结果和这个一律，将来永恒是能赢利的。由于前面给民众说明了机会的题目，现正在时点，逾额收益一经蜕减了一片面，又有三个月宽限的时分，总的来讲，就算小盘股还不断会滑落，但这期间你买的期间也是很好的时点，不是有人说到门口看一下有没有摩托车、自行车，谁人期间买股票是最符合的。咱们通过这几天发行景况来看，发行的不是很好，这个期间买，由于别人不买的期间，你去买，才是好机会，我讲完了，感谢民众！
陆总请停步，绝顶谢谢陆总咱们带来绝顶详明的诠释，确信民众对中邦指数都有了大致清楚解。巴菲特已经说过，若是你没有全部的支配就把指数基金。确信刚刚陆总跟民众做了诠释之后民众都有良众的疑义，确信民众有良众题目，可是为了保障这一次集会的连贯性，咱们会正在呈文完毕之后荟萃放置答疑的时分。
接下来有请陆总给咱们抽取三等奖。118、188、193、191、189、385、388、052、054、143、179、056、007、142、027。刚刚抽中三等奖的好友，正在集会完毕之后到咱们前台领奖，咱们供给的是一个手机随电充。感谢陆总！
本来我小我觉得即日这个会长短常困难的，咱们陆总能够说是中邦证券墟市上面指数编制的领先者、指挥者，我这里绝对不是说谎话，民众耳熟能详的良众指数，譬喻说沪深300指数、深圳100指数等等都是由咱们陆志明陆总亲手编制的以及创立的。即日也长短常困难，咱们广发基金也是千辛万苦将陆总请到了咱们广发基金，然后也编制出了咱们这个中小板300指数基金。当然民众必然有良众闭于中小板300指数各样题目，可是为了保障这个集会的连贯性，咱们会正在集会完毕之后同一放置一个答疑闭键。
接下来有请中邦银河证券股份有限公司高级领悟师基金咨议总监王群航王总给咱们带来精粹诠释。接现正在有请王群航王总给咱们带来演讲。民众接待！
ETF，即日正在上海跟民众交换的，也是跟中邦这个基金墟市全盘开展景况精密闭联的，焦点是迅疾开展中的指数化投资。
跟民众交换的实质有四个方面，第一个指数化投资的迅疾开展过程，咱们民众大略的回头一下全盘中邦基金墟市指数化投资的景况。第二个为什么会开展起来？咱们上海是最早做股票的地方，从做股票到买基金，到基金内部为什么跟民众夸大这个指数化投资？我后面也会跟民众说。第三个说一下指数化投资的特征，指数化投资好正在什么地方。最终是带一下广发中小板300
ETF上风所正在。讲了指数化，讲了ETF，最终落到整体的产物上面，这个产物，目前民众能够要点体贴的一个产物便是广发中小板300ETF。
这个过程咱们能够通过两个图来看，这个图内部，每一年墟市上面一齐的，所发行的指数型基金的数目，2002年的期间咱们有了第一个指数型产物，是咱们上海的，也是上海最老的一家基金公司华安基金公司，当年做了上证180指数基金，厥后改成中邦
A股了。2002年咱们有了第一个产物，03年的期间发了第三个产物，连续正在发，每年几个产物，民众看我这个图，到了09年的期间有了一个产生期，09年的期间陡然发行了24个产物，若是民众看我的著作，我当时说，2009年是全盘中邦基金墟市的指数型基金年。2010年咱们发了30个产物，本年到现正在为止一经发了10个产物，到四月底发了10个。
ETF。什么是ETF？我会正在后面说。ETF，咱们通过这张图又能够看到，墟市上面最早的期间，有的是指数基金。之后才有了ETF，中邦上证50。05年、07年、08年都是空缺。09年的期间有了三个，刚刚咱们前面谁人图，民众也看到了，09年是指数型的产生期，ETF到09年的期间只要3个，可是2010年的期间有11个。前面谁人图能够看到，2010年的期间，指数型基金发了30个，可是ETF发了11个。并且本年前四个月ETF一经发了五个了，再加上即日会场内部广发基金即刻要推的广发中小板300ETF，这便是六个了。现正在为止咱们已知讯息内部本年指数型基金内部ETF起码有六个，时分还没有过半，数目一经过半了。指数型基金开展得疾，ETF开展的数目更疾。2010年是ETF年，2011年还希望加快开展。
全盘墟市究竟若何样？咱们能够通过下面几组数据来看。2010年尾的期间指数型基金，墟市占了15%驾驭。咱们全盘墟市界限是很大的，全盘墟市界限是很大的，并且每个基金给民众带来的机遇长短常众的。
ETF迅疾开展景况，民众必然会问为什么会开展这么疾？民众必然很感趣味。我下面通过一组数据，一组图外来映现一下，从06年到现正在全盘中邦基金墟市的景况，这个景况看破了此后，才知晓为什么会开展起来。
