指数收益率降低0.10个百分点主动偏股型基金份额比拟三季度根本持平，新创建基金发行裁减、赎回大幅降低，存量基金净赎回压力清楚减小。（1）主动偏股型基金四序度份额合计为31212亿，较三季度根本持平。（2）四序度新创建基金份额773亿份，较2022年三季度有所回升。（3）四序度主动偏股型基金存量基金净赎回1.3亿份，较三季度的554亿份大幅裁减，存量基金净赎回压力清楚减小 。
四序度股票仓位上升，区别类型基金均有加仓。（1）2022Q4日常股票型、偏股同化型、活跃修设型基金持股比例划分为90.72%、89.91%、84.68%，比拟2022Q3划分上升0.79、1.54、3.43个百分点。（2）范围大于100亿元和范围亏折100亿元的偏股基金持仓水准正在90%以上的数目占比划分为42.61%、24.03%，划分环比上升7.19和环比降低0.65个百分点 。
四序度基金加仓中小市值股票，减仓超大市值股票。（1）四序度主动偏股型基金对待大盘指数成份的修设有所提拔，沪深300指数因素股持股市值比例较三季度环比上升2.47个百分点。（2）2022年四序度，主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为13.79%，较三季度降低2.32个百分点；对500-2000亿元市值股票超配幅度为5.97%，较三季度上升0.19个百分点。对100亿元以下市值股票的低配幅度为13.11%，较三季度收窄0.97个百分点，小市值品格修设比例有所上升 。
行业修设方面，2022年四序度基金合键加仓医药估量机等超跌板块。（1）发展板块中，前期超跌的传媒、估量机持仓环比回升幅度较大。发展板块中，基金加仓凑集正在前期超跌、估值上风较清楚的传媒、估量机行业，对电力修设等硬科技行业仍正在减仓。（2）金融地产中，非银金融持仓占比提拔，房地产则有减仓。四序度基金接连增补金融类板块的修设，非银金融板块持仓环比回升居前。房地产计谋固然加码宽松，但发售延续偏弱，四序度基金对房地产举行了减仓。（3）消费板块中医药、社会办事、轻工创制加仓较众，食物饮料减仓较众。四序度消费板块基金举座加仓最众的是医药，其次是产能形式较好的社会办事和轻工，对食物饮料减仓较众。（4）周期板块中，四序度基金均大幅减仓。此中煤炭、有色金属减持幅度居前 。
行业持仓凑集度降低，个股持仓凑集度上升。（1）行业层面，持仓TOP3行业偏离度为18.17%，相较三季度环比降低0.15个百分点。（2）个股层面，重仓股数目占一切A股的比例为46%，相较三季度环比上升2个百分点 。
主动偏股型基金份额比拟三季度根本持平，新创建基金发行裁减，赎回大幅降低，存量基金净赎回压力清楚减小。
截至1月28日，2022年四序度主动偏股型基金季报披露率仍然抵达99.2%，根本披露落成。主动偏股型基金四序度份额合计为31212亿，三季度份额为31217亿，四序度份额与三季度根本持平。分基金类型来看，偏股同化型基金20141亿份，环比增补69亿份；日常股票型基金4026亿份，环比增补89亿份；活跃修设型基金7046亿份，环比裁减164亿份。
从申购与赎回气力来看，新创建基金发行裁减，赎回大幅降低，存量基金净赎回压力清楚减小。（1）2022年四序度，新创建基金份额772.5亿份，较2022年三季度有所回升。（2）偏股同化型基金由净赎反转为净申购，日常股票型基金净申购份额接连扩张。2022年四序度，主动偏股型基金存量基金净赎回1.3亿份，较三季度的553.5亿份清楚裁减。偏股同化型基金净申购71.4亿份，日常股票型基金净申购89.8亿份。（3）存量基金净赎回率（净赎回份额/基金总份额）的中位数由三季度的2.15%降低至0.98%，环比改动1.17个百分点。（4）四序度区别范围基金净赎回率举座大幅降低。范围高出100亿的基金2022年三季度的净赎回率中位数为1.07%，四序度净赎回中位数降低到0.19%，赎回压力大幅减小。范围介于50亿元与100亿元之间的基金净赎回率中位数为0.28%，较三季度的1.26%大幅降低。范围正在20-50亿元的基金净赎回率从2022年三季度的2.39%下行到0.71%，范围正在10-20亿元的基金净赎回率从2022年三季度的1.77%下行到0.85%。范围亏折10亿元的基金净赎回率中位数从2022年三季度的2.20%降低至1.06%。
