指数化封闭基金出现交易机会 亏本概率小正在合闭式基金发行初期（1998～2002年），创设了4只引入指数化投资观点的基金——基金兴和基金景福基金普丰基金天元。它们并不是庄苛事理上的指数基金，而是采用羼杂型投资政策，运作时将资金的50%投资于指数，30%投资于股票，20%投资于债券。剔除债券投资一面，这些基金的投资政策与绽放式指数基金颇为似乎。截至2009年4月10日，这4只基金的折价均正在30%以上，睹外1。
数据出处：基金招募仿单和基金通告；造外：Morningstar晨星（中邦）。
这一类基金归纳了指数化和合闭式两个运作特质，同时团结其高折价率，具有少少其他类型基金所不具备的特质，看待某些投资者有较好的吸引力和投资价格。
研商到指数化运作的一样点，将这一类基金和绽放式指数基金从投资价格的角度举办比较。比方，A 投资1万元于绽放式指数基金，持有时候指数上涨幅度为10%，则期末价格为10000×（1＋10%）＝1.1万元；B 投资1万元于折价率为30%的合闭式指数基金，该基金具有80%的股票资产和20%的债券资产，假设股票一面和绽放式指数基金具有沟通的涨幅10%，研商持有到期意味着投资者可能全额套现折价资产，则持有到期的价格（忽视债券资产的增值）为 10000×80%/（1－30%）×（1＋10%）＋10000×20%/（1－30%）＝1.54万元。B投资是A投资收益的1.4倍。
依照这种思道，4只基金相对指数投资价格的倍数如外2所示，最小的为1.15倍。这意味着无论另日指数是涨是跌，涨跌幅度是大是小，合闭式指数基金的价格起码是对应的绽放式基金指数的1.15倍，同时即使研商到债券资产一面，正在实质中这个倍数还要大少少。
数据出处：基金招募仿单和基金通告；造外：Morningstar晨星（中邦）。
合闭式指数基金保本时的沪深300指数较低，都正在1500驾驭。假设投资者A 用1万元买入折价为32.02%的基金普丰并持有到期，买入时的沪深300指数为2595.53点（推算日期2009年4月10日），投资人持有该基金至到期日时，抵达保本方针对应的沪深300指数点位为1556.67点，所以投血本金亏蚀的概率极端小。
基金分红为提前套现净值供给时机。4只基金的净值目前都大于1，这意味着正在持有到期的历程中，只消每年基金能达成正收益，分红的大概性将大大提升，为提前全额套现折价资产供给时机。并不是扫数合闭式基金都具有这一特质。别的，即使股指期货融资融券推出，研商到这些基金与指数的合联水准高，套利动力将会大大低落其折价率，也为投资者提前全额套现折价资产供给时机。正在这一点上，合闭式指数基金构筑套利组合的容易性是其它合闭式基金所没有的。
高折价使得合闭式指数基金相对绽放式指数基金具有较好的对照上风。掷开合闭式基金的指数化投资和踊跃投资的区别，从集体上思虑合闭式基金的高折价率。假设合闭式基金的踊跃投资一面与指数化投资具有沟通的事迹特质（忽视掉踊跃投资看待基金事迹的功劳），此时具有高折价的合闭式基金到期价格相看待绽放式指数基金的价格倍数也大于1。受到期净值变现危急、料理用度和活动性等要素影响，合闭式基金保存折价是未可厚非的，但投资者可能正在长远投资中享福分红提前套现折价资产以及高折价带来的杰出回报。
研商到指数化运作的一样点，文中将合闭式指数基金和绽放式指数基金从投资价格的角度举办了比较。依照这种理解思道咱们可能获得如此的结论：合闭式指数基金的到期价格是绽放式指数基金的倍数为：股票比例/（1－折价率）＋债券资产比例/（1＋绽放式基金指数其间增加率）/（1－折价率）。
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