咱们先看这个图，06年全盘中邦基金墟市百般型基金产均匀净值延长率，各个类型基金的均匀净值延长率。咱们能够从左往右看，第二根柱子和第三根柱子。第二根柱子是股票型基金，第三根柱子是指数型基金。正在06年均匀净值延长率，股票型基金是121，指数型基金是125。上海老股民极度众，06年，大牛市行情的第一年，股票型基金净值延长率是121，指数型125，指数型的均匀延长率比股票型要高，民众能够没有注视到这个景况。
07年同样是一个大牛市行情，左边第二根和第三根柱子，股票型基金均匀净值延长率07年是126%，指数型更高，抵达了141%。指数型基金的均匀净值延长率是低，09年同样也是如此，这张图，由于墟市基金数目的增加，咱们关于基金品种做了一个细分。第一根柱子是股票型基金，均匀净值延长率是70众，第三根柱子和第四根都是指数型基金，第三根柱子最高，是尺度指数型基金，后面是加强型指数型基金，便是说指数型基金咱们能够细分，一种是尺度指数，一种是加强指数，尺度指数指的是全复制，加强指数指的是80%驾驭的复制和不到20%的加强。
ETF属于尺度的全复制的指数型产物。这个民众该当不妨知晓吧，为什么推选指数型基金？为什么正在指数型基金内部推选ETF，便是这个景况。刚才说了06年、07年、09年。那么08年呢？加深一下印象，先说前面涨，后说跌。
08年的期间咱们也能够看到指数型基金均匀净值吃亏幅度超出了60%，而股票型基金刚正好超出50%。咱们第一看收益，第二也要看危急。这个内部咱们看到什么？是机遇，墟市机遇是跌出来的，墟市部能够永恒涨，每次涨是有前面的跌。这是第一个方面。第二个方面给咱们一个诱导投资指数型基金该若何投。
刚刚看了什么东西？看了一个正在各个年份内部的均匀净值延长率，便是每一类指数型产物正在各个年份内部的均匀净值延长率，这个期间咱们看一下股票型基金，由于现正在基金内部最大的种别是股票型基金。那么众股票型基金它的发挥究竟若何样？把04年到06年，这个期间咱们把它做的每一年内部股票型基金内部做得最好的和做得最差的。以06年和07年为例，06年做得最好的涨了182%，做得最差的只涨了55.14%。07年做得最好的谁人涨了226%，做得最差的也如故只涨了54%。这个内部申明什么景况？股票型基金是具有主动型投资份额的产物，可是因为基金司理的才智，一个是它的才智题目，其余一个是根柢墟市行情的题目，以是它的事迹发挥是有差异的。好的能够涨良众，欠好的，涨的不是良众。这是一个。
咱们还能够看其余一个图，我这个用了超收概率，用06、07、08年三年的数据，刚刚给民众看了06年到08年这三年全盘墟市股票型基金、指数型基金一个均匀的净值延长率，咱们民众都看了均匀的净值延长率。咱们用100%和50%做两个杠子做斗劲，股票型基金内部，正在指数型基金内部，这内部又有其他，就不讲了。正在股票型基金、指数型基金内部，06年内部有众少个超100%，07年有众少？08年内部有众少个净值吃亏幅度超出50%？咱们把这个数据和基金总量做一个斗劲，这个期间咱们看中央这个柱子，蓝色是06年、血色是07年、黄色是08年，中央这个柱子呈现的是指数型基金，一切是100%。这个图告诉咱们一个什么观念？便是说你正在06年、07年，你若是买了指数型基金，你买任何一支指数型基金，你的收益率都是超100%的。一律性绝顶高，并且前面那张外，你选的欠好，能够赚了50%，便是正在06年、07年。这个超收概率便是说，咱们选指数型基金，这个具体性、一律性很强。这给咱们正在投资指数型基金的期间供给了一个便当。尽管我这个期间选基金的才智能够不是很高，有的期间能够没有选好，可是我的收益率不会很差，这个内部是什么？申明了一个景况。
以是讲，咱们的指数型基金出生于2002年，出生之后为什么每一年的开展速率那么慢？是由于连续是熊市，03年、04年、05年都是熊市行情。到了06年、07年产生之后，行情产生之后，这个期间咱们看到的指数型基金，以是指数型基金正在09年产生出来了，这便是我刚刚所说的，咱们指数型基金为什么会正在2009年缓慢开展起来。同样咱们也看到股票型基金，它的主动投资，因为各样各样的景况，这个期间说一句话，大到至简，拣选一个更好的产物，便是指数型基金。下面一句话愿望民众不妨记住它、品位它