2022年四序度公募基金持仓环比2022年三季度上升。四序度A股举座上涨，公募基金持仓中位数较2022年三季度有所上升。从种种主动型基金持股比例中位数来看，2022Q4日常股票型基金持股比例为90.72%，比拟2022Q3上升0.79个百分点；2022Q4偏股同化型基金持股比例为89.91%，较2022Q3上升1.54个百分点；2022Q4活跃修设型基金持股比例为84.68%，较2022Q3上升3.43个百分点。2010年以后日常股票型和偏股同化型基金各季度持股比例中位数的均值划分为88.74%和85.53%，目今两类基金的仓位水准处于过去十年均值水准以上。
从主动型基金持仓分散来看，四序度高仓位公募基金数目占比拟三季度清楚提拔。从全样本股票型基金来看，持股水准正在90%以上的数目占比为43.59%，较2022年三季度上升7.38个百分点。分基金类型来看，日常股票型基金持仓水准正在90%以上的数目占比为60.00%，环比上升9.85个百分点；偏股同化型及活跃修设型基金持仓水准正在90%以上的数目占比划分环比上升了8.12和5.66个百分点。
分基金范围来看，大范围基金持仓水准正在90%以上的比例上升，小范围基金持仓水准正在90%以上的比例略有降低。范围大于100亿元偏股基金持仓水准正在90%以上的数目占比为42.61%，环比上升7.19个百分点；而范围亏折100亿元偏股基金持仓水准正在90%以上的数目占比则为24.03%，环比降低0.65个百分点。
以A股各板块自正在畅达市值的占比为基准，四序度公募基金持仓超配主板，低配科创板和创业板。从改动趋向上看，对科创板的超配比例接连提拔，对创业板的超配比例略有回升，对主板的低配比例扩张。
以上述主动型权利基金重仓股为样本，截至2022年四序度公募基金对主板、创业板和科创板的持股占比划分为73.64%/19.09%/7.27%，与2022年三季度比拟，创业板持仓占比提拔0.27个百分点，科创板持仓占比提拔0.65个百分点，主板持仓占比降低0.92个百分点。
以各板块自正在畅达市值占比为参考，公募基金对创业板、科创板的超配幅度划分为8.96%、3.25%，对主板的低配幅度为12.21%，环比来看2022Q4创业板超配比例上升0.53个百分点，主板低配比例扩张1.19个百分点，科创板超配比例提拔0.66个百分点。从改动趋向上看，主动偏股型基金对科创板的超配比例接连提拔。对创业板的超配比例自2021年2季度以后延续下滑，一季度小幅上升之后继续两个季度产生回落，四序度从头杀青回升。而主板的低配比例正在四序度接连扩张 。
四序度市值品格平衡，主动偏股型基金收益率均为负。A股合键指数正在四序度均上涨，市集品格前期阐扬为小市值品格占优，后期阐扬为大市值品格占优，举座阐扬较平衡。代外小盘品格的中证500和大盘品格的沪深300和上证50正在四序度的收益率划分为1.6%，1.2%和1.0%，正在合键指数中涨幅居前。主动偏股型基金正在四序度均为负收益，但较三季度负值水准大幅缩小。
四序度主动偏股型基金对大市值品格指数的超配幅度上升，小市值品格指数修设比例有所降低。四序度主动偏股型基金对代外大市值品格的中证100和沪深300指数因素股超配，超配幅度划分为22.11%和13.20%，超配比例划分环比上升8.69和2.47个百分点。对待中证500和中证1000，基金超配幅度为-1.94%和-4.95%。中证1000的低配幅度较三季度扩张1.88个百分点，中证500低配幅度则扩张0.45个百分点。
四序度主动偏股型基金对超大市值品格修设比例降低，加仓中小市值品格。2022年四序度，主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为13.79%，较三季度降低2.32个百分点；对500-2000亿元市值股票超配幅度为5.97%，较三季度上升0.19个百分点。对100亿元以下市值股票的低配幅度为13.11%，较三季度收窄0.97个百分点，小市值品格修设比例有所上升。