“基金是一种器材，剖析它、用好它”。咱们以前民众思基金的期间，基金是一个专业资产执掌器材，专家理财，咱们把这个钱交给基金公司执掌。可是看指数型基金的期间，咱们调节一下咱们的见解，咱们说基金是一种器材，每一个指数型基金便是一种器材，咱们通过买这个指数型基金就等于买了通过这个基金，咱们等于买了这个指数，指数涨，咱们的收益随着上。以是，基金便是一种器材，极度是正在指数型基金上面，指数型基金便是一种器材，剖析它，用好它。
说一下基金公司的性子，是一个专业化的资产执掌机构，它的咨议、计划、交往、算帐、囚系，都具有专业化的资产执掌布景。刚刚陆总也先容了，民众该当能看到，这是一个很专业化的东西，选什么样的指数、编制什么样的指数，哪一个指数能够会给咱们带来相对更好的收益。这是基金公司专业化的一个发挥，便是它的咨议。其余计划、交往、算帐、囚系，这个不开展了，民众记住基金是专业化的资产执掌机构，通过他们的咨议给咱们供给各样各样的投资器材，网罗指数型基金。
ETF，本来它的本色上面如故一个基金，基金本来有良众分类。即日咱们讲的ETF只是内部的一个细分。基金咱们分类的话，譬喻说咱们遵从投资标的分，有做股票的基金，有做债的基金。遵从分类法子，又有事前法，又有过后法。事前法遵从招募仿单分。又有遵从派头，主动投资和被动投资。很大略，一齐的指数型基金都是被动型投资，一齐的指数型基金都是被动型投资，除了指数型基金以外其他的基金都主动型投资。咱们即日讲的，即日这个集会的焦点，即刻要涉及到这个产物，广发300。
主动投资和被动投资的区别正在哪里？主动投资是择时交往，好的期间众买一点，欠好的期间少买一点，有大类资产装备。便是说我股票配众少、债券配众少，有焦点跟踪。我有的期间是做这个焦点，有的期间做谁人焦点。又有个股的精选，这个期间咱们看主动型产物的期间看什么？看它的净值延长率，是高如故低？高的话以为这个产物好。被动型投资，它的特征正在哪里？主动型投资刚刚我所了，择时交往、大类资产装备、焦点跟踪、行业筛选、个股精选。
被动投资和主动投资有什么区别？第一个只买成份股票，咱们以即日的广发中小板300为例，这个基金来日只买这个中小板300指数的因素股，其他股票它不买。咱们这个被动型产物，指数型基金，咱们只买这个标的指数的因素股，广发中小板300
ETF，这个300，只买这个中小板300指数因素股。第二个买众少的题目，我必然是遵从权重的。第三个是真正的永恒持有，咱们刚刚讲了，咱们主动型产物买了这个股票此后，低估值的期间买，高估值的期间卖掉，咱们指数型基金买了这个股票此后，只消这个股票是因素股，咱们就会买了此后持有，若是要卖，两种景况要卖，一种是这个股票被剔除因素股此后我才把这个股票卖掉。又有一个你投资者赎回了，赎回此后界限变小，这个期间要相应比例删除股票。咱们刚刚说了主动型产物遵循净值延长率，哪一个净值延长率高，哪一个比例高。可是被动型产物是遵从净值弧线拟合标的指数。
这是主动投资和被动投资的区别。主动投资选好股票买，被动投资只买因素股，买过此后就捉住不放。
正在咱们现正在墟市上面各样各样的基金，基金种别良众，网罗民众手上这本书内部我也跟民众讲了少少产物。这么众产物内部咱们若何做？黄颜色内部标的种别都是我提议民众体贴的，尺度股票型基金，
指数型基金我说的是必需体贴，民众看，这内部都是说的体贴、体贴，可是每一种产物我说的战术区别。指数型基金是必需体贴。尺度股票型基金是要点体贴。偏股型基金是能够体贴。纯债基金我说的是该当体贴。场内基金是众众插足，保本基金是参考性装备。
这个战术是遵循什么来的？为什么？必需体贴的是什么？指数型基金。宗旨是为了获取相当于墟市均匀程度的收益。我买中小板的线
ETF，我为了获取相当于中小板墟市的均匀程度的收益。民众知晓，你感觉要做装备，这个期间选一个指数来买，选指数产物买的话，宗旨便是为了得到相当于墟市均匀程度的收益。要点体贴，我刚刚说的是股票型基金，为什么？要点体贴便是为了得到高于墟市均匀程度的收益。刚刚给民众看了，从04年到09年墟市股票型基金内部做得最好与最差的区别。06年的期间指数型基金均匀净值延长率是125%，可是做得最好的是182%。07年做的指数型基金均匀净值延长率是141%。是为了得到高于墟市均匀程度的收益，但咱们必需体贴的是指数型基金，是为了得到相当于墟市均匀程度的收益。为什么有这个战术？并不是说每一笔投资都能得到很高收益，咱们要做资产装备，装备的话有高危急、低危急。高危急内部有一片面是博取高收益的，又有一片面起码能保障我赚到的钱和墟市均匀程度是一律的，这片面钱买的便是指数型产物。
以是指数型基金的拣选，咱们感觉，你买指数，买指数型基金，本来便是正在买指数。以是咱们体贴指数型基金的期间，咱们提议几个点。第一个是体贴这个指数的编制法子。指数的编制法子每一个产物招募仿单内部会写，正在各个基金公司网站上面会有。深交所、上交所的网站内部也会有。第二个咱们体贴这个指数的行业装备，我给正在座列位的这本书上面，到昨年岁终的期间，咱们墟市上面现有的
ETF的行业装备正在内部都有，每个指数编制法子也都有，网罗上一周咱们墟市上面跑的最好的指数是大成40，谁人指数是昨年12月底缔造的，我昨年岁终的行业装备内部，本年第一季度行业装备一切出来，民众查查它的行业装备就知晓为什么会涨。行业装备，我给民众这个书内部是到昨年岁终的，本年的前面几个季度，民众本身查基金的季报，把这个数据做一个更新。
体贴指数型基金第三个方面，这个指数正在各个管帐年度的涨跌幅度，这通过咱们手中的盘都能够看到，各个指数，每个指数正在管帐年度的涨跌幅度。第二个正在各个行情段的涨跌，这段时分上涨的，各个指数正在这个上涨的行情段内部涨幅是众少。一个上涨段内部，区别的指数涨幅是有区此外，然后鄙人的这个行情段内部，这个行情段要长，起码是几个月，这个行情段内部，它的下跌幅度是众大。譬喻说06年、07年是一段。07岁终到08岁终下跌的进程当中各个指数的跌幅，正在各个行情段内部涨跌幅度民众能够统计下来，做一次作业，永恒都管用。又有便是揭晓从此的涨跌幅度，前面时分点，到这个期间截止，无别起始到无别尽头，这一段时分涨跌幅度的比照，这都是民众能够做的作业。
ETF，其次才是LOF，这个书内部有。为什么要点推选ETF？若是民众连续正在闭怀我的咨议功效，民众能够会记得，当年咱们墟市第一个ETF推出来的期间，我写了大批的著作，ETF最初给咱们供给的方法是份额交易，当年咱们墟市上面第一个ETF，中邦50出来的期间，当时我写了第一篇先容份额买的著作，一起头咱们说套利，我写了一篇著作特意写份额交易。咱们正在座的列位，咱们不做套利的话，都能够把ETF份额当做一个股票一律的，正在咱们交往体例内部实行交易。最初基金能够做申购和赎回，可是ETF的申购和赎回是用一揽子股票买的。咱们广发中小板300ETF，你若是申购和赎回是用300个股票申购和赎回，先买300个股票，你是遵从配比买，然后申购ETF。咱们能够直接通过咱们交往体例，直接去交易这个ETF，便是当做一个股票买。这个ETF是什么报价，咱们直接去买。这是咱们关于通俗投资者来说，这是都能够做的。那么机构投资者也能够做。
ETF是一种能够正在交往所内部交往的指数型基金，ETF英文名字是什么？能够正在交往所内部交往的指数型基金。能够正在交往所内部交往的话，就有一个物价。可是每个基金产物又有一个净值，那么一个净值一个物价，统一个时点内部净值和物价就能够不太一律。你既然有一个净值又有一个物价的话，正在全盘交往时分内部有能够有区别。物价有能够比净值高，物价也能够比净值低。比如这个桌面是净值，物价有能够比它高，也有能够低。物价比它高的期间，这个期间便是溢价了，咱们能够正在这申购，然后卖出。低的期间，咱们买进，赎回。低的期间买份额，然后正在上面赎回份额，这便是做套利。可是咱们通俗投资者最利便做的东西便是份额的交易。以是ETF能够给民众供给众种众样的投资方法，并且份额交易这一块最大的好处是什么？无论咱们投资净值是众少，交易金额斗劲大，民众时时会遭受一个题目，我能够买的期间卖方不敷，卖的期间买方不敷。ETF由于有套利盘的存正在，能够自然的消化咱们交易盘，咱们障碍本钱长短常小的。ETF给咱们供给了良众的投资方法，利便咱们区别类型的，区别级此外投资者去做。这是我推选ETF一个很苛重的来由吧。
ETF，这个期间讲一下永恒投资。刚刚看了，民众该当能知晓墟市涨跌景况，以是咱们买ETF，民众自然会知晓，并不是抓着不动，而是符合的时分内部买符合的产物，便是我说的永恒投资。我这个观念便是说基金是一种适合实行相对永恒投资的产物，不是实行绝对的、固执的永恒投资的产物。永恒投资毫不是关于一家基金公司、一只基金产物大略性永恒持有，除非它的事迹连续很好。只消咱们连续正在投资基金，正在符合的时分里持有符合的基金，咱们的投基手脚便是尺度的、理性的永恒投资。择时很难，但并不是做不到，且更不该当功成身退。