商量到区别上市板的龙头股的行业品格显然且有较大区别，咱们进一步观望主动偏股型基金正在主板和创业板/科创板上市值偏好的区别。
主板方面，超大市值股票超配幅度降低。四序度主动偏股型基金对主板中2000亿元以上市值股票的超配幅度为15.75%，较三季度超配幅度降低2.59个百分点；四序度对500-2000亿元市值股票超配比例2.91%，较三季度降低0.69个百分点；四序度对200-500亿元市值股票低配比例为0.44%，较三季度收窄1.63个百分点。对待市值正在200亿以下的股；；；；；；票仍正在低配，但低配幅度举座收窄。
创业板方面，主动偏股型基金对中市值超配幅度降低，超大市值和大市值超配幅度提拔。主动偏股型基金对创业板中2000亿元以上市值股票的超配幅度为23.50%，环比上升0.57个百分点；对待创业板中500-2000亿元市值股票的超配幅度为12.69%，较三季度上升2.19个百分点；对待市值小于50亿元和200-500亿元的股票低配比例环比收窄，幅度划分为1.16个百分点和3.85个百分点。科创板方面，主动偏股型基金四序度对科创板中50-100亿元市值股票的低配幅度较三季度收窄2.50个百分点，50亿元以下市值股票低配幅度较三季度扩张3.86个百分点 。
四序度市集价格品格举座占优，重仓股加权市盈率较三季度产生回升。举座来看，四序度市集品格举座倾向价格品格。咱们以公募基金重仓股的市值加权P/E来描写机构投资者对待价格或发展的品格偏好。偏股型公募基金重仓股的加权市盈率从2021年三季度末的高点72x降低至2022年一季度末的22x，二季度回升至61x，三季度又降低至31x，四序度回升至34x。
行业修设方面，2022年四序度基金合键加仓医药估量机等超跌板块。（1）发展板块中，前期超跌的传媒、估量机持仓环比回升幅度较大。发展板块中，基金加仓凑集正在前期超跌、估值上风较清楚的传媒、估量机行业，对电力修设等硬科技行业仍正在减仓。（2）金融地产中，非银金融持仓占比提拔，房地产则有减仓。四序度基金接连增补金融类板块的修设，非银金融板块持仓环比回升居前。房地产计谋固然加码宽松，但发售延续偏弱，四序度基金对房地产举行了减仓。（3）消费板块中医药、社会办事、轻工创制加仓较众，食物饮料减仓较众。四序度消费板块基金举座加仓最众的是医药，其次是产能形式较好的社会办事和轻工，对食物饮料减仓较众。（4）周期板块中，四序度基金均大幅减仓。此中煤炭、有色金属减持幅度居前。
公募基金四序度加仓下逛行业，减仓上逛行业和中逛行业。四序度公募基金持仓市值占比中，上、中、下逛持仓占比顺次为9.59%、22.74%、67.67%，环比转化为-1.37pct、-1.02pct、2.39pct。上、中、下逛超低配比例顺次为-1.48%、8.37%、-6.89%。比拟2022年三季度，上逛低配比例降低0.02个百分点，中逛超配比例降低0.29个百分点，下逛低配比例扩张0.30个百分点。
四序度基金加仓必选消费，减仓周期。分大类板块来看，四序度公募基金正在必选消费、可选消费、发展、金融、周期及其他板块的持股市值占比顺次为28.73%、10.00%、36.86%、10.43%、9.59%和4.39%。与2022年三季度比拟，环比转化顺次为0.64pct、0.02pct、0.5pct、0.22pct、-1.37pct、-0.01pct。四序度必选消费和发展加仓较众，周期减仓。
消费和发展超配比例提拔，周期超配比例降低。必选消费、可选消费、周期、发展板块的超配比例划分为10.36%、1.70%、0.07%、5.42%，金融低配比例为-12.97%。比拟2022年三季度，金融的低配比例扩张0.46个百分点，可选和必选消费的超配比例划分升高0.02和0.40个百分点。周期超配比例0.07%，低重0.10个百分点。而发展的超配比例升高0.22个百分点。
四序度金融和消费品格涨幅领先，发展和周期品格下跌，基金增持消费，减仓周期。四序度品格指数涨跌纷歧，金融品格、消费品格划分上涨6.33%、5.08%，发展品格、周期品格划分下跌0.14%、0.94%。四序度主动偏股型基金对消费板块举行了增持，对周期板块举行了减持，与市集行情比拟吻合。
分行业来看，四序度公募基金对医药、传媒、估量机、非银、呆滞修设的持仓占比提拔较大。减仓较众的行业席卷电力修设、食物饮料、煤炭、有色金属、房地产。
一级行业中，四序度公募基金持仓占比前五的行业为食物饮料、电力修设、医药生物、电子和非银金融，持仓占比顺次为15.68%、15.12%、10.94%、8.19%、4.24%。四序度公募基金对医药、传媒、估量机、非银、呆滞修设的持仓占比提拔较大，环比转化顺次为1.56pct、1.04pct、0.99pct、0.65pct和0.41pct。减仓较众的行业席卷电力修设、食物饮料、煤炭、有色金属、房地产，环比转化顺次为-1.46pct、-0.79pct、-0.77pct、-0.75pct、-0.47pct。
一级行业中，四序度公募基金超配食物饮料、电力修设、医药生物、电子和邦防军工，超配比例顺次为8.49%、7.30%、2.38%、1.70%、1.55%。低配通讯、公用工作、社会办事、石油石化和房地产，低配比例顺次为-1.14%、-1.08%、-0.92%、-0.80%、-0.76%。从环比转化上来看，四序度公募基金超配比例增补最众的是医药生物，超配比例增补0.75个百分点，其次是本原化工、估量机、传媒和呆滞修设，超低配比例划分增补了0.51pct、0.44pct、0.27pct、0.27pct。有色金属、食物饮料、通讯、社会办事、邦防军工超低配比例降低的幅度最大。
二级行业中，基金持仓占比清楚提拔的板块为医疗办事、软件开拓、化学制药、工业金属和生物成品。能源金属、光伏修设、白酒II、电池、房地产开拓等板块持仓占比降低幅度较大。
2022年四序度公募基金持仓占比提拔排名前五的二级行业为医疗办事、软件开拓、化学制药、工业金属和生物成品，划分提拔0.88pct、0.82pct、0.38 pct、0.35 pct和0.30 pct，四序度公募基金持仓占比降低排名前五的行业为能源金属、光伏修设、白酒II、电池、房地产开拓，划分降低0.96pct、0.80 pct、0.67pct、0.56 pct和0.50 pct。四序度公募基金超配行业已经以消费和发展为主，此中超配幅度排名前五的是白酒Ⅱ、医疗办事、光伏修设、电池、和半导体，超配幅度划分为7.34%、2.71%、2.69%、2.41%、1.86%，而基金低配行业则是以金融地产为主，此中低配幅度排名前五的是保障Ⅱ、电力、房地产开拓、通讯修设和证券II，低配幅度划分为-3.66%、-1.53%、-1.52%、-1.52%、-1.06%。此外，超低配比例比拟2022年三季度提拔幅度排名前五的行业为医疗办事、软件开拓、化学制药、工业金属、生物成品，划分提拔0.88pct、0.82pct、0.38pct、0.35pct和0.30pct。
行业层面来看，持仓行业凑集度降低。（1）公募基金四序度超配水准最高的前五行业顺次为食物饮料（8.49%）、电力修设（7.30%）、医药生物（2.38%）、电子（1.70%）、邦防军工（1.55%）。相较三季度，医药生物和电子排名提拔1位。（2）咱们统计申万一级行业每个季度的超配幅度，并估量排名前三/前五行业的加总超配幅度，并将此界说为基金持仓的行业偏离度。截至2022年四序度，行业偏离度（前三行业）为18.17%，相较2022年三季度环比降低0.15个百分点；行业偏离度（前五行业）为21.42%，相较2022年三季度环比降低0.08个百分点。
个股层面来看，持仓凑集度较三季度上升。咱们统计每期成为基金重仓股的股票数目，并估量重仓股数目占一切A股的比例，这一比值越低则阐明个股层面上的持仓凑集度正在升高。截至2022年四序度，重仓股数目占一切A股的比例为46%，相较三季度环比上升2个百分点，注明个股持仓凑集度较三季度上升。
危险成分：基金重仓股所反应出的音信与一切持仓对应的音信有过错；基金重仓股音信的揭晓存正在时滞，无法反应最新情形。