ETF昌隆开展的期间，我感觉ETF越发适合这个观念。后面用一组图，这张图是《证券时报》有一篇视察内部的数据，这个数据说明ETF真是太好了。这张图是什么？投资金额和持有时分成反比，是一小段文字，我给做成这个图了。投资金额和持有时分成反比，极度适合我来说明ETF，民众关于ETF的
左边最高的柱子是持有基金的，投资金额正在一千块钱以下的人，它的均匀持有时分是324天。咱们买基金，咱们买
ETF，一千块钱也能够买，均匀持有时分是324天。右边第二块血色的小柱子是投资金额正在一百万到一万万，这内部做套利的人都网罗正在内部，均匀持有时分是36天。投资金额正在一千块钱以下的人，100%的散户。投资金额正在一百万到一万万，一方面是大客户，一方面是机构客户，并且机构客户能够会斗劲众。机构客户咱们时时说它是理性的投资者，但它的均匀持有时分只要36天。以是这个期间咱们来说明关于ETF产物的投资太好了。咱们ETF能够申购、赎回，能够份额交易，能够做套利，这个产物咱们能够要点去体贴。
民众也知晓我连续正在咨议基金产物，并且我也是全盘邦内咨议基金史上面最长的人了。刚刚我说了指数型基金，说了
ETF，这个产物的类型民众都知晓了，一个新产物若何看？要点看它基金投资的章节。这个基金投资的章节，会让咱们剖析这个产物究竟是什么产物？那么广发中小板300ETF是什么？投资中小板内部300个股票的，这个基金，来日究竟是一个什么样的投资价格？会由广发基金公司人讲。若是民众对这个产物感趣味，第一个咱们看它的招募仿单，第二个听广发基金公司的人来先容。这地方我就不开展了。感谢列位！
绝顶谢谢王总给咱们带来绝顶精粹的演讲，接下起因王总给民众抽取二等奖，这是咱们广发基金供给的线、172、144、150、387。
听了陆总和王总精粹演讲之后，最终有请广发基金上海分公司丁颖丽给民众先容一下广发基金中小板300指数基金。民众接待。
列位广发基金的投资者民众下昼好！借如此一个机遇跟民众先容一下现正在正正在发行的广发中小板300
ETF，仿佛还没有发有一点糊涂了，有少少说没有发，有少少说没有发，这个产物是ETF及联接基金，它本来是两个基金，分两个时分正在发，咱们ETF从5月3日起头发了，联接基金是来日起头发，以是本来是两个。有人搞不了解什么是联接基金，那一天开会进程当中接了一个上海老投资者给我打电话，说丁总请问一个题目什么是联接基金？这个题目能够有良众人也思问，我大略讲一下，联接基金本来是一个革新型的基金，它干什么呢？它紧要是用来投资ETF。刚才王总跟民众先容说我们ETF有如此那样的好处，本来它内部也有一个，对通俗银行客户来讲有一个很大的未便利性，便是ETF的投资。为什么？除非咱们有股票帐户，不然的话咱们很难去买。其余一方面是咱们投资的话必需用一揽子股票换，用300支股票换。为什么有联接基金产物呢？为了利便通俗投资者通过一千块、两千块的方法实行买入咱们这么好的一支指数基金，以是发领会基金的革新，叫做联接基金。联接基金本来是说通俗投资者把钱通过买基金的方法，通过怒放式基金的方法一律正在银行买入，这个产物基金用来投资ETF，如此就打通了一个通道，以免咱们再买300支股票，还要换，通俗投资者斗劲障碍。这是咱们所说的寻常ETF基金和联接基金的区别。
ETF，然后再有革新的发一个联接基金，分拓荒。可是目前基金行业根本上城市拣选同时发，先发ETF，再发联接基金，如此适宜区别墟市客户的需求。以是叫做ETF及联接基金，本来算是两个基金，可是投资标的是一律的，都是中小板300支股票。先把这个观念讲领略。
这个中小板300指数，是我小丁同志正在金融从业近十年来察觉最好的指数。有没有人听过之前广发先容中证500，当时感觉中证500是不错的标的，可是厥后察觉咨议过中小板300之后，会察觉它比中证500还好。为什么呢？由于本来正在这个进程当中，从昨年岁终到本年这个进程，咱们会察觉本来中邦经济也正在发作变化，我们正处正在中邦经济一个转化点上面，我们履历了百年金融险情之后，本来中邦政府也正在咨议新的经济延长偏向和龙头。以是说咱们正在这个变化的进程当中咱们会察觉，本来中小板300越发适合将来的墟市。以是我察觉这个指数真不错。刚才本来有良众数据正在陆总
“霹雷前锋”。咱们能够看中小板300支股票它的均匀开业收入延长率高达27%，便是这些公司的。便是说咱们投资这些公司每年延长27%，这长短常厉害的一件事务。2006年到2010年。它的净利润高达36%。这些便是咱们说的生长性绝顶好的300支小股票，以是是“霹雷前锋”。我小我总结为弹性绝顶好。有人连续会质疑买的期间究竟好欠好？咱们先看完，然后告诉民众现正在值不值得民众买。
看收益率图上面能够明白的看到这300支小盘股长短常好的，过去五年内部翻了五倍众，不知晓正在座列位过去五年投资有没有翻五倍。若是对峙投的话，我正在这里也呈现可惜，由于咱们没有正在五年前发中小板300，若是正在五年前发的话，正在座列位能够都是五倍收益。这个指数编制的斗劲晚，昨年才编制出来，咱们察觉它绝顶棒，以是拿过来跟踪，给民众供给高的收益。我们看这内部涨8倍以上有10支，4倍以上有31支，2倍以上有74支，1倍以上的有112支。这长短常不错的。
这是我说的生长性绝顶好，咱们最紧要是体贴这些企业正在将来是否有生长性，这是用史册数据告诉民众生长性是指数中的
第二个是投资价格高。什么趣味？咱们拣选的，本来也不是咱们选的，这个指数编制极度有心思，政策新兴行业占比极度高，能够看到咱们这个300支股票内部，十二五谋划鲜明划定的，将来开展偏向的行业占比高达60%。刚才本来两位老总讲到我们绝顶谙习的沪深300、上证50、180本来都是金融地产占大头，网罗咱们上证综指。咱们这个内部，金融地产占比不超出15%，占比相当低。60%众的都是十二五谋划将来计谋树立的行业。以是说正在中邦，我感觉做投资如故要看，往哪指，咱们往哪跑。以是指的偏向告诉咱们。这个指数内部有60%众是正在十二五谋划要点树立行业内部，这也是咱们要点体贴它的一个来由。
又有咱们看下行业散布，刚才我也提到占比景况，沪深300和中小板300分歧是相当大的，金融地产正在沪深300占比绝顶高，中小板绝顶小。其他行业绝顶平衡，咱们机器15%、医药12%、化工11%、讯息时间、修立修材都绝顶平衡。民众能够看到咱们中小板300指数景况，散布的绝顶平衡。
再看一下哪七大行业，这是咱们当时绝顶体贴的。咱们300支股票内部有98支股票是正在七大行业内部，占比高达60%，只是支数上面，是权重上面。有98支股票涉及了将来的新兴财富。
咱们讲了细节，看一下本来中邦的证券行业开展长短常具有性情的，咱们说中邦股市有几大魅力，有少少期间恨它，有少少期间超等爱它。什么期间该爱、什么期间该恨是斗劲难判决的，可是咱们会察觉若是真正的把宏观上面的偏向解析领略之后，本来咱们爱它的时分会更众少少。以是咱们来看一下，本来90年代的期间以制作业为股市的龙头。谁人期间古板制作业的股票，是咱们90年代斗劲体贴的股票。到了2000年、2010年，是投资拉动的，银行、地产、资源类的，煤炭啊，这些成了咱们哪一个年代的，不妨引颈股市行情的龙头股。
接下来进入将来的十年，咱们正好处正在如此一个移交点，将来十年咱们更众看好的是十二五谋划内部将来的龙头股，能够现正在还都是小盘股、中小盘股，来日他们会开展成为将来股市的龙头。民众有没有察觉本来正在没有上市之前银行占比很低。网罗什么地产。现正在新能源、新时间、生物医药这些板块正在现正在的占比也不高，可是若是民众不妨对峙投资体贴中邦股市，十年之后，民众到2020年转头再来看中邦股市的期间，你们会回思起小丁正在这里讲过一句话，中邦股市发作了根深蒂固的变更，便是现正在的中小盘股形成了将来的龙头股，形成将来行业的权重股，这也是咱们超越了一个好的时间。有人说中邦股市，05年到07年大牛市过去了，咱们这辈子能够看不到大牛市了，我不确信这句话。我如故确信，我良众地方授课的期间讲到过，中邦事年青人，咱们正在08年摔了一跤，可是咱们会拍拍灰站起来，然后不断。海外是晚年人，摔跤要养伤一年、半年。这个是纷歧律的，中邦事开展中邦度，咱们延长潜力是现正在不行预估的。中邦有960万平方公里，有13亿生齿，这是寰宇上没有任何一个邦度能够相比的，以是我确信将来十年咱们能够找到本身的龙头，能够站起来不断跑步。
咱们说新兴行业是咱们将来大蓝筹的摇篮，会从十二五谋划七大行业内部慢慢脱颖而出成为将来的权重股。以是本来若是你选的话，大浪淘沙，挺难的。以前若是咱们抱苏宁，能够也能绝顶好。可是有没有人抱住过？苏宁便是小盘股涨起来的。黑马不是人人抓得住的。那若何办？就抱一个指数好了，这个指数代外了它们将来的开展，黑马必然正在内部，只是不知晓哪一只。
最终讲一下300指数力正在于它内部具有的这些成份股都是各大行业的第一，咱们看这内部固然挨挨挤挤的，譬喻说
是邦内位居首位的药品修制公司。有良众闭联的公司都是它们同行业的第一名。以是本来这些冠军能够不正在咱们体贴的界限之内，咱们看的能够都是至公司、大行业，没相闭注这些小行业内部的第一，可是当这些第一慢慢起头放大墟市占领率，起头打响本身品牌之后，你会慢慢起头体贴它。但到了谁人期间你再体贴的期间，能够你会感觉它贵了、感觉它高了，不敢买了。以是这也是一个绝顶有效的方法，咱们不要打靶，把全盘靶子都买回来，百分之七八十的中奖概率。
ETF及联接两个产物同时发，ETF是只可正在券商这一块买到，联接正在银行这边发。陆总上过台了，我不先容了。为什么请陆总来，本来也是为了跟上海这片面投资者实行面临面的交换，陆总原本深圳指数公司干的挺好的，但被咱们给挖过来了。为什么？正在指数公司，指数资源是有限的，便是它的指数编制出来此后被基金公司跟踪是需求你费钱买的，不是说我看这个指数不错，我广发基金就直接发了，也不报备、不申请，弗成的。买下来，报备证监会等等，咱们跟陆总实行良众的疏导，他从本身从业的角度给咱们实行拣选，以为这是最值得买入的一个指数，推选咱们去买入，这个期间咱们才买到了如此一个指数，并且绝顶有心思的是，越是中小板的指数越具有稀缺性，这个能够大无数人都不知晓，我正在这里大略讲一下。
民众思一个很大略的题目，咱们300支小盘股，它的流完全都很小，若是说我这个指数发给了广发，又发了易方达等等，你们都跟踪好了，每人发一个，一人发一百亿，然后一摊，这个股票没有活动性了。以是说越是中小板的指数跟踪越具有稀缺性，便是不会发给良众家，沪深300良众，十几家公司正在跟。咱们把陆总挖过来了，以是咱们拿到了中小板300指数跟踪权。我也感觉后面跟踪的人会越来越少，由于它的稀缺性很强，我也感觉这是很称心的一件事务。
我再讲一下为什么要跟民众推选这个中小板300，第一个从小我投资角度来讲，小我以为，我金融从业近十年来，我以为是一个弹性最好、生长性最好的中小板指数。那么从小我的资产装备角度来讲，我以为是最适合做进步组合收益率的产物，也便是人人必配。我本身都感觉，我会买，并且买的必然不会少，由于我小我是过火进的投资，我以为我的资产组合必然要有中小板类的指数，我感觉这种指数会进步我组合收益率的，并且现正在指数相对低位。当然从大盘指数来讲相对低位，小盘指数相对高。这个进程本来给咱们供给了一个很好的机遇，为什么？由于这是一个让它估值回落到安好区域的一个机遇。当他们的估值回落之后你就会察觉生长性绝顶具有吸引力，这个期间就值得咱们去买入了，可是大无数投资者鄙人跌的期间是不敢买的，这是大真话，大片面投资者都不敢买。
老基民知晓广发发产物的点位和机会运气斗劲好。08岁终发的沪深300指数，发完了之后天天涨。2009年三季度发了中证500指数，也涨了。这也是运气。我感觉这个中小板300指数确实值得人人都配。由于你手里若是有沪深300，你必需配中小板300。第二个若是你思选中小板股票去买，就不如买入中小板指数，斗劲大略、斗劲透后，全笼盖，你小我是做不到的。咱们看数据好了，2010年的期间，中小板300指数涨了22.93%。全盘一年内部，赢利的股民只要20%。昨年有众少人赢利？本身买股票赢利的？挺难的，但中小板涨了22%。这是第二个拣选中小板300的来由。
第三个指数化投资确实低廉、适用。由于它的执掌费、托管费，闭联一齐的用度都低廉。不信的话能够问银行理财司理。
ETF及联接基金，咱们是两个基金，记住几个数据，第一个正在过去五年中中小板指数涨了五倍，现正在正正在回调中，来日我确信会涨得更众。第二个十二五谋划要点行业占比高达60%。以是买了这个指数相当于买了十二五谋划。第三个是将来股市时间的潜力股的大聚积。咱们说了中邦股市前十年和后十年和将来十年，潜力股大聚积，正在这个中小板300内部。
我小我再做一个小小的总结。三个适合：第一个适合装备，我们资产组合内部人人必配。由于是进步组合收益率的最佳标的。第二个适合波段，当然这是供给给有判决才智的投资者的最佳标的，若是你有才智判决中小板高点和低点，它的可操作性是很强的，能够正在低点买、高点卖。可是这关于寻常斗劲忙，没有时分操作，也判决不领略的人，就不提议做了。第三个适合定投，这个要比及什么期间？比及这个产物怒放此后，蒲月份发完。到八月份此后若是定投没有选好标的的，必然选中小板300，这长短常适合做定投的标的。
主办人：绝顶谢谢丁总，接着下来是咱们提问的闭键，民众有什么题目能够思三位嘉宾实行发问。即日机遇斗劲困难，陆总、王总都正在这里。民众有题目能够随时提。
提问：有一个题目，由于现正在一经正在墟市能够交往的ETF，一经有两个是跟踪中小板指数的，咱们新发的这个指数跟那两个有什么区别？
是如此的，现正在墟市只要一个，便是我前面提到的，中邦的中小板是跟踪中小板指数的。其余一个名字固然叫做中小板
ETF，是跟踪上海墟市中小市值股票的，民众不要看谁人名字。原本咱们这个ETF思起谁人名字，可是它先发行了，咱们就没有叫谁人名字，咱们厥后只好叫中小板300。
易方达谁人中盘是上海180减到50之后剩下的130，刚才演讲的期间讲得很了解了。180指数知晓吧？180指数减掉上证50指数，上证中盘，易方达便是这个。刚才先容上证500空间，500股票，剩下450个股票。目前跟踪墟市现有的，跟踪中小板只要一个，便是中邦中小
ETF，谁人只可正在修行买到，银行渠道只是修行，其他的银行渠道买到，咱们这个是第一支ETF联接基金。咱们和中邦的区别正在于它谁人笼盖了50%的中小板墟市中斗劲偏大的股票，咱们这个笼盖了80%。笼盖了80%，固然后面有30%，可是增众了200个股票，后面股票个数固然众，可是单个人积斗劲小。咱们这个收益率更亲切中小板归纳指数的收益率，便是前面画的图，拟合度更高。笼盖率更通常，第二个对归纳指数拟合度更高，我用一个现象的譬喻，比如正在家里用word一律，所睹即所得，买到中小板300，你的收益率和中小板归纳指数根本上是一律的，也是所睹即所得。
提问：我问一下广发行业领先谁人基金，从昨年到现正在能够收益都不是很好，我思问一下后面该当若何操作？
我刚才讲到从昨年岁终到本年年头本来除了咱们古板的大盘的周期类正在修复估值以外，大片面80%股票都正在回调。以是本来咱们关于周期类的股票估值是感觉估值有空间，可是咱们不以为是永恒的收益，以是修仓期间咱们基金司理适宜的修了少少咱们以为的小盘股，咱们以为将来斗劲好的生长类的小盘股。没有思到这一搏小盘股回调力度是斗劲大的，短期给民众带来吃亏，但咱们照旧看好中小盘的小盘股将来生长，网罗现正在你看少少消费类、医药类的都一经止跌企稳了。以是本来要有决心，持有。有钱的话加一点没有题目。我感觉好的基金持有时分长就能够看出来。昨年发内需也是，泰半年都是随下，可是起头挣钱的期间，涨得绝顶疾，赚了百分之十几到百分之二十，以是对峙拿住，挣钱的期间就知晓了。
陆志明：沪深300两个墟市当中最大的300只股票。中小板300，最初把上海墟市撇掉了，深圳墟市内部分成三块，三块内部有一块是中小板，中小板不代外是中小盘，中小板最大的股票苏宁，正在两个墟市内部也是很大的。
你的题目问得很好，若是说做资产装备的话，你看好大盘价格类的，就买咱们沪深300指数基金。若是看好小盘生长类的，就买中小板300。这两个固然都取了300名字，但不是一回事，一是比照较对立互补的产物。若是看不清墟市偏向，最好两个沿途买，就斗劲好一点了。
提问：我是一块六毛八分买了广发聚富的，以这个收益什么期间能拿我这个价值？
最初要跟民众说明下一块六毛众是什么期间？是正在2007年，我确信，我正在这里给民众一个数据，不管是中邦如故海外，咱们做过统计，只消是正在目前墟市上的基金，80%众都是正回报。可是咱们做过统计，咱们80%众的投资者都是负收益。以是这个题目有良众人很质疑，每次开会城市磋商这个题目，为什么你们基金都说挣钱，都好，为什么我总是赔钱呢？这跟我们买入的时点长短常相闭系的。
以是其竣工正在我思问民众，现正在民众感觉六千点跌下来，2800点是高如故低？关于6000点来讲绝对低的。当然，若是说你是正在6000点买入，现正在没有挣钱，这个题目，我确信一齐人，若是有的，都是一律的题目，都没有挣钱。以是本来并不是说这个基金做的有众差，而是确实拣选了中邦股市有史从此最高点买入。这个题目我就很难，我只可告诉你，你同意持有的话，我感觉聚富必然会给你回报。
ETF，然后是要体贴咱们股票型基金，体贴股票型基金，其次才是体贴偏股型基金，咱们聚富是排正在王总排序的第三位。以是这种基金正在我们资产装备内部，咱们基金司理提议你配的期间，能够配。可是愿望带来逾额回报的话，换。
主办人：民众有良众题目，接现正在抽取咱们一等奖。下面有请咱们王总上台抽取一等奖，供给的是诺基亚全屏触摸手机。
主办人：民众祝贺这位获奖者。感谢王总。听完了即日的呈文会，确信列位对指数基金投资有了本身的领悟。再次谢谢民众的插足，本次呈文会到此完毕。感谢民众！